2018年6月18日- 22日投资策略

市场交易暗淡

上周世界银行已经提高2018年越南经济增长速度预测从6.2%增至6.5%。然而，预期第二季度GDP增长率略降。下半年也难以超过去年同期的高增速。越南股市中银行和房地产的两大龙头板块（按照市值和每日流动性）都受经济周期的很大影响。因此，经济增长推动力还未明朗，大量资金流还未进场。

从更广的角度来看，世界货币政策正在分化，美联储和欧洲央行正在采取收紧货币政策的措施的同时，日本仍决心宽松货币正测。美联储加息一方面降低全球经济增长率，另一方面导致资本从高风险资产流出，其中有证券，特别是新兴股市。

投资策略

交易暗淡，流动性较低，甚至周末ETF投资基金的交易使得市场流动性有所增加，但影响力不大。

对于短线交易活动，因市场趋势未明朗（特别是利空情况下，市场将暴跌）本周初投资者不应该进场。

对于中长期交易活动，如果本周市场跌破1000点投资者可以增持。

上交易周市场综述

上周外资净流出导致调整压力增加。越南指数已结束两周延续复苏。大盘股仍是市场龙头股。周末越南指数收盘于1016.51点，下跌2.17%，河内指数收盘于115.9点，下跌3.3%。

ETF基金调整换仓的交易周中两大证交所流动性一律下降，投资者限制进场。胡志明证交所日均成交量达1.3568亿股，与前一交易周下降8.58%，河内证交所日均成交量3518万股，下降25.4%。值得关注的是6月15日下午ETFs各投资基金完成换仓，市场交易更加活跃。亚洲银行ACB, 军队银行MBB, 工商银行CTG，发展投资银行 BID，技商银行TCB等银行股一律上涨支撑了市场。

两大证交所上外国投资者净流出总额15,700亿盾。其中，胡志明交易所外资净流出超14,540亿盾，河内交易所净流出超1165亿盾。周末ETFs基金调整换仓，外资强劲净流出大盘股。

上周市场缺少支持信息以及世界市场走势难以预测特别关于美联储收紧货币政策的流程，市场资金流向尚未确认。

上周市场统计

本周市场预测

上周初越南指数有时涨至1045点后下调。周二越南指数暴跌后逆转回升，成交量放大。周五市场也保持良好的复苏态势。仔细地观察可看出越南指数正在横盘整理。

在1,015-1,080 点阻力区的中间环节1040-1045点区市场受阻，涨势放缓。然而，我们认为，从916点底位回升后市场才经过一个上升浪，因此本周仍有上涨可能性，。

越南指数值得关注的阻力支撑区

利好情况下：后市越南指数将面临三个阻力区，第一是最近顶位1040-1045点，第二是1080点强劲阻力区，第三是1120-1130点区。若能冲破这三个里程碑，市场会积极上涨。

反之，利空情况下：市场继续下跌，下个支撑位将是995点，如果跌破越南指数可能将回落只前期底位916点。

板块 – 股票

银行：当前阶段越南外商银行（VCB）成为市场的龙头股，在58,000-60,000盾阻力区窄幅波动。此外，其他银行股如工商银行CTG，投资发展银行BID，军队银行MBB，亚洲银行ACB，盛旺银行VPB以及河内-西贡商业银行SHB，胡志明市发展银行HDB等小型银行股均形成下调趋势。

证券：西贡证券SSI大幅上涨后在34,000盾价区受阻。胡志明证券HCM和VNDirect证券VND走势相同。值得关注的是越资证券VCI上周四冲破上涨，成交量放大，周K线收出阳线。

保险：上周宝越集团BVH大幅下滑，跌破中期走势的支撑区85,000-86,000盾，下个支撑区将是78,000-79,000盾或72,000盾。保险板块中宝明保险BMI跌幅最大。

石油：越南天然气GAS经过两个短期下调浪，跳空低开，现在支撑区93,000盾波动（根据斐波那契比例fibo 50%），还未确认调整结束迹象，GAS的下一个支撑位将是83,000盾。油气钻探PVD和石油技术服务PVS现在仍处于下调趋势。依靠10日均线的支撑性，短期内越南石油集团PLX是表现最好的股票。

消费品：上周越南牛奶VNM窄幅波动，接近阻力区183,000-18万盾将受阻。此外，马山集团MSN上周初下调后回升，最近阻力区将是87,000-99,000盾。

零售：与整体市场走势不同，上周世界移动MWG稳健上涨。但如能冲破136,000盾顶位，MWG才真正地确认涨势。上周初富润黄金PNJ大幅下调后回升但呈现阴线。

房地产：与整体市场走势相反，上周末Vin集团VIC下调，特别是周五。预期本周该股票也交易不活跃。上周绿地建设DXG也调整，若冲破顶位才能确认涨势。值得关注的是文富投资VPI。

电力：不是龙头股但上周五第二号NhonTrach石油电力NT2跳空高开。若能冲破3万31,000盾价区该股票可能将稳健上涨。

值得关注的信息

越南国内信息

2018年5月下半月贸易顺差

据越南海关总局的最新统计数据，2018年5月下半月（从2018年5月16日至31日）越南货物进出口总值达218.8 亿美元，比5月上半月猛增15.6% （相当于增长29.5 亿美元)。

如此，2018年初前5个月贸易逆差后，5月下半月货物贸易平衡逆转顺差3.4亿美元。年初前5个月进出口总值约达1859.9亿美元，同比增长13.9%。

世界银行提高2018年越南经济增长预测

世界银行提高越南GDP增速预测，增加0.3百分点。

预计今年越南GDP增长率可达6.8%。但2019年可能会下降到6.6%。

国际信息

美联储提高利率到1.75%-2%。

6月13日美联储已决定加息0.25%，同时表示今年内可能再有2次加息。

美联储通知以后，美国证券市场上各大指数同时下跌，道琼斯指数下调120点和标准普尔500指数也下跌 0.4%。

欧洲央行已停止购买债券, 结束量化宽松(QE)

2018年6月14日，在拉脱维亚管理欧洲央行的会议上，欧洲央行通知今年10月到12月会缩小购买债券的规模，从300亿欧元/月降至150亿欧元，然后完全结束。

发布信息之后，欧元贬值1%，美元与欧元的汇率约1.1675。

中美贸易战

6月15日美国通知：从2018年7月6日起将对从中国进口的818种货物（总值约340亿美元）加征关税，税率为25%。6月15日下午中国也通知对从美国进口价值500亿美元的659种货物加税。此外，后期其他的114种商品包括原油，柴油，磁共振成像（MRI）也被征税。

本周公司分红信息

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