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【河溿微课堂】九十六期——解读区域性股权市场证券发行

山西股权交易中心

2021-03-03

各位学员们大家好

今天的河溿微课堂为大家解读

区域性股权市场证券发行

快快搬好小板凳

上课啦

许豪：山西股权交易中心小微商学院讲师、中心投融资服务部项目主管，主要负责可转债备案发行、合格投资者开发与教育等工作。全程参与了股交中心可转债业务制度的起草修订及多项债券备案工作，对区域性股权市场可转债的交易结构及运作方式有着深刻认识，致力于为地方国有企业、中小民营企业利用区域性股权市场拓宽债券融资渠道。

解读区域性股权市场证券发行

河溿微课堂的学员们，大家早上好。我是本期讲师许豪，本期针对区域性股权市场证券发行给大家做解读。

山西省人民政府办公厅在2021年1月26日发布《山西省区域性股权市场监督管理实施细则(试行)》，这是继2018年省政府发布《关于公布我省区域性股权市场运营机构的通告》，确定山西股权交易中心为我省唯一合法的区域性股权市场运营机构后，促进区域性股权市场规范发展的又一项省级重磅举措。《实施细则》共八章六十七条，分别是总则、运营机构、业务管理、账户管理与登记结算、中介服务、市场自律、监督管理及附则。下面我将就区域性股权市场证券发行做具体解读。

一、证券发行

《实施细则》第三条说的是什么是证券发行，在区域性股权市场非公开发行和转让中小微企业股票、可转换为股票的公司债券和国务院有关部门认可的其他证券,以及开展企业展示、托管、挂牌等相关活动,适用本细则。

区域性股权市场是主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，是提高企业直接融资比例的重要场所。区域性股权市场扎根区域经济建设，有着更贴近企业、更贴近政府、更贴近投资者的先天优势，对健全我国多层次资本市场体系，差异化解决不同区域企业的融资问题提供了重要的平台。依托股票和可转换为股票的公司债券，聚焦挂牌企业资金需求，丰富金融产品有效供给，有效落实证监会“十四五”时期资本市场实现高质量发展要求，深化金融供给侧结构性改革部署。

（一）股票

第二十一条、第二十二条股票发行条款，股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，股东可以将其交易和抵押。挂牌企业在区域性股权市场向合格投资者定向发行新股，可以引进战略型或财务型投资者，解决企业长期资金需求的同时，也降低企业资产负债率。《关于规范发展区域性股权市场的指导意见》（证监会清整办函〔2019〕131号）印发，意见明确指出股权融资业务是区域性股权市场的核心业务。为支持省内中小微企业的股票发行，省地方金融监管局和省小企业局连续多年印发《关于做好全省企业资本市场直接融资奖励资金申报工作的通知》，对我省民营企业挂牌、股改并融资给予20万元的一次性奖励，目前已有54家挂牌企业在中心完成定向发行股票，共募集资金1.84亿元。围绕股票发行，中心深入了解挂牌企业的经营现状与融资需求，不断修订完善股票发行规则，有效引导挂牌企业在区域性股权市场完成股票发行，帮助企业实现融资，保障企业股东的权利。

（二）可转换为股票的公司债券

第二十三条、第二十四条是可转换为股票的公司债券条款，可转债是指挂牌企业以非公开方式在中心备案后发行或转让，并约定在一定期限内还本付息，同时在一定期间内根据约定的条件可以转换为股票的公司债券。可转债是一种兼有债务性和股权性的中长期混合型投融资工具。目前中心已为省内企业累计备案发行25.07亿元可转债，为企业发展提供了长期资金支持。

2017年1月，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》，其中明确提到企业在区域性股权市场可以非公开发行或转让可转换为股票的公司债券，标志着区域性股权市场与银行间债券市场、交易所市场形成了我国债券市场新格局。2017年7月，证监会发布的《区域性股权市场监督管理试行办法》正式施行，进一步明确了企业在区域性股权市场发行可转债的要求。按照监管要求，中心制定并不断完善了《山西股权交易中心有限公司非公开发行可转换为股票的公司债券业务规则》。2020年4月，《关于进一步明确区域性股权市场可转债业务有关事项的函》（证监会清整办函[2020]30号）对外发布，根据文件精神，中心进一步修订了业务规则部分条款，并建立可转债发行负面清单。《细则》的出台，主要在三个方面规范可转债发行条件和行为：进一步明确发行主体、进一步落实转股路径、进一步规范募集资金用途，为挂牌企业在区域性股权市场发行可转债提供制度支撑。

关于区域性股权市场证券发行课程就到此结束了，谢谢各位的聆听，期待我们下一次再见。

“河溿微课堂”是山西股权交易中心小微商学院倾情打造的培训服务新载体，旨在为省内中小微企业提供更便捷、高效、低成本的培训服务，企业家可随时随地通过手机享受中心融智服务。

“河溿微课堂”以图文和语音形式介绍企业关注的热点话题，内容覆盖政府支持政策、市场热点、资本市场、财税知识、法律要点、企业融资等方面内容。“河溿微课堂”每周上线一期，课程时间在5-15分钟内，学员除通过音频学习外，还可留言提问、与讲师及中心工作人员互动交流。未来，“河溿微课堂”还将以视频课程、互动直播等方式持续丰富服务内容。

编辑：王璇

校对：闫舒丽

【声明】内容源于网络

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山西股权交易中心是经山西省人民政府批准设立的省内唯一的区域性股权市场运营主体，专注为省内中小微企业提供改制辅导、融资转让、财务顾问、信息咨询、管理培训、路演宣传、上市培育等全方位个性化金融服务，赋能地方实体经济和中小微企业高质量发展。

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