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核心摘要
公司成立于2002年,长期专研皮肤科学和生物科学研究,通过聚焦眼部护理赛道筑牢“国货眼部抗衰专家”心智,明星单品“小红笔”眼霜常年稳居品类榜首,随后在眼部优势基础上延伸至全脸抗衰领域,依托重组胶原蛋白等科研成果打造“小金针”系列,形成“眼部+全脸”的抗衰产品矩阵,结合线上线下的全渠道布局,逐步成长为兼具技术与口碑的国货抗衰护肤标杆。
► 护城河:研发为基,大单品策略成效显著,品牌&渠道持续升级
► 双美协同:深化产业布局,推动双美协同
公司设立多支产业基金,广泛布局美妆产业链上下游,并通过“双美战略”推动医美与化妆品双轨协同,其中摩漾生物首款羟基磷灰石填充剂已获批,圣至润合ECM凝胶完成临床试验,医美业务有望成为公司未来重要增长引擎。
► 投资建议:
► 风险提示:
1)消费市场表现不及预期;2)流量竞争加剧;3)新品打造不及预期。
执行副所长:刘文正
分析师执业编号:S1120524120007
首席分析师:徐林锋
分析师执业编号:S1120519080002
报告发布时间:2025年11月12日
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