全球监管动态
IOSCO制定自愿碳市场原则
国际证监会组织（IOSCO）发布关于促进自愿碳市场（VCM）财务诚信和有序运作报告。报告历时三年完成，概述了21项旨在确保VCM财务完整性的良好做法，将促进财务诚信和有序市场准入。全球政策制定者将碳信用额度自愿使用视为激励减少有害排放的有效工具，但信用额度生成方式缺乏标准化，削弱了人们对信用额度市场的信心。IOSCO承认环境完整性问题带来挑战，指出私营行业倡议正在解决该问题。IOSCO专注于旨在完善帮助碳信用市场透明、公平和高效运作并防止欺诈和市场操纵的建议。IOSCO还宣布与世界银行建立合作伙伴关系，以帮助希望建立和加强碳市场的司法管辖区。这两个组织发布了政策说明，概述总体促进碳市场财务诚信的高层次要素。
FSB在香港召开全体会议
12月3-4日，金融稳定理事会（FSB）全体会议在香港召开。成员们讨论了全球金融稳定前景，包括与新兴市场和发展中经济体（EMDE）特别相关的问题。审查了多个领域的政策工作，包括气候相关金融风险、加密资产和全球稳定币、跨境支付和非银行金融中介（NBFI）。讨论了2025年工作计划，包括向南非担任G20轮值主席国的可交付成果。除推进非银行金融中介、加密资产和全球稳定币、人工智能、网络和运营弹性、跨境支付、气候相关金融风险和处置方面的工作外，成员们还强调了政策实施重要性及FSB在促进政策实施方面可发挥的作用。FSB最终工作计划将于2025年初发布。
MAS对摩根大通不当行为处以240万美元民事罚款
12月2日，新加坡金融管理局（MAS）对摩根大通银行处以240万美元的民事罚款。MAS调查发现，对于场外债券交易，摩根大通的做法是向客户收取银行同业拆借价格的价差。由于客户无法获得银行同业拆借价格，他们不得不依赖客户经理就银行同业拆借价格和差价的陈述。摩根大通没有建立足够流程和控制措施，以确保其客户经理在代表客户执行场外交易债券交易时遵守与客户预先商定的价差。MAS对摩根大通客户经理进行的场外债券交易进行了抽样调查，发现在这24笔交易中，客户经理歪曲价格组成部分或遗漏收取点差高于约定费率重要信息，违反《证券和期货法》（SFA）第201（c）和201（d）条。摩根大通已承认根据SFA第236C条对其未能防止或发现其客户经理的不当行为承担责任，并向MAS支付民事罚款，且向受影响客户退还多收的费用。摩根大通还加强了其定价框架和内部控制，以防止此类不当行为再次发生，对涉及不当行为的各客户经理的单独审查正在进行中。
ESMA敦促公司为DORA做好准备
欧洲证券和市场管理局（ESMA）敦促金融公司和第三方信息和通信技术提供商为2025年1月17日在欧盟地区生效的《数字运营弹性法案》（Digital Operational Resilience Act）做好准备。ESMA强调需要采用结构化方法满足法案做出的要求，特别是在没有过渡期的情况下，为新报告义务做好准备更具有重要性。
SEC固定收益结算规则将改变交易
美国证券交易委员会（SEC）对固定收益证券结算提出新规定，通过要求对回购、逆回购、交易商间经纪人交易和其他现金交易等符合条件的工具集中清算，以加强美国国债市场的安全性。对于交易部门，新规则将导致一系列运营和监管变化。监管变更重新定义“交易商”，加强对自营交易公司（PTF）监管，这些公司是美国国债市场的主要流动性提供商。使用自有资金而不是代表客户进行交易的自营交易公司现在将被要求在SEC和美国金融业监管局（FINRA）注册为交易商。清算义务将变得更加严格，要求加强对保证金和风险管理流程的监督。如果自营交易公司不想注册为交易商，必须设置赞助会员安排。新规则可能会提高小型企业和新市场进入者的运营和合规成本。中央清算通过改善中央对手方提供的风险管理和透明度降低交易对手信用限额，并将以前无担保的双边协议转移到中央对手方，会显著降低交易对手违约风险。
CFTC就人工智能在衍生品市场的应用发布咨询意见
AI改变衍生品交易的潜力是巨大的，驱动的工具可以预测交易、优化数据验证流程、监测滥用行为、加强网络安全防御。美国商品期货交易委员会（CFTC）发布一份建议，敦促金融交易所和交易公司在使用人工智能时谨慎行事。CFTC正在密切关注人工智能融入衍生品市场的情况，强调遵守监管的重要性，实体开发AI解决方案在内部或外部采用，必须确保这些技术符合《商品交易法》和CFTC法规。鉴于人工智能动态特性及其在衍生品市场中的日益整合，该咨询是意与市场接触并确保持续遵守《商品交易法》和CFTC法规。CFTC表示致力于监控AI演化。通过与市场参与者持续对话，识别新出现风险并完善监管框架，CFTC可能会推出新的应对不可预见挑战的法规或指南。
全球交易所动态
LME将在明年1月平均上调手续费4.7%
伦敦金属交易所（LME）计划明年将手续费平均提高4.7%，公开喊价交易费用不会增加，基础交易和清算费用将最多上涨6.5%。这一涨幅低于2024年平均13%的幅度。LME上调系列费用，以支持为加强市场建设而进行的持续投资，同时也是考虑到通货膨胀影响。LME在电池金属交易方面落后于竞争对手交易所，将不会提高这些品种收费，延长了对锂和钴期货费用豁免。
CME指南澄清期货经纪商追加保证金政策
芝加哥商业交易所（CME）已发布指南，明确期货经纪商（FCM）的追加保证金政策，旨在规范风险管理做法，为期货佣金商创造公平竞争环境，促进市场参与者提高风险管理方面水平。该指南阐明了清算规则，解决了规则930下对“完全自由裁量权”解释上的差异，将宽限期使用限制为仅出现管理、操作错误的情况。基于指导意见，巴克莱（Barclays）、汇丰（HSBC）、加拿大皇家银行（RBC）和富国银行（Wells Fargo）都被罚款。
ICE报告2024年11月统计数据
12月4日，洲际交易所（ICE）报告了11月的交易量和相关收入统计数据。报告亮点包括：总日均交易量同比增长26%，持仓规模同比增长16%，包括11月25日创纪录的5160万手期货持仓规模。能源合约总日均交易量同比增长18%，持仓规模同比增长19%，包括11月25日创纪录的3710万手期货持仓规模。原油总日均成交量同比增长11%，持仓规模同比增19%，包括11月28日创纪录的950万手持仓规模。原糖总日均成交量同比增长5%，咖啡同比增长5%，棉花同比增长20%。
ICE进入日本电力市场
洲际交易所（ICE）推出四种日本电力金融基础载荷和峰值载荷期货，分别覆盖东京和关西地区，使市场参与者能够管理日本电力交易所（JEPX）对这些地区未来一天拍卖价格的风险敞口。具体将提供以月度、季度和季节性合约，以及日历和财政年度合约。客户可以在东京和关西之间交易价差，以管理这些地区的头寸和价格差异，以及区域价格风险。ICE全球能源市场是世界上流动性最强的能源衍生品交易市场。上市日本电力期货进一步完善了ICE全球能源产品体系。
新交所欢迎亚洲精选指数ETF上市
12月11日，新交所欢迎由Lion Global Investors （LGI） 管理的Lion-China Merchants Emerging Asia Select Index ETF 上市，跟踪由SGX Index Edge创建的iEdge Emerging Asia Select 50指数。该基金旨在跟踪亚洲最具活力的四个新兴经济体的增长，即印度、马来西亚、印度尼西亚和泰国，为投资者提供有针对性机会，以从这些市场的经济潜力中受益。指数由四个市场规模最大的50家公司组成，这些市场的特点是强劲经济扩张、不断增长的消费者需求和外国直接投资。随着投资者寻求高效和多元化方式来构建投资组合，ETF的采用势头继续强劲。截至2024年11月底，新交所上市ETF产品达47只，总资产管理规模120亿新元。
全球金融机构动态
巴克莱取代摩根大通成为最大场外衍生品交易商
G-Sib指标显示，2023年，巴克莱（Barclays）成为全球最大场外衍生品交易商。巴克莱场外衍生品名义金额环比增长12.6%，至46.9万亿欧元，超过了摩根大通（J.P.Morgan），后者名义金额下降2.5%，至44.5万亿欧元。这一转变凸显出管理衍生品敞口的不同策略，巴克莱从此前的低迷中反弹，摩根大通面临来自美国监管机构评分的压力。
TP ICAP成立新迪拜办事处以加强区域运营
全球最大的交易商间经纪商TP ICAP集团在迪拜国际金融中心（DIFC）开设了新办事处，旨在满足阿联酋客户和该地区其他主要市场的需求，为被其定位为重要亚洲市场提供服务。此次扩建凸显集团愿景，即提供行业领先的流动性和数据解决方案，扩大在关键和高增长地区市场范围。办事处位于中央公园大厦，将成为TP ICAP在该地区业务运营的战略枢纽。此外，新地点将汇集集团旗下的主要品牌，包括ICAP、Tullett Prebon、PVM、Parameta Solutions和COEX，以强大本地影响力为后盾，促使客户能够访问TP ICAP的市场数据和经纪解决方案。
BMLL由于市场数据成本上升将业务扩展到期权领域
数据分析提供商BMLL已将业务扩展到期权领域，获得了5纳秒级期权数据，以应对管理庞大期权数据集挑战。这是该公司首次在股票、交易所交易基金和期货等传统资产类别之外的扩张。美国期权价格报告机构（Options Price Reporting Authority，OPRA）分发来自美国证券交易委员会（SEC）批准的期权交易所合并后交易和报价信息。2024年2月，OPRA将数据范围从48行扩大到96行，期权数据集在年初有所增加。期权数据集也将随着美国交易所数量增加而扩展，经营美国证券交易所的IEX Group已向SEC申请推出期权场所，如获得批准，该场所将成为第19家美国期权交易所。随着全球期货和期权交易量持续上升，也将增加数据规模。这些因素使得市场面临螺旋式上升成本，使数据可用变得更加繁琐。BMLL现在可通过BMLL数据实验室和Amazon AWS S3的BMLL数据源，基于云环境提供6年历史纳秒级非合并OPRA期权数据。BMLL能够揭示交易所深层市场微观结构，方便投资者了解其运作方式，交易更多金融产品。
贝莱德计划管理期货ETF
贝莱德已向美国证券交易委员会（SEC）提交了推出iShares Managed Futures Active ETF的计划。该基金将采用量化趋势跟踪策略，投资于股票、债券、大宗商品和外汇，主要使用期货和远期。根据晨星公司和AlphaSimplex的数据，此举将为该策略打开数千亿美元的投资者资金池，可能会大大提振受管理期货ETF市场。该市场规模相对较小，截至2023年底，管理的资产规模为15亿美元。
全球金融科技动态
Tradewell Technologies被FIA评为2024年度创新者
国际期货业协会（FIA）在FIA博览会上宣布了其面向初创企业的年度推介赛获胜者。推介赛是FIA’s Innovators Pavilion的一部分，是向初创公司介绍交易公司、清算经纪人、交易所和活跃在全球衍生品市场其他公司的平台。冠军Tradewell Technologies是一家总部位于纽约和伦敦的初创公司，正在为公司债券市场引入算法交易工具。该公司在改变资产管理公司执行公司债券交易方式方面有很大潜力，将提高该市场以及全球其他固定收益市场流程效率。ClearToken和Grão Direto被选为亚军。巴西公司Grão Direto将现代技术和数据分析引入巴西大豆和其他农产品贸易，使用移动应用程序和其他现代技术将农民与买家联系起来，提升巴西谷物市场透明度。英国公司Cleartoken正在开发一个数字资产中央对手方，允许交易场所通过独立平台解决清算问题。IMX获People's Choice奖。IMX计划上市追踪美国医疗保健成本的期货。2015年以来，公司收集了数以万计医疗保健提供商提交的数十亿份索赔数据，以创建衡量特定类型医疗保健成本的指数，包括关节炎、糖尿病和骨科。通过推出这些指数的期货，旨在为保险公司、制药公司和其他对医疗保健相关成本和收入有财务风险的公司提供风险管理工具。
（撰稿人：邢全伟 校稿人：杨琪）
