观察 | 今年或迎史上最热夏天，“厄尔尼诺”背景下的投资机会分析

今年的天气也太反常了吧。一会儿是广东下冰雹，一会儿是沙尘暴从西北一直刮到江浙。异常天气还没闹完，专家又发出预警，强厄尔尼诺现象要来了！

这是个什么东西，对我们又会造成什么影响？

“厄尔尼诺”一词源于西班牙语，意为“圣婴”。19世纪初，赤道东太平洋沿岸的秘鲁、厄瓜多尔等国渔民出海捕鱼，发现每隔几年就会出现一股沿海岸南移的暖流，使喜冷水的鱼类大量死亡，其鼎盛时期出现在圣诞节前后，故称其为 “圣婴”。

通俗的说，厄尔尼诺是一股不稳定的异常洋流，导致秘鲁沿岸变热，亚洲东南变冷。与其相反的是拉尼娜现象，即赤道中东太平洋海面温度异常降低的现象。

“厄尔尼诺”现象会使全球气候模式趋于不稳定，催发灾害天气，比如东南亚、澳大利亚、南亚次大陆等区域会出现干旱，而拉丁美洲等地区可能出现洪灾。

近三年来，全球盛行的是拉尼娜现象。英国气象局的新模型表明，北半球今年夏末将恢复厄尔尼诺天气条件，且有可能在今年年底发展成强厄尔尼诺现象。

专家发出预警：2023年夏天的全球气温或将超过2016年，迎来史上最热夏天。更可怕的是，到2024年，随着厄尔尼诺现象的增暖效应进一步显现，人类有可能首次突破《巴黎协定》的提出的“升温不超过1.5°C”警戒线。

恶劣的气候不仅会给粮食市场带来压力，还会威胁人类的健康与安全。比如2016年强厄尔尼诺事件导致了基孔肯雅病、汉坦病毒、登革热、霍乱、鼠疫等一系列传染病感染人数上升。

在经济层面，从历史经验看，厄尔尼诺发生时，农产品首当其冲，特别是咖啡、可可、白糖、水稻、橡胶，小麦和玉米等作物。如果天气持续恶化，这些产品的价格将会被进一步推高。

4月10日，菲律宾农业部发出警告，厄尔尼诺现象将会影响该国的稻米供应，目前全球大米价格处于近十年来最高水平。

专家亦指出，厄尔尼诺现象带来的天气将损害主要制糖地区的产量，全球白糖供求将会趋于紧张，食糖价格或将创10年新高。

与上述商品相反，大豆属于受益于厄尔尼诺现象的品种。持续较强的厄尔尼诺导致南北美洲大豆主产区降水增多，有利于全球大豆单产的提升。但这会影响其价格走势，比如1998年厄尔尼诺期间，大豆价格就跌了4%。

因此，厄尔尼诺并非是灾难的代名词，它对不同地区、不同品种的农作物带来的影响不同，甚至可以说是冰火两重天。

除了上述的部分大宗商品可能会价格狂飙外，我们还可以关注一下其他的投资机遇。

与异常天气直接影响农产品产量不同，厄尔尼诺通常会影响主要矿产国有色金属的开采和运输，进而改变供需结构导致价格波动。比如遇到多雨或台风天气，导致运输中断，海运成本会抬高。在厄尔尼诺期间，全球最大的镍产国印度尼西亚会出现干旱（金属采矿过程需消耗大量水资源），产量会受到影响。

1991年以来，厄尔尼诺现象发生之年，镍价平均上涨13%。其他诸如锌、锂、锡和银等矿产的产量也会受到威胁，价格有望受此预期提振。

除了影响农产品和有色金属，厄尔尼诺现象还会带来一些短期需求爆发，比如抗洪、抗旱器械，医疗、卫生用品等等。

不过，上述结论不能盲目跟风进场，它仅作为品种选择的依据，毕竟商品的实际市场价格还会受到宏观大背景和大牛熊循环等因素的影响。