2019年越股投资者要注意的机会

期2019年越南证券市场将面临许多困难，但仍出现一些机会。

证券公司刚发布2019年行业展望的报告，其中有7个投资主题，全面评估投资机会，帮助投资者在2019年有更多的选择：

吸引外资迎来市场升级的期望

证券公司认为，2019年最期待的事件将是MSCI升级市场助于吸引外资更加涌入。随着通过证券法修订的期望，这将加快升级新兴市场的进程。修订证券法将于2019年6月进行征集意见，并在乐观的情况下，预计2019年11月份获批后，最早自2020年6月MSCI可能将越南市场列入观察名单。

在2019年或2020年越南也有可能加入FTSE的二级新兴市场。此外，iShares基金（资产规模4.9亿美金）投资于MSCI前沿市场指数，当2019年6月阿根廷和科威特正式升级时，该基金将加度投入越南市场。据证券公司评估，2019年市场将迎来新的外国投资资金流，将集中于市值大，流动性高的股票，以及仍有外资持股空间，代表是VN30指数成分股。

VN30指数成分股变更将对越南指数产生重大影响

2018年见证了新股上市，进行IPO，转盘交易的许多大盘股如Vinhomes地产VHM，胡志明市发展银行HDB，技商银行TCB，前锋银行TPB，平山炼油BSR，越南石油OIL，POW。这是大盘板块但由于未满足规定标准，目前仍未能加入VN30指数。这导致VN30板块的市场比重从2017年67.6%降至2018年63.9%。

然而，证券公司认为，当这些大盘股满足条件时，2019年VN30板块的影响度会逐渐增加。VN30 ETF被评为外国投资者接近外资持股比例达上限的股票的桥梁，因此，VN30指出成分股变更阶段将对市场趋势产生巨大影响，此外，投资者也要注意VN30指数更改规则和定期调整名目的文件。

与此同时，预迎市场升级期望的外资金流也是重要的因素，助于VN30积极运动并在2019年对越南指数产生更大影响。在2019年第一期，VN30指数新加入Vinhomes地产VHM，胡志明市发展银行HDB，越南进出口银行EIB和技商银行TPB并去除莲花集团HSG，平明塑料BMP，京都食品KDC和越南石油集团PLX。

加速上市，股份化和转盘交易的计划

在2019年，预计进行股份化的企业数量为18家，其中有大型经济集团如越南煤炭-矿产工业集团Vinacomin，越南化学工业集团Vinachem，越南邮电集团VNPT，北部粮食总公司Vinafood 1，越南咖啡总公司Vinacafe，越南农业和农村发展银行Agribank等。

积极方面来看，股份化企业将是吸引国内外投资者资金流的机会。反之，如果延续举行IPO活动也将分散上市市场的资金流。

此外，与前期的越南石油电力总公司POW，越南航空HVN，平山炼油BSR，越南机场总公司ACV走势相同，在UPCOM交易所挂牌交易或转盘到河内，胡志明证交所的公众公司以及一些大盘股如越南石油总公司OIL，越南农业机器与动力机总公司VEA，Vietel邮政总公司VTP也继续是重要趋势。这板块将是越南指数的增长动力。

从龙头企业的国有撤资的机会

按计划，2018年有181家要进行撤资的企业，然而，2018年前9个月只有18家实现撤资，2018全年只收回12.3亿美元。一些大型企业预计将在2019年加快撤资进程并有助于减少国家预算的财务压力，包括：VEAM, DVN, VGC, ACV, DPM, DCM, SJS,PVI等。

此外，证券公司也注意关于计划2019年内Vinachem集团将从一些公司实现减持降至36%-51%的信息。化学板块包括PAC, LIX, NET, BFC 和SFG（持股比率自51%降至36%）CSV( 65% 降至 51%)，轮胎板块包括DRC, CSM,SRC (自51% 降至36%)。

值得关注的中盘股

受益于贸易战和贸易协定（CPTPP,EVFTA）的中盘板块的龙头股如TCM, TNG, VGT等纺织品股，VHC,MPC等水产股，PTB木材股，KBC, NTC, LHG等工业园股和DRC, CSM, BFC, DGC, CSV等Vinachem撤资股。中盘股的平均市盈率P/E和未包括PE 50倍以上的股票之平均市盈率P/E分别是15.4和12.1和VN30板块的平均市盈率P/E和未包括PE 50倍以上的股票的平均市盈率P/E分别是14.7和20.1。

此外，累计12个月来算，中盘股的每股收益EPS同比增长17%，远高于VN30板块的平均EPS（同比增长10%）。这表明中盘股估值更有吸引力，2019年中盘股的撤资事件和利润增长显著改善。

化肥行业继续等待预期2019年6月提交国民议会通过增值税5%的事宜。如果获批生效，化肥企业因退税而将减少投入成本，从而提高毛利率。

防守股属于稳定增长的潜力行业。

随着国际复杂的情况下，证券公司认为，具有分红率高和国内需求稳定（如电力，零售，消费等）的防守股将是2019年的安全选择。

预测在2019年越南GDP将增长放缓但仍保持在高水平，达6.7%。此外，在东盟地区中越南中产阶级增长趋势达到最高水平，预计2016-2020年阶段达18.5%，这将成为保险和零售（富润黄金PNJ, 世界移动MWG, FPT数字零售FRT 和 世界数码DGW）以及消费行业（越南牛奶VNM,马山集团MSN, 西贡啤酒SAB）增长潜力的坚实基础。

预测2019年电量消费将继续增长超10%并将成为发电企业的增长动力。随着厄尔尼诺现象预计在2019年可能将回归，证券公司认为热电企业在2019年的经营业绩将获得改善，因为：（1）调动产量改善，（2）预计电力售价继续上升，（3）贷款继续下降。预期电力需求强劲增长也将推动输电工程和变电站的公共投资活动。特别是当许多公共投资电力项目在过去两年被推迟时，这将是电力设备和安装企业的机会（GEX,PC1）。

加强公共投资也是关键计划之一

据越南财政部的国家预算，政府预计在2019年支付86.4万亿盾用于投资发展，其中集中两个主要板块：

-         运输交通部：2019年发放总价值预估411,710亿盾（同比增长46.4%），占投资发展分配费用结构的47.7%。在2019年，运输交通部预计提交6个提案以改善交通基础设施和加快龙城机场和北南高速公路等重点项目的进程。

-         农业和发展农村部保持约15万亿盾，占比17.3%。

除了电力设备和安装行业之外，证券公司也评估了建材（HT1），石材建筑（KSB,CTI），提供材料和建设基础设施项目（CII,VCG）等板块的乐观机会。

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