公司简介
新港隆平股份公司成立于2007年，是新港西贡总公司的子公司。该公司主营：仓储和其他物流服务。
该公司于2019年5月15日将2450万股正式在胡志明证交所HOSE上市。
投资论点
股票具有吸引力的因素
v 世界上最大的21家集装箱港口，在胡志明市东北部面积最大的4个内陆验关货运站ICD之一，其中ILB公司拥有最大的ICD面积并且远大于其他港口。
v 越南的货物贸易增长，尤其是Cat Lai地区连带ILB的增长。
v作为西贡港口总公司的成员，公司有利于参与母公司的物流服务供应链。
投资风险
v 来自南部地区其他港口的竞争。
v越南的进出口活动在很大的程度上取决于国际贸易形势，从而影响到通关量。
I. 经营活动
ILB在内陆验关货运站（同奈-胡志明地区）的运营领域拥有10多年的经验。ILB的仓库是越南全国最大的仓库系统，面积105公顷（20公顷的堆场和超过43公顷的仓库），离Cat Lai港口30公里，作为南方出口商品的中转站。目前，ILB提供仓储服务，如保税仓库，配送仓库，CFS仓库，冷冻库等。ILB的市场份额在2015-2018年期间保持在10%左右。
仓库租赁和附加服务的收入一直是公司收入的主要贡献者。2018年，公司收入4295亿盾，比2017年增长12.8%。税后利润达701亿盾，增长10.5%。
截至2009年第二季度末，ILB的净收入为1024亿越南盾，同期增长9.5%。税前利润193亿盾，同比增长24.5%。
2019年上半年累计，ILB的总收入为2045亿盾，税后利润392亿盾，同比增长10%。同时，公司已完成扩大仓储区，满足老客户和新客户仓库租赁的需求，使得仓储和其他服务收入大幅增加，以弥补其他其他业务的收入下降。
II. 财务分析
2.1. 债务情况
短期债务稳定，而长期债务绝对值增加。
2018年，长期债务从2750亿越盾增至3120亿盾，主要用于基础设施升级，购买叉车和仓库建设。
虽然债务增加，但ILB的利息支出相当稳定，约为220亿盾。
2.2.经营活动效率
o ROA，ROE比率稳定
利润率和盈利率以及ILB的总资产在2017-2018年期间保持相对稳定。
o 与同行企业比较
与同行企业相比，ILB的EBITDA比率，运营利润率和ROE均高于平均水平。然而，资产回报率在海港板块中却是最低的。
III.企业展望
3.1.企业地位
该公司位于南部重点经济区，包括胡志明市，同奈，平阳，巴地头顿，周围有许多大型工业园区和1号，51号国道，边和绕道，胡志明-龙城高速公路等主要道路。公司在开发Cat Lai，Cai Mep，富有和桐乃等港口系统的物流供应链方面具有诸多优势。
3.2.支持进出口和海港活动的自由贸易协定
签署自由贸易协定为物流业创造发展机会，并更加深入世界运输交易中心。
据越南海事局，2019年上半年，海港货物吞吐量达近3.09亿吨，同比增长13%。其中，集装箱货物达超910万标准箱，同比增长3%。预期未来，当马士基和SITC等一系列大型船舶在海防、岘港和Cai Mep- Thi Vai继续扩大服务时，海港货物吞吐量将继续保持增长率。特别是，Cai Mep-Thi Vai港区预期将成为全国增长最强的港口（25-30%），这归功于超过14万标准箱的母船可以到达这些港口和卫星ICD港口系统能够有效接收。
与此同时，越南成为东盟地区吸引FDI资本的三大国家，以及从中国转移到东南亚国家的产业转移趋势也为海港企业创造巨大机会。
3.3. 进出口活动继续扩大，通关不足的情况
据越南海事局的统计，目前只有5个ICD港口和16个货物清关点（类似陆港）。其中，北部地区有4个ICD和7个国内清关点；南部地区有1个ICD和9个内陆清关点，中部地区还没有ICD。越南海事局阮局长表示，通过北部ICD的货物量预计约为130-230万标准箱TEU（2020年），2030年约380-520万TEU；中部ICD约为12.4万-32.2万TEU（2020年），2030年约51万-91.1万TEU；南部ICD地区，吞吐量将达约400-600万TEU（2020年），2030年约900-1300万TEU，这也是全国ICD港口的迫切的需求。
为了满足进出口的需求增加，越南交通运输部以及同奈省人民委员会也进行了具体调整，扩大了海港体系的规划。
具体而言，根据交通运输部刚批准关于到2025年越南陆港系统的详细发展规划，北部陆港的容量约为130-220万标准箱/年，到2030年约380-520万TEU/年；中部-西元地区陆港的容量约为12.4-32.2万TEU/年，到2030年约51万-91.1万TEU/年；南部陆港的容量约为420-610万TEU/年，到2030年约为950-1,300万TEU /年。一些陆港将优先投资，如：河内Co Bi陆港，贝宁桂武ICD，老街ICD，DakLak ICD，胡志明市龙平ICD，胡志明Cat Lai-Mui Den Do ICD，胡志明市滨城ICD，胡志明市州城ICD，同奈NhonTrach ICD。
拥有该地区最大的仓库区域，目前尚未满负荷运转，而该地区的许多港口已经使用了最大面积，并根据交通运输部优先扩大港口的规划，预期ILB将提高收入和市场份额。
文章来源：IVS券商
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