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海外快讯（2025年3月10日-2025年3月24日）

大商所研究中心

2025-03-31

全球监管动态

ISDA发布新报告阐述衍生品的用途和价值

国际掉期与衍生工具协会（ISDA）3月17日发布一份新报告，探讨不同类型的公司如何以及为什么使用衍生品、这些工具为其业务带来的价值以及对经济发展的好处。该报告是ISDA与波士顿咨询公司（BCG）联合编写的。报告发现，所有类型和司法管辖区的公司都广泛使用衍生品。这些公司出于各种原因使用衍生品，包括风险转移、流动性管理和提高回报。

ISDA扩展SwapsInfo以包括欧洲CDS交易活动

国际掉期与衍生工具协会（ISDA）扩展了其SwapsInfo衍生品数据库和网站，将欧洲信用违约互换（CDS）交易活动纳入其中，从而有助于使用者更全面地了解欧盟、英国和美国的衍生品交易情况。新数据包括欧盟和英国指数及个股CDS的交易名义金额和交易数量，这些数据基于18个欧洲批准的信息发布计划（Publication Arrangements，APAs)）和交易场所公布的交易活动。

IOSCO发布资本市场人工智能咨询报告

国际证监会组织（IOSCO）3月12日发布报告，探讨资本市场中人工智能（AI）应用兴起及其对全球投资者的影响。报告有五项关键发现：公司广泛将AI用于智能投顾、算法交易、监控合规等方面；AI助力公司通过任务自动化优化内部运营、加强沟通与风险管理；AI应用的常见风险包括恶意使用、模型与数据问题、集中化及第三方依赖、人机互动问题等；部分金融机构将AI纳入现有风险管理结构，部分建立定制化框架；监管应对也在演变，有的将现有监管框架应用于AI活动，有的则制定新框架应对AI独特挑战。

IOSCO推出助力打击投资欺诈行为的预警网站

国际证监会组织（IOSCO）宣布推出其新的投资者预警门户网站，这是一个专门用于在全球范围内打击投资欺诈行为的平台。该平台全称为国际证券与大宗商品预警网络（International Securities & Commodities Alerts Network，I-SCAN），任何投资者、在线平台提供商、银行或机构都可以通过该平台查询全球各地的金融监管机构是否已就某一特定公司的可疑活动发出警示。推出I-SCAN是IOSCO“散户投资者在线安全路线图”的一部分。

CFTC寻求迅速解决轻微合规问题

美国商品期货交易委员会（CFTC）代理主席Caroline Pham宣布了一项举措，旨在迅速解决对不涉及客户损害的轻微违规行为的调查。Pham在国际期货业协会博卡会议（FIA Boca）的一次演讲中宣布了这一消息，并指出这一努力的目的是腾出执法部门的资源，以便集中精力处理市场滥用和欺诈行为。

纳斯达克在受到审查后停止高速交易服务

据《金融时报》报道，纳斯达克交易所在受到美国证券交易委员会审查后，将停止向少数客户提供未公开披露的高速交易服务。2025年年2月，美国电信公司McKay Brothers向美国证券交易委员会举报纳斯达克秘密向部分用户提供空心光纤电缆的接入服务，这种电缆能够使得在该交易所执行交易的时间缩短三分之一，且纳斯达克以每月额外1万美元的费用出售升级至更快电缆的权利，但从未公开披露过有这项业务。

全球交易所动态

CME计划推出BCOM子指数期货

芝加哥商业交易所集团（CME Group）计划于3月31日推出彭博商品（BCOM)子指数期货。BCOM子指数期货涵盖农业、谷物、畜牧、石油、能源、金属和贵金属七个主要商品指数板块。目前，该计划正在等待监管部门的审核。

EEX扩大北欧的影响力以与Euronext竞争

欧洲能源交易所（EEX）在奥斯陆和斯德哥尔摩开设办事处，以增强其在北欧电力市场上与泛欧交易所（Euronext）竞争的地位。泛欧交易所最近同意收购纳斯达克的北欧电力期货市场。欧洲能源交易所是欧洲领先的能源市场交易平台之一，主要涉及电力、天然气、碳排放配额等能源产品的交易。

CME-FICC交叉保证金项目需求上升

在CME-FICC交叉保证金项目推动下，芝加哥商业交易所集团（CME Group）清算成员的自我清算需求有所增加。2024年1月，芝加哥商业交易所集团与固定收益清算公司（FICC）推出了CME-FICC增强型交叉保证金计划。该计划提供了显著的净额结算优势，降低了利率期货和美国国债交易的成本。

Euronext计划整合欧洲证券交易所结算业务

泛欧交易所（Euronext）计划从2026年9月起，指定Euronext Securities作为阿姆斯特丹、布鲁塞尔和巴黎证券交易所股票交易结算的中央证券存管机构（CSD）。这三个市场将加入里斯本、米兰和奥斯陆等已由Euronext Securities提供支持的Euronext市场。这一举措是Euronext在2024年11月公布的“创新促增长2027”战略计划的一部分，旨在解决欧洲交易后市场分散的问题。

港交所接受中国政府债券等作为场外衍生产品抵押品

香港交易及结算所有限公司（HKEX，港交所）3月19日宣布，其结算附属公司场外清算公司将于2025年3月21日起，开始接受国际投资者通过债券通持有的中国政府债券及政策性银行债券，作为场外清算公司清算的所有衍生工具交易的保证金抵押品。自2025年1月以来，这些债券已被允许用于支付北向互换交易的初始保证金。

全球金融机构动态

国际四大粮商正面临利润下滑的困境

据金融时报3月19日报道，ADM、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）和路易・达孚（Louis Dreyfus）四大粮商，在全球大宗商品价格波动的背景下，正面临利润下滑的困境。其中，ADM和邦吉公布2024年年度利润分别暴跌48%和49%。尽管邦吉与维特拉（Viterra）的合并以及嘉吉向肉类加工领域扩张等多元化举措旨在稳定收益，但这些策略的有效性仍存不确定。