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作者：Petter
编辑：Petter
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12月30日，迅策（03317.HK）正式登港交所主板，由国泰君安国际联席保荐。
发行价为48.00港元。昨日暗盘收涨2.04%，报48.98港元。
据发售结果，迅策的公配和国配分别获得7.24倍及3.10倍认购。
截至发文前，跌5.83%，报45.20港元，总市值145.77亿港元。
图源：富途牛牛 ▲
迅策科技致力于为全行业的企业提供覆盖数据基础设施及数据分析的实时解决方案，尤其是资产管理公司。
招股书显示，迅策科技合计进行了7轮融资，累计融资金额达到20.9亿元，投资方阵容包括云锋基金、CPE源峰、腾讯、泰康人寿、高盛、大湾区共同家园基金、PAC、深蓝资本、浪潮资本等。在2023年底的交叉轮融资后，公司的投后估值达到62.2亿元，为A轮投前估值的41倍。
图源：招股书 ▲
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公司的产品组合的核心是数据基础设施：一个云原生的统一数据平台。
该平台可以收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据，部署在客户的自我管理云或本地系统中。
同时，利用这些底层基础设施，该平台能够为客户产生洞察、作出预测或为业务决策提供资料，拥有快速、准确及可拓展等特点。
除此之外，迅策科技提供的平台解决方案具有模块化组成的特点（见下图）。各模块均被赋予特定的功能，从基本的数据处理功能（包括数据收集、标准化及整合）到特定行业功能（如投资组合监控及表现分析）。截至目前，公司已成功开发超过300个模块，具有跨实时数据基础设施及数据分析的全套功能，构成了七大模块化解决方案，包括两个覆盖全行业的解决方案及五个针对资产管理公司的专业解决方案。
图源：招股书 ▲
据弗若斯特沙利文资料，迅策科技可覆盖中国资产管理行业中最为分散及全面的数据来源，且为中国少数有能力为资产管理公司提供高频率及准确度的实时数据基础设计及分析解决方案的公司之一。
在客户方面，迅策科技深耕资产管理行业，其客户群覆盖中国资产管理规模前十的资产管理公司，涵盖保险公司、共同基金、银行、证券公司、企业财资、家族办公室、高净值个人等。
据招股书数据，公司已帮助超过250名合计资产管理规模超过10万亿美元的客户处理数据，截至2025年上半年的的净收入留存率为36%。
除了资产管理行业的客户外，公司将专业知识及技术带入了包括再生能源、零售及电信等行业，以此形成多元化的客户群。招股书显示，中国的三大国有电信运营商为迅策科技的客户。
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随着企业在数字化转型过程中产生的新兴需求以及中国实时数据基础设施和分析市场的蓬勃发展，其市场规模正在飞速发展。
据弗若斯特沙利文资料，中国实时数据基础设施和分析市场的市场规模从2020年的41亿元增至2024年的187亿元，复合年增长率达到46.1%，后续预计将以22.0%的速度增至2029年的505亿元。
图源：招股书 ▲
具体至资产管理行业中，其实时数据基础设施和分析的市场规模以更快的速度增长，从2020年的3亿元飙升至2024年的21亿元，复合年增长率达到62.7%，后续预计将以40.7%的速度增至2029的116亿元。
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截至2024年末，中国实时数据设施和分析市场参与者超过400家。按2024年的收入计算，公司排名第四，市场份额为3.4%。
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而在资产管理的细分市场上，按2024年的收入计算，公司排名第一，市场份额为11.6%，远超其他市场参与者。
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刘呈喜先生通过珠海恩园、珠海富前、珠海股温及珠海亨呈控制公司28.86%的股份，为公司的单一最大股东集团。
腾讯实体持股7.55%；
Accel Asia Holdings II持股6.32%；
云锋基金实体持股6.02%；
湖北高质量持股5.13%。
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公司的董事会由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事。
刘至坚先生，43岁，为公司的董事会主席、执行董事兼首席执行官，主要负责公司的整体策略规划、营销及营运管理。在公司成立前，刘先生在苏格兰皇家银行工作，于2006年加入该公司担任毕业实习生，并于2012年8月离任，其最后职位为董事。自2012年至2015年，刘先生担任国开国际投资有限公司（01062：HK）的执行董事。
耿大为先生，44岁，为公司的执行董事兼总经理，主要负责公司的政府管理、公共关系、大客户管理及营销相关事务。在加入公司前，耿先生自2010年至2012年在远东国际租赁有限公司工作。自2012年至2016年，耿先生担任国网国际融资租赁有限公司的市场营销部总经理。
杨阳先生，39岁，为公司的执行董事兼首席技术官，主要负责公司的整体产品开发及工程师团队管理。在加入公司前，杨先生曾于2009年至2011年在腾讯科技（深圳）有限公司工作。自2012年至2013年，杨先生于富途控股有限公司工作。自2013年至2015年，杨先生在深圳市创梦天地有限公司工作。
宣然先生，36岁，为公司的执行董事兼总经理，主要负责公司的交付及售前服务，以及营销及业务运营。在加入公司前，宣先生于2011年至2016年担任恒生电子股份有限公司（600570：SH）至客户服务中心资本管道投资创新实施部工程组组长，主要负责实施交付及售前服务。宣先生于2018年名列福布斯“亚洲30位30岁以下精英榜”。
姜春飞先生，44岁，为公司的执行董事兼高级副总裁，主要负责公司机构客户的营销工作。在加入公司前，姜先生自2001年至2011年担任深圳市金证科技股份有限公司（600446：SH）副总经理。自2011年至2013年，姜先生担任光大证券股份有限公司（06178：HK）之经纪业务部客户服务中心的执行董事。姜先生于2013年加入金证财富南京科技有限公司，担任副总经理，并于2020年离任。
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迅策科技的收入增长较为迅猛，于2022年至2024年，分别为2.8亿元、5.3亿元及6.3亿元，复合年增长率达到48.2%。但2025年上半年的收入为2.0亿元，同比下降30.0%。
同时，公司的毛利亦在快速提升，同期分别为2.2亿元、4.2亿元及4.8亿元，复合年增长率为46.9%，对应毛利率分别为78.0%、79.0%及76.7%。2025年的毛利仅为1.3亿元，同比缩水42.2%，对应的毛利率为66.6%。
更重要的是，公司仍处于亏损当中，近三年的净亏损分别为9651万元、6339万元及9784万元。2025年上半年的净亏损为1.1亿元。
近三年的归母净亏损分别为7514万元、5527万元及8401万元。2025年上半年的归母净亏损分为8943万元。
图源：招股书 ▲
在剔除不会引起现金变动的项目后，公司近三年的经调整净亏损分别为9651万元、5831万元及8236万元。2025年上半年的经调整净亏损为1.0亿元。
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按行业应用划分，资产管理、城市管理为公司的主要收入来源，于2024年分别占当期总收入的38.7%及24.4%。
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在营运资本方面，公司的现金储备较为充裕，截至2025年10月31日，现金及其等价物为1.9亿元。同时，公司的负债水平并不高，截至同期的流动负债总额为4.5亿元，流动资产净额为6.5亿元。充裕的现金以及较低的债务水平是公司后续稳步发展的坚实基础。
图源：招股书 ▲
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在本次IPO申请中，国泰君安国际为保荐人；达维、金杜为公司律师；富而德、海问为券商律师；立信德豪为审计师；弗若斯特沙利文为行业顾问；新百利为合规顾问。
在国泰君安国际近2年保荐的港股项目中，首日上涨率为77.77%，平均首日回报为1200.53港元。
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