投资策略部
谨慎看待复苏前景
9月份生产业采购经理人指数(PMI)报40.2点并是连续第四个月该指数在50点之下（这体现生产、制造活动的下调和缩小）。我们认为，与统计总局所公布的结果相比，应更关注到该指数。尽管各地的新确认病例可能出现，但是为了确保生产、经营活动重新活动并保持运营，政府的压力将日益增加。这种压力来自在越南的美国、欧洲等大投资者和国内企业。
除了生产和旅游活动重新开放的预期之外，市场同样在等待着经济刺激政策。上周，价值为30万亿的失业保险基金启动，这各基金将支持约1300万已缴纳失业保险但尚未领取失业救济的劳动者。国家银行还将提供约3万亿盾的利率支持计划，相当于100万亿盾的贷款余额以支持企业。特别是，在第四季度政府将支出价值为250万亿盾的公共投资方案。
我们认为，疫情后各项投资将复苏，不过受疫情的风险仍较高，投资者应谨慎，对于受益于政府刺激政策或开放后复苏的行业，其目标价不要太高。
推荐组合
持有组合和交易组合无变动，不过按照目前24%的盈利率石油天然气GAS代码已经体现一个增持的新入仓点。
交易策略
上周越南股市小幅下跌，纵观市场表示抛售压力不是很大，同时出现的时候也得到缓解。然而一个月以来市场态势变化不大，本周交易策略也类似于前一周：持股比例的分配要合理调整，减持垃圾股或具有强烈投机性的股票，中市值股票可以增持但避免追买。
策略评估
第三季度经济负增长几乎在市场预料中，周初强劲的卖压已经出现。尽管实际跌幅为6.1%，高于所预报的-3%至-4%，但是新闻披露之后，抛售压力已经不出现。总体的看，两个主要指数微跌，GAS（涨13.74%）和HPG（涨5.12%）等两个市场之柱对指数的支撑大于拉跌指数的VCB（跌3.62%）、 CTG （跌6.15%）和 VHM （跌3.27%）等股票。两个主板的成交量下调体现资金流的谨慎，尽管最消极的信息已经被公布但是中期走势仍未能确定。
世界天然气和石油的价格变动促使这两个股票板块走势令人瞩目。石油燃气GAS带动气/公用事业股票，包括：PVG +33%、 ASP+32% 和 CNG +21.8%。石油股票走势相同，代表是：PVD +10.8%、PVS+ 7.9%、 BSR +7.2%。
跟随着世界货物的期望，煤炭股继续上调，代表是TC6 涨10.4% 和NBC 涨6.7%。关于煤炭股的走势，前几周我们已经提过。
钢铁股票走势积极，主要动力来自出口期望和公共投资将提高需求端。
对于投资者交易结构来看，上周外资净售逾1万亿盾，券商自营小额交易。外资的净售压力对市场造成压力，但是已经被市场预报。
看点
目前，在接种率较大、四季度的经济需要快速复苏的背景下，政府难以实施强烈的防疫办法，因此经济复苏和刺激经济方案是有根据的。
目前受益于公共投资的行业包括：钢铁（HPG、HSG、NKG）、水泥（HT1、BCC）、石头-沙子（DHA）、沥青（PLC）、建设施工（HUT、FCN）和间接受益的住宅地产、工业区地产（GVR、SZC）。投资者入仓应关注合理的入仓区并评估该股票的收益期延续多久。
随着国内外需求的复苏，必要消费用品、出口品（纺织、木材）和物流等板块成为投资机遇所在。
最终，受益于国际价格变动的板块而看，石油和气是两个最突出的行业。
国际市场
财政限制有可能导致美国政府在 10 月 18 日关门，总的来说，在最坏的情况下，美国政府可能会关门几天，但几乎可以肯定公共债务上限的协议将被通过。
德国- 欧洲最大经济体正在进行选举，随着德国议会于 9 月 27 日公布的初步结果，社会民主党德国协会和基督教社会/民主党联盟的组建新政府机会是平等的。事实上，自 2005 年安格拉·默克尔 (Angela Merkel) 就任总理以来，没有任何政党赢得足够的席位以自行组建政府（368 个席位 / 735 个德国联邦议院）。因此，这种情况是确定的，与往年一样，在联邦议院赢得最多席位的政党将寻求较小政党的支持。
同样，日本也确定了新首相岸田文雄。他的首要任务还将是确保疫情不再出现并逐步放宽限制政策，并在今年建立数十万亿日元规模的经济支持计划，以缓解疫情影响。
在中国，中国政府已要求国有企业参与收购恒大资产，同时要求各级主管部门提出解决方案，以限制对当地房地产市场的影响。中国央行最近也向系统注入了资金。
中国的另一个热点问题是政府要求许多工厂因电力短缺而关闭。国家集团正想方设法保障冬季的电力充足。电力短缺促使高盛将中国2021 年经济的预测增长从8.2% 下调至 7.8%。
VN-INDEX
上周VNINDEX下跌1.2%，全周振幅处于平均水平，开盘高于参考点并接近周中最高位，收盘低于开盘点并远高于周中最低位，全周成交量低于前几周成交量并低于周均水平。
具体，周一指数开盘后大幅下跌，收盘于日中最低位，成交量不太大。原因可来自市场对2021年三季度GDP负增长的消息（负增长率高于所预料）提前产生了反应。周二VNINDEX继续低开，不过快速逆转复苏并保持随后大部分时间都上涨，最终指数收盘接近日中最高位。周三 GDP信息正式公布，但之前市场已经预料到所以当日该信息对市场产生不大影响。周四 指数上涨但资金流入微弱，当日成交量及成交额都很低，收盘点也回落接近开盘点并远低于日中最高位。该走势反映了市场心里的谨慎，不愿意在高价入仓。周五，VNINDEX下调，在新低点位购买力再次缓解了卖压，体现在当日成交量大于前三日的成交量，不过仍低于日均水平。
总体来看，2021年9月份以来所形成的走弱阶段尚未呈现结束迹象。然而，在指数已下调至强力支撑区 以及被认为最利空的三季度GDP负增长信息已公布的背景下，指数大幅下滑的可能性几乎不太大。大部分中市值盘股仍继续承受止盈压力并未呈现回升带领市场的信号，与此同时大市值盘股横盘波动。上周，气股票（以及石油股票，涨幅次于气群组）交易明显活跃并有望成为带领市场的新板块。
焦点信息
先锋商业股份银行（胡志明证交所上市的股票代码：TPB）
胡志明证交所通知 TPBank 监事会成阮氏秋月的两家相关公司交易TPB股票。具体，SP 有限责任公司和JB有限责任公司申购820万TPB 股票，交易之后持股比例增至3820万股，相当于TPBank银行持股比例的4.11%。预计交易时间自10月5日至11月3日，交易方式竞价和大宗交易。
阮女士是以上两家公司和FD有限责任公司、VG有限责任公司等公司的董事长，FD和VG公司分别持有4100万和4500万TPB股份，相当于TPB的4.4%和4.8% 资本。这四家公司都附属Softbank投资部的SBIHInvestment Vietnam。
边和成成功股份公司（胡志明证交所上市的股票代码：SBT）
边和成成功股份公司公布2020-2021年度股东大会的会议资料，预计收入同比增长13%，预计收入微跌4%。2021-2022年，建立个储备基金之后，TTC Sugar 预计分红8%-10%，优惠股票（前1.5派息5.5%，后来按照TTC Sugar 和DEG 的协议，但不超过12%/年）。2020-2021年，TTC Sugar 有计划现金分红或/和股票派息共7%，相当于分红价值为4620亿盾。
外资交易统计
在胡志明证交所HOSE外资净流出5,438.8亿盾。河内证交所HNX外资净流入1,231.8亿盾。
本周上市公司信息
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