✎ 虽然iPhone的销量依然惊人，但它的增量却几乎陷于停滞。目前，iPhone在苹果公司的收入中占比超过70%。这意味着，iPhone增长停滞会造成苹果的收入也到了天花板。
从电脑起家，到令人惊艳的音乐播放器，再到革命性的iPad和iPhone，苹果已经成为全球市值最大的公司。
但今天，它更像一家手机公司。那个曾经“伟大”的苹果公司，似乎正在逐步走向平庸。它的下一个革命性产品会是什么，将在什么时候出现——还是永远也不会出现？
苹果昨日公布的第一财季业绩显示：
当季净营收759亿美元，同比增长2%；
净利润183.6亿美元，同比增长2%；
当季iPhone销售7478万部，实现营收516.4亿美元，同比增长1%。
苹果第一季度财报称，iPhone销售增速创2007年发售以来最低，预计第二季度的营收降幅将创15年来最大，意味着最近的高增长期结束。
财报公布后，苹果股价盘后下跌3%。市值也急剧缩水到5475亿美元，与谷歌的差距已经从3000多亿美元收窄到500亿美元。
iPhone自推出以来各财季销量(单位：百万台)
实际上，苹果股票目前的本益比只有10倍左右，只有谷歌的一半，只有Facebook的三分之一，甚至不如标普500指数成分股公司。过去半年，苹果的股价跌幅甚至是纳斯达克综合指数的两倍。换句话说，苹果股票真的很便宜，甚至不如市场平均水平。投资者已经不再青睐曾经的最爱苹果。
为什么会这样？因为投资者看重的不仅是业绩本身，更是增长空间。究竟苹果业绩还能增长多少，是不是已经接近见顶？过去一年苹果始终未能摆脱市场的质疑声音。德意志银行等投行分析师已经预测，iPhone在高端市场的份额或许已经见顶。
结合市场的质疑声，再来看苹果当季财报背后的5大隐忧：
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苹果挣钱的势头开始消退
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苹果这份创下新记录的财报中，有一个非常危险的信号：苹果的整体营收和利润增长放缓。
事实上，从2010年起，苹果公司的营收呈现高速增长，2012年第一财季增速甚至达到128%。2014年增速放缓后，2015年再次扬眉吐气。然而仅仅1年时间，苹果营收能力就从46%的增长率降至2%。
净利润的情况也差不多，从柱状图中可以很明显看出2016年较上年基本呈现持平状态。除去11-12年增长明显外，之后的增速也比较缓慢。
那个曾经被称为“伟大”的苹果公司，似乎“挣钱”的势头没有过往那么足了。
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iPhone步入中年危机
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曾经风头无限的iPhone似乎正在经历着中年危机。
2010-2016年第一财季iPhone的销售情况：
2016年Q1共售出7477.9万部iPhone，与2015年同期的7446.8万部相比，仅多售出31.1万部，增速几可忽略不计。相比之下，2015年Q1销量则比2014年同期的5102.5万部增长了46%。
iPhone似乎卖到顶峰，不是什么让人意外的结果。Gartner的最新报告显示，全球智能手机销量增长是两年来的最低点，不到5%。
其实，如果有的增长点可以接上，那么苹果公司倒也没什么可担心的，问题就在于，并！没！有！
相反，iPhone在苹果整个公司的收入中所占比例越来越高。这意味着，iPhone销售额停滞会带动整个苹果的收入也到了天花板。
目前，iPhone在整个苹果公司的收入中占比超过70%。
假设iPhone的销量继续下降，那么公司的整体收入势必受到影响，苹果及其高管、股东内心将会受到一万点伤害。最开心的或许是谷歌，这可能给它一个抢走市值王称号的机会。所以苹果有对策吗？
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iPad已成昨日黄花
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iPad原本有过一段风光的日子。2010年横空出世时，iPad曾被称为苹果公司具有划时代意义的产品，甚至在2013年Q4时达到销量顶峰。
然而，从2014年初以来，iPad就不断呈现销量下滑的趋势，目前它已经连续8个季度销量不尽如人意。
关于iPad的唱衰从来没有停过，但是它的销售数据似乎正印证着这种猜测是正确的。这手好牌，打着打着不知怎么就烂了。
苹果的众多产品线中，iPad更新相当勤快，硬件提升也非常迅速，各方面均领先于对手。苹果为了“稳定”平板市场可以说做出了力所能及的最大的努力，牢牢统治着市场，让竞争对手的产品在仓库里吃灰。
但是，再给力的硬件更新，也改变不了iPad只是大号“游戏机”的处境。
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“苹果表”的营收还没脸见人
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苹果自乔布斯逝世4年后，iPhone成为支柱，iPad逐渐没落，最重要的是苹果公司至今没有拿出能够帮助苹果业绩增长和提振股价的新业务，而是始终停留在吃老本的状态。
在这段空窗期中，还曾有一个产品曾经小“红”过，就是Apple Watch。感觉库克也是花了大力气来宣传，大表姐刘雯还曾在拍摄杂志封面时特意带上了18K金的Apple Watch：
然而……至今苹果公司也没敢大大方方地告诉我们，Apple Watch的销量到底如何，可想而知有多么拿不出手。
在苹果财报中，Apple Watch始终放在其他产品线里，和iPod、Apple TV等一一起列为“其它产品营收”里。而这些产品的销售总额，是一个非常寒酸的数字——43.51亿美元，仅占总营收的5.73%。
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苹果汽车雄心壮志却道路坎坷
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苹果公司的另一槽点，集中在苹果汽车项目上，也就是英文名叫做Project Titan的项目。前几日，苹果汽车项目工程部门主管Steve Zadesky宣布将离开苹果公司——称是出于个人原因，目前去向未知。
不仅如此，苹果公司的首席设计师，也就是汽车项目的最大负责人乔纳森·艾维对项目进度表示严重不满，并且做出了停止招聘的决定。
目前苹果的Project Titan共有超过1000名员工，其中不少来自特斯拉，而这也遭到了特斯拉CEO马斯克的诟病。马斯克曾表示，因为多名骨干被挖，导致特斯拉的产能速度明显落后于计划。
苹果一度雄心壮志地想要在2019年实现苹果汽车生产，如今看来可能要搁浅。去年9月，苹果公司因生产问题而被迫考虑与一家传统汽车制造商（宝马）进行合作，并且看中了宝马i3车型，然而宝马却表示并不乐意然后拒绝了……
看完这5大隐忧，相信不用内参君多说，你已经能自己判断苹果业绩是否真的见顶了。
苹果CEO库克在接受媒体采访时表示，"A lot of great things happening in a turbulent environment”。这话意思大致是，市场状况不怎样，但苹果依然可以取得这样的业绩，不容易。苹果CFO也表示，虽然目前的宏观经济环境非常困难，苹果销量依然创下历史新高。(潜台词，不容易。)
话说回来，为什么苹果当季业绩增长陷入停滞？因为最重要的iPhone销量陷入停滞。那么，为什么iPhone销量无法重现上年同期的辉煌增长？
外部环境方面：
全球经济前景不确定性在一定程度上影响了苹果业绩。
国际油价和大宗商品价格都在暴跌，油价已经跌破了30美元，彭博大宗商品指数跌到25年来的最低水平。
全球经济的增长前景笼罩着挥之不去的乌云。这也直接影响到消费者的购物支出。去年美国黑五销售旺季的零售营收出现了小幅下滑。
产品方面：
相对于去年苹果推出大屏iPhone的巨大更新，今年的iPhone 6s和6s Plus升级幅度确实不够诱人。去年的大屏iPhone吸引了大量三星用户和原有iPhone用户，出现了一个销量井喷，甚至追平三星的辉煌财季。
但这种升级更多的是一次性的。正如SP Capital分析师所说，去年iPhone和苹果的业绩增长是史无前例的，或许再也无法重现这种增长了。
中国市场依赖症
苹果业绩增长对中国市场的依赖症也是投资者担忧的一大因素。苹果美洲业务当季营收下滑4%，好在这部分营收下滑被大中华区的增长填补。作为苹果第二大市场，大中华区业务当季营收增长14%。只是，去年中国经济增长减缓到25年以来的最慢速度6.9%。今年的经济走势也会直接关系到苹果的营收和利润。
如何继续开发能够创造奇迹的新产品，是苹果公司高管需要考虑的问题。其实，说到底，苹果如今最大的对手是自己。
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