社服周观点：教培行业或将迎来新常态，建议关注三条主线【民生商社刘文正】

—— 掘金复苏主线，“正”视新消费浪潮，引领市场前沿，精准提示机会；以长期主义的研究视角见证时代消费变迁。

1.1 复苏跟踪专题

萝卜投研招聘企业/帖子数量跟踪：

新增招聘公司数量情况：2023年11月26日为止一周，国内新增招聘公司数量41700个，恢复至22年同期的98.41%，恢复至19年同期的62.12%，新增招聘公司数量尚未未恢复至2022年和2019年同期水平，11月26日为止一周内国内新增招聘公司数量较11月19日为止一周下降0.87%，较11月12日为止一周下降3.15%，恢复速度放缓。

新增招聘帖数量情况：2023年11月26日为止一周，国内新增招聘帖数量103387个，恢复至22年同期的73.13%，恢复至19年同期的52.30%，恢复程度较新增招聘公司更弱。从环比增长角度来看，11月26日为止一周内国内新增招聘帖数量较11月19日为止一周下降2.29%，较11月12日为止一周下降5.02%，恢复速度有所放缓。

一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2023年12月1日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为987/1106/920/828万人次，分别恢复至2019年同期的90%/99%/97%/142%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京/上海/广州七日平均客运量均已接近19年同期水平。

国内航班情况：截至12月1日，国内航班计划总数7日平均（班次）为13758次，国内航班执行总数7日平均（班次）为11749次，航班执行率为89.1%，较前一日相比上升3.4pcts，较22年12月1日增长64.34pcts。

STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于11月第4周（11.19-11.25）RevPAR 绝对值与上周相比下滑/与19年同期基本持平：11月第4周RevPAR绝对值为300.6元，环比-2.62%；恢复度为100%，恢复度环比+2.8pcts。

事件1：本周申万教育指数涨幅为7.04%，跑赢沪深300指数8.6pcts。

事件2：教育部近日在山东青岛召开首次全国校外培训行政执法工作现场会，要求严格规范公正文明开展校外培训执法，坚持过罚相当原则，坚持处罚与教育相结合。强化校外培训执法监督，既强化对处罚过程中滥用、超越职权等违法行为的监督，又督促执法机关积极履行职责，依法守护孩子的快乐童年。会议强调，要发挥法治在校外培训治理中的引领、推动和保障作用，使校外培训在法治轨道上运行。依法规范校外培训行业秩序，推动诚实守信合法经营。依法保护人民群众合法权益，严肃查处违法培训行为，特别是培训机构“退费难”“卷款跑路”行为。

事件点评：我们认为近期教育行情最大推动力为市场对于教培行业情绪好转。教育板块自21年7月双减政策落地以来，遭遇估值和业绩的双杀，板块超跌。两年政策的执行与市场的动态发展，目前已经逐步试探出监管和市场的边界，即针对义务教育阶段学科培训转型为素质教育，高中阶段目前合法合规教培机构受到保护。从近期的教育部在山东青岛召开首次全国校外培训行政执法工作现场会表态来看，其提出要求严格规范公正文明开展校外培训执法，坚持过罚相当原则，坚持处罚与教育相结合，强调校外培训的合法合规性。通过这一轮双减，我们认为教育行业也从此前的无序发展过渡到合法合规的局面，且政策对于教育机构的进入门槛/内容监管都提出新的要求，在目前行业供需缺口较大的情况下，我们认为内容合法合规/具备牌照资质的头部教育企业将更容易获得家长与学生的青睐，且具备网点扩张优势，有望抢占更大的市场份额。此外，教育企业在这两年保持探索与转型，寻求第二增长曲线，目前主要方向有直播电商、中职学历教育、素养教育等、职业技能培训等。

我们认为，此前教育板块的压制因素，即政策担忧目前正在逐步消解，优质教育企业将迎来价值重估的机会，建议关注教育板块的三条主线：1、合法合规的教培机构，建议关注学大教育、新东方、好未来、凯文教育、天立国际、思考乐、昂立教育；2、职业教育优质龙头：推荐企业管理培训龙头行动教育，推荐IT培训龙头传智教育，密切关注其招生边际改善、鸿蒙课程推进情况以及山西大同大专学校的建设进度，建议关注布局中职学历职教及职业技能培训的科德教育，建议关注考公龙头中公教育以及职业技能培训龙头中国东方教育；3、AI教育产品及教育信息化：建议关注布局AI写作工具及数字化校本的世纪天鸿。

2.1 行业总览

2.1.1 上证指数下跌0.31%，社会服务（申万）上涨2.98%

社会服务上涨2.98%，上证指数下跌0.31%，深证成指下跌1.21%，创业板指下跌0.60%，沪深300下跌1.56%，香港恒生指数下跌4.15%。

本周餐饮旅游教育各细分板块：旅游综合Ⅱ(申万)板块上涨7.04%,教育(申万)板块上涨3.10%,旅游及景区(申万)板块上涨2.58%,酒店餐饮(申万)板块上涨1.04%。

2.2 资金动向

2.2.1 本周个股涨幅龙虎榜：大连圣亚上涨21.77%，学大教育涨30.30%

社会服务涨幅前五：大连圣亚（21.77%）、*ST凯撒（9.97%）、金陵饭店（7.38%）、华天酒店（6.60%）、西安饮食（5.54%）。

社会服务跌幅前五：三湘印象（-8.81%）、锦江B股（-4.70%）、中国中免（-4.46%）、长白山（-1.41%）、黄山B股（-1.39%）。

教育涨幅前五：学大教育（30.40%）、昂立教育（12.07%）、科德教育（10.15%）、中公教育（9.98%）、中国高科（9.64%）。本周教育行业无下跌个股。

2.2.2 个股资金跟踪：金陵饭店净买入额为社服榜首，中公教育净买入额为教育榜首

社会服务净买入前五：金陵饭店（+0.37亿元）、华天酒店（+0.28亿元）、首旅酒店（+0.25亿元）、大连圣亚（+0.23亿元）、*ST凯撒（+0.15亿元）。

社会服务净卖出前五：中国中免（-3.95亿元）、三湘印象（-0.84亿元）、西安饮食（-0.7亿元）、众信旅游（-0.59亿元）、宋城演艺（-0.57亿元）。

教育板块净买入前五：中公教育（+3.26亿元）、学大教育（+0.86亿元）、中国高科（+0.47亿元）、昂立教育（+0.34亿元）、科德教育（+0.15亿元）。

教育板块净卖出前四（教育行业仅四股净卖出）：传智教育（-1.53亿元）、开元教育（-0.29亿元）、凯文教育（-0.29亿元）、美吉姆（-0.12亿元）。

3.1 酒店：金陵饭店董事长及董事因工作调动辞职，璞隐酒店斩获“最佳东方美学精品设计酒店”大奖

3.1.1 经营数据

金陵饭店：董事长李茜、董事陈建伟因工作调动辞职

11月30日晚间，金陵饭店发布公告，董事长李茜因工作调动，申请辞去公司董事长、董事职务，同时一并辞去董事会专门委员会相关职务。此外，该公告还提到，公司董事会于2023年11月30日收到公司董事陈建伟先生提交的书面辞职报告。董事陈建伟先生因工作调动，申请辞去公司董事及董事会专门委员会相关职务，不在公司继续任职。

（迈点网，2023年12月01日）

璞隐酒店斩获“最佳东方美学精品设计酒店”大奖

11月29—30日，第四届 HDesign中国百强酒店（餐饮） 设计· 设计酒店（餐饮） 大赛高峰论坛在海南举行。首旅如家酒店集团旗下中高端酒店品牌——璞隐酒店凭借卓越的产品品质和超高的设计美学登榜大赛十强，荣获“最佳东方美学精品设计酒店”大奖。

（品橙旅游，2023年12月01日）

3.2 景区：广东文旅厅加快发展入境旅游，独秀大别山文旅项目签约

3.2.1 行业资讯

西藏旅游：第三季度公司各景区游客接待总量同比增长133%

12月1日，西藏旅游在业绩会上披露的数据显示，2023年前三季度，西藏全区共接待国内外游客4966.67万人次，远超2019年全年的4012.15万人次;旅游总收入达593.98亿元。其中，2023年第三季度，西藏旅游旗下各景区游客接待总量约为63万人次，较去年同期增长133%。

（迈点网，2023年12月01日）

广东文旅厅：加快发展入境旅游，提升旅游景区便利化水平

12月1日，广东省文化和旅游厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》工作方案。在加快发展入境旅游方面，《措施》提出：加强签证和通关政策宣传。开展签证和通关政策宣传，重点推介广东省144小时过境免签、“港车北上”“澳车北上”等政策。此外，为提升旅游景区便利化水平。《措施》还提出，推动A级旅游景区完善多语种标识及导览设施，不断提高旅游景区服务人员外语服务水平，提供多语种的导游服务。优化离境退税服务。配合省财政厅等部门做好口岸出境免税店报备工作，优化入境旅游服务。

（迈点网，2023年12月01日）

“独秀大别山”大型综合文旅项目签约，计划总投资5亿元

近日，“独秀大别山”大型综合文旅项目签约仪式在裕安区政府会议室举行。据了解，“独秀大别山”大型综合文旅项目集文化、休闲、游乐为一体，计划总投资5亿元，分三期建设，其中一期用地140亩，投资1.8亿元。

（迈点网，2023年12月02日）

3.3 出入境游：1-10月我国旅行服务进出口11833.6亿元，驱动旅游探索预订App Layla融资300万欧元

3.3.1 行业资讯

名流大咖竞相投资：驱动旅游探索预订App Layla融资300万欧元

驱动旅游探索预订App Layla融资300万欧元，这次种子轮的投资方包括Booking.com和Skyscanner（天巡）的联合创始人，还有名人企业家Paris Hilton。该应用程序上个月刚刚推出，程序与Instagram集成，允许用户通过与AI驱动的Instagram旅行规划师互动来规划和预订旅行。

（环球旅讯，2023年12月01日）

商务部：1-10月我国旅行服务进出口11833.6亿元，同比增长71.7%

商务部服贸司负责人介绍2023年1-10月服务贸易发展情况：1-10月，我国服务贸易继续保持增长态势。服务进出口总额53445.3亿元（人民币，下同），同比增长8.7%。其中出口21826.7亿元，下降7.4%；进口31618.6亿元，增长23.5%；服务贸易逆差9791.9亿元。主要呈现以下特点：旅行服务快速恢复。1-10月，旅行服务进出口11833.6亿元，同比增长71.7%，继续保持增长最快的服务贸易领域。其中，出口增长53.8%，进口增长73.2%。

（环球旅讯，2023年12月01日）

沙特新未来城推出豪华旅游胜地Siranna

11月29日，沙特新未来城（NEOM）董事会宣布，推出豪华旅游胜地Siranna，这是沙特西北地区正在开发的可持续区域发展项目中的一个最新目的地。据介绍，作为一个坐落在亚喀巴湾海岸线上的超豪华旅游胜地，Siranna包括一个带65间房的豪华酒店和35套高档公寓，并设有海滩俱乐部和水疗中心等。

（环球旅讯，2023年11月29日）

3.4 免税：前11个月海南离岛免税购物金额超400亿元，第五届中免海南离岛免税年终盛典启动

3.4.1  行业资讯

前11个月海南离岛免税购物金额超400亿元

新华社海口12月2日电（记者吴茂辉）海口海关日前发布数据，今年1月至11月，海口海关共监管离岛免税购物金额407亿元，同比增长26.1%；免税购物人数623万人次，同比增长59.6%；免税购物件数4799万件，同比增长4.5%。

（人民网，2023年12月02日）

第五届中免海南离岛免税年终盛典启动

中国日报11月28日电 近日，第五届中免海南离岛免税年终盛典启动，为期近两个月。作为中免集团迎接海南传统旅游旺季的重要节庆IP，将通过主题活动、首店进驻、异业合作、资源联动、首展首秀、明星进店等多重活动形式，持续助力离岛免税消费潜力释放。

（中国日报，2023年11月28日）

3.5 餐饮：新希望转让“一只酸奶牛”45%股权，23年广州国际美食节圆满落幕

3.5.1 行业资讯

新希望转让“一只酸奶牛”45%股权

红星新闻消息，11月29日，新希望乳业（002946.SZ）发布公告表示，将拟转让重庆新牛瀚虹实业有限公司（以下简称“重庆瀚虹”）45%股权给关联方草根知本集团有限公司（以下简称“草根知本”），转让价为1.485亿元。

（红餐网，2023年12月1日）

2023年广州国际美食节圆满落幕，主会场总成交额超2000万元

11月10日—15日，由广州市人民政府、中国烹饪协会主办的2023年广州国际美食节在主会场番禺区长隆万博商务区万博中心盛大上演，现场发布本届美食节丰富多彩活动，推广各区餐饮特色，发布促餐饮和关联行业消费福利，在全城吹响年终岁末促餐饮和关联消费号角。11月15日下午，国际美食节在万博中心举行闭幕式。闭幕式回顾了2023年广州国际美食节精彩盛况；为美食达人星推官、形象宣传大使、优秀合作单位、优秀贡献单位、优秀执行单位及番禺区十大厨师、十大点心师、十大服务能手等进行了颁奖；发布了番禺区美食地图；启动了“舌尖上的中国美食嘉年华——广州站——大篷车”系列活动。

（红餐网，2023年12月1日）

3.6 教培：深圳高校携“硬核”科技组团亮相第二十五届高交会，2023年度“中国高等学校十大科技进展”评选启动

3.6.1 行业资讯

深圳高校携“硬核”科技组团亮相第二十五届高交会

中国教育报-中国教育新闻网讯（通讯员 黄钰琪 霍鲁香 记者 刘盾）枕头可改善睡眠，马桶可监测健康，窗户可实现节能减排……第二十五届中国国际高新技术成果交易会（以下简称“高交会”）近日在深圳举行。近4300家海内外参展的单位中，不仅有企业、科研机构，更有深圳高校组团亮相，带来令人耳目一新的科技成果。

本届高交会以“激发创新活力 提升发展质量”为主题，深圳大学、南方科技大学、深圳技术大学等多所院校参展，集中展示深圳学校的科研实力及产学研发展成果。这些原创性技术创新成果涵盖高精尖产业，涉及人们衣食住行的方方面面。深圳各高校通过创新链、产业链、资金链、人才链的深度融合，将科技成果转化为影响社会的产品和服务。

（中国教育新闻网，2023年12月1日）

辽宁传媒学院：传承优秀文化 服务地方发展

辽宁传媒学院师生还对位于沈阳市沈北新区的中国锡伯族博物馆进行数字化升级，让历史文物“活起来”，为锡伯族文化保护和传承注入新的血液。师生们通过使用数字虚拟仿真技术、全息影像技术、数字交互技术等现代数字技术手段，融入文化、艺术和设计元素，完成了“中国锡伯族博物馆数字化改建工程项目”。此项目以“讲好锡伯历史故事、传承锡伯优秀文化、弘扬锡伯族爱国精神”为主线，利用现代数字科技手段真正实现锡伯族优秀历史文化的“活态化”展示、保护与传承。

（中国教育新闻网，2023年12月1日）

2023年度“中国高等学校十大科技进展”评选启动

高校应为项目的主要完成单位，或高校科研人员为项目的主要完成人。推荐项目分以下三种类型：一是探索自然科学现象有重要发现，为国内外首次提出，或其科学理论在国内外首次阐明；该发现在科学理论、学说上有突破性创见，或在研究方法、手段上有原始性创新，具有重大科学价值；得到国内外自然科学界公认。二是解决制约国民经济和社会发展的重大科技问题，在技术思路、原理和方法上有创新，技术上有实质性特点和显著进步，综合方面优于同类技术。三是具有自主知识产权、创新性的产品、技术、工艺、材料、设计和生物品种等，能够产生重大经济和社会效益。

（中国教育新闻网，2023年12月1日）

3.7 会展：第28届广州艺博会开幕，2023深圳食博会将于12月1日开幕

3.7.1 行业资讯

第28届广州艺博会开幕 逾两万件精品连接世界

12月1日，第28届广州国际艺术博览会在广州南丰国际会展中心启幕。新快报记者了解到，本届艺博会的主题为“连接”，以连接世界、连接多元，促动全球艺术交流与融合。12月1日至4日，将举行内容丰富的展览项目与系列活动。作品来自俄罗斯、美国、法国、西班牙、日本、意大利、加拿大、韩国、朝鲜等多个国家和地区，涵盖装置、雕塑、油画、水彩、岩彩、国画、书法、综合、版画、漆画、数字、摄影、设计和文创产品等多种艺术媒材，展出超20000件艺术精品。

（金羊网，2023年12月1日）

2023深圳食博会将于12月1日开幕

12月1日至3日，2023全球高端食品及优质农产品（深圳）博览会（以下简称“深圳食博会”）将在深圳会展中心（福田）举办。展会面积5.25万平方米，包含展览、论坛、赛事和产销对接会等一系列内容，突出区域协作、国际交流、市场对接、产业赋能、文化互动、深圳特色六大亮点。

（金羊网，2023年12月1日）

会展“破冰”、展会“接力”，广州会展行业“大幕重启”

从12月初琶洲方舱陆续撤场，到如今首个展会“重启开幕”，短短半个月，广州会展行业便展现出复苏态势。作为“会展之都”，广州会展经济的回温不仅在一定程度上提振广州乃至粤港澳大湾区会展行业的信心，也将为岁末广州社会经济的发展注入会展能量，这也展示出广州这座城市在推动经济发展的决心和效率。

（金羊网，2023年11月27日）

1).项目落地不及预期风险：旅游行业多上市公司外部交通/内部交通处优化进程中，各项目时间周期较长，可能受本地/宏观因素影响导致项目落地不及预期。

2).行业竞争加剧风险：餐饮、旅游等行业竞争者众多、短期市场总量难以出现较大增长，为争夺市场份额加大营销投入甚至出现价格战的风险。

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刘文正

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