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2021年8月9日–13日投资策略

IVS海外投资服务

2021-08-09

导读：2021年8月9日–13日投资策略

投资策略部

新病毒株是经济复苏的挑战

目前这一波疫情爆发对经济活动、工业区的消费和生产造成压力。在这个情况下，经营活动继续间断，管理部门担心坏账增加因此限制实施经济刺激方案。因此近期相同与中国政策的降低法定储备金率的期望是不合理的。

第二季度经营业绩即将结束，纵观而看情况比较积极，主要原因是去年的较低水平。投资者需要关注到保持全年的增长速度而不应该只看季度增长。

上周除了证券和物流股票之外，房地产股票交易活跃。诸多房地产股票 2021年上半年积累交易正吸引上半年止盈带领市场的银行股的资金流入。

股价尽快复苏回归历史顶区以及经营业绩被公布造成短期止盈危机。Delta新变异株出现后，Kappa 新变异株继续在印度出现，因此对于接种率较高的国家可能继续面对较复杂的情况。投资者可以考虑重组投资组合，止盈大幅度增长的股票并耐心等待市场短期调整以入仓。

个股推荐组合

持有组合：补充工商银行CTG代码，提升海安物流HAH目标价；

交易组合：无变动， VNDirect证券 VND已经达到目标价。

交易策略

越南股市继续经过一个上周之周，但实际上分化现象特别明显。投资者应该彻底利用市场上升的时候进行重组名单，如持股比例超过受风险的能力就应该减持。避免追买以及寻找供求平衡时候再入仓。

GTJA（越南）个股推荐

策略评估

货币刺激政策

7月份的宏观指数表示第四波疫情的强大影响：工业指数略涨2.2%，因许多工业区不可照常运营PMI 指数只达45.1。零售活动大幅度下降。在这个背景下，为了支持，央行对农业银行Agribank 实施降低法定储备率政策，促使市场期望越南政府（相同与中国政府）将对整个市场实施类似的政策。目前采购经理指数处于较低水平，因此较低的采购能力造成实施货币刺激政策的机会，近来央行正鼓励商业银行降息。尽管如此，按照市场流动性活跃的背景下，加上降低法定储备工具的被动性质，目前政府难以实施。政府对农业银行实施这个政策的原因主要是这家银行主要客户是从事于受疫情直接影响的农业企业和农民。

第二季度业绩

大部分企业已经公布第二季度经营业绩。以目前的较低水平，大部分行业收入均增长。证券、钢铁、房地产、物流、石油和消费品等行业增长速度良好，我们认为在这些行业有着很多机会。银行业的利润较稳定，不过第二季度的利润可能低于第一季度，投资者应谨慎选股。持有组合我们补充工商银行股票CTG，同时上调HAH目标价。

上一周市场综述

国内：上周市场保持上涨趋势，两个主板的流动性均大幅度提升。当市场回归阻力区时需要提高谨慎。Vin 集团VIC 和 Vin 地产分别上升5.69%和5.17% 主力拉升市场，其他版块一齐上调。证券和房地产上周涨幅最大，DIG涨13.48%、SZC 涨8.18%、FTS 涨16.48%、VIC 涨9.24%、VND 涨8.68%。外资上周净购 2.4万亿盾，主要买入 VHM、STB、SSI。

国际：世界市场几乎保持上涨趋势，不过亚洲市场，尤其是越南市场令人瞩目。在美国，尽管成年人的接种率达70%，但是每日的新确诊病例创新高的10万个。这造成新波疫情爆发危机的担忧。7月份就业数据较积极，超过市场预报，榆次同时失业率将至5.4%。尽管如此，这个数据在上个月中截止，那时候未出现Delta 新病毒株，因此美股市场上的资金有所谨慎。此外，Kappa 新疫苗株已经出现在印度。

策略

不仅在美国，越南其他贸易伙伴受Delta 新疫苗株的压力，因此出口业在疫情后国际需求爆发的展望面对直接影响。

投资者应关注到业绩较好、下半年保持增长速度的板块，同时对受疫情影响的行业谨慎。疫苗接种速度提升有望控制疫情感染速度，不过越南的路还很长，新疫苗株的压力同样很大。

股价尽快回归历史顶峰，加上经营业绩可观被公布市场面临短期止盈压力。投资者应考虑重组组合，对大涨的股票止盈并耐心等待市场短期调整以入仓。

VN-INDEX

上周VNINDEX上涨2.4%，开盘浅近参考点并略高于周中最低位，收盘高于开盘点并低于周中最高位；全周成交量高于之前三周。上周虽然成交量大于前一周但涨幅却低于前一周表示市场仍在上涨但涨幅有所下调，原因来自出售力在股价上升的背景下已经放大。在周中五个交易日，每日成交量都大于日均水平，但是就周二和周四涨势才明显强劲以及指数收盘于较高点位。周一和周三高价购买力走弱，随后低价出售力放缓，低价购买力出现支撑了市场。不过周五的走势与前四日有所相反，其午盘低价出售力放量增加，当日成交量也成为周中最大水平，甚至从市场在短期底部的1230点位以来也是最大量。

对于上周的演变，本周VNINDEX不排除下调的可能，其卖力和买力找到平衡点。从市值方面来看，上周主要卖压来自大市值板块代表是VN30组合。反之，中市值板块代表是VNMIDCAP（占市场最大份额）交易乐观于VN30和VNINDEX，这也是利好信号。

板块

外资交易统计

在胡志明证交所HOSE外资净流入378.4亿盾。河内证交所HNX外资净流入42.8亿盾。

上周五指数总结

本周全球证券指数的波动

市场估价（最近12个月市盈率P/E）

上周值得关注股票

周内各板块的波动

市场资金流

投资者类型之交易额

外资

本周上市公司信息

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