【机会】把脉IPO重启：这6大资产行业最值得投资！

▼

过去一年，资本市场风起云涌，大起大落，大戏不断上演。在这样一个大变革、大资管的背景下，怎么做好2015年还有40多天的投资，以及2016年的投资?上周五晚，史上间隔最短的IPO重启引爆坊间业内，尽管周末不开盘，但多空已经上演激烈对决。未来，究竟是多买点房子，还是多买一点基金，抑或是炒点股?11月7日，在由《每日经济新闻》主办的“2015年中国资产管理行业发展论坛”上，总资管规模远超万亿元的最牛公募、最牛私募、最牛券商大佬给出了他们的看法：医疗、消费、环保新能源、TMT、工业4.0、大宗商品最值得投资。

在这个时间点，相对乐观的投资者可能会多一点，我们看对冲的股指期货还是贴损，12月的贴损还不少，就表明很多投资者是做了对冲的，今年上半年没有这种情况出现，这是从情绪上看。从成交量上看，很有可能我们见底了，因为从6月份上去以后，大部分的经验数据都吻合，比如说成交量到1/6以下了，个股跌幅跌80%了，这跟上一轮牛市跌幅完全到位，上一轮跌了90%，很多人悲观的原因就觉得这些股票还应该继续跌下去。

我们都知道，中国政府出了一系列政策，包括对股指期货进行管控。到底是这些事件促成了股市现在的复苏，还是跟之前有一些环境的变化相关(这个环境的变化就是无风险利率)?

总之，在大家还是相对比较悲观的时候，这个市场好像慢慢地走出来了。其中还是有一些规律的，比如最先走出来的是那些成长股，它们涨幅不一定特别大，但都有业绩。因为场内资金主要是公募基金，这些钱有一定仓位要求，往往不会全部流出股市，他们会把钱放在最安全、最有收益的地方去。如果这些钱足够多，最先受益的那批股票就是我们刚才说的。

目前，宏观是不好的，明年会更差，后年也未必好。在这样一个背景下，股市还会不会出现探底?还是有分歧的，在这个分歧没有出现根本改革之前，市场想要像上半年那样疯狂也是比较困难的一件事情，尤其是证监会又把新股放开了，增加供给，很快往回走也是相对比较困难的。

第三点也是最重要的一点，如果现在通过证券市场，让比较多的资金流入股市，对中国经济可以形成比较大的促进作用。现在经济增长下降的一个很重要的因素是投资在下降，股市钱进入上市公司，或者IPO，它们将变成投资对中国经济形成影响。股市完全可以在一年内给中国经济带来差不多上万亿的投资，这个投资数字不是一个很小的数字。从这些角度来看，如果真的可以比较稳健的把资金进入上市公司的渠道打开，明后年的经济会比现在的预期要好一点。要是这种状态出现的话，市场底部就出现了，接下来就是一个震荡，要么不涨，要么震荡向上的一个概率，这是我的主题看法。

我先说IPO。IPO重启有人做统计说历史上有10次IPO重启，有6次下跌。我在这里跟大家说一句负责任的话，IPO重启导致股市下跌，主要是心理层面的。2015年A股市场融资7000多亿，IPO真正带来的融资规模也就1000亿左右。

如果按照IPO重启之前，23倍市盈率封顶，规模还是相对有限。我只想说，IPO重启，对市场的压力，可能没有那么大。这一次改革，短期看，还会推动大家看好市场。市场上10%的可流动性的筹码已经被国家队买走了，肯定要有利于“买方”。这个政策短期也是有益于市场。长期来看，对市场的影响没有想象的那么大，这完全是想象的风险，把风险放大了。

2009年指数达到3400点，一直到去年7月份开始往上走，基本上熊了7年。实际上很多创业板的指数相当多，7年涨10倍的机会根本不多，大家反而不能被指数迷惑。展望未来，

2014年底那一拨牛市带来的疯狂上涨，这种概率几乎不存在，过去这一波牛市是超常规的。

关于结构性的投资，包括四个方面，第一是医疗，第二是消费，第三是环保新能源，第四是TMT。

二胎放开了，中国未富先老，在中国有三个地方是排队的：好的医院，好的学校，交易所，全世界只有中国的交易所是排队的。排队具有需求，中国未来排队会越来越厉害，因为老的人越来越多。从长久来看，医疗行业的投资回报是巨大的。

消费。现在都是中产阶级，一买就买全世界，把日本都买空了。消费包括文、教，教育产品马上可以上市了，为什么新东方上美国上市，教育法改了，交易市场证券法，这是多大的产业。

环保。在中国，地下水遭遇大面积污染，未来环保就是拉动GDP的主要力量，这不是简单的看不看好的问题。

TMT。我觉得TMT未来会深化，为什么阿里巴巴和腾讯的股价会走得平稳?TMT的时代会进入到向B2B深化。

说IPO利空，我觉得没有太多意义。这次IPO的重启，我从里面观察出两个点。第一，我觉得迫切性。这个IPO重启是历史上IPO重启最快的，反映我们明年对破局的需求也是重大的。IPO对世界经济的贡献目前是资本市场最大的功能，从这个迫切性能够看到IPO的重启，管理层面还是下了比较大的决心。6日推出来，晚上就出了一些征求意见稿，速度非常快，应该说早就做了准备，说明我们对融资功能的迫切性是非常强的。从这点来讲，我觉得这也反映了中国经济转型这个过程当中确实是需要资本市场的配合。

当时停就没有必要，这次下跌，IPO也不是罪魁祸首。未来可能会通过更加市场化的手段去调控我们市场的节奏，而不是用政府的手段去推动经济的复苏。长期来看，IPO重启，一个更大的意义在于，未来整个注册制的推进，如果没有IPO重启谈不上注册制，现在看来管理层的纠错决心还是比较大的。未来是不是能够在真正的IPO注册有一些比较大的明确的推动，我觉得这其实对整个资本市场，尤其是A股未来的市场结构也好，甚至是运行的特征也好，可能都会有比较深远的影响。

我个人对明年的判断是不破不立，明年的投资机会也是围绕着“不破不立”这四个字。传统产业面临产业调整，社会面临着GDP增速下降，包括就业的压力，必须靠新的产业去支撑它。关于投资方向，我觉得这四个大方向概率比较大。

第一个是电动车。无论是节能，还是环保，还是从国家战略安全的角度来讲，国家对电动车的推动力度是非常大的，而且思路也非常清晰。经过今年的观察，电动车在技术和成本各方面都有显着的改善，今年在销量上就已经有爆发，明年的趋势更加确定。现在越来越多的人对电动车和混动车的需求在上升。未来，智能驾驶对于交通状况会有着革命性的变革。

第二个是工业4.0。近年，大家都在讲工业4.0，包括在互联网、大数据这块。其实很多行业，包括刚才讲到的新能源汽车、智能驾驶，其实这些都会引向一个概念，就是人工智能的概念。无人驾驶也要跨越到人工智能的经济，一旦真正实现这块，将会是一个比较理想化的美好的蓝图。工业4.0在智能制造过程中，对人工智能提出来的要求是特别高的。未来，随着这块的持续发展，最终一定会推动人工智能的发展。

第三个是TMT。这是一个非常大的行业，大数据其实也是引向智能。现在的数据已经越来越多了，但是怎么从数据中挖掘到更多的东西，值得我们去探讨。

第四个是大宗商品。此外，这两年中国的需求萎缩，导致全球市场的低迷，尤其是大宗商品，如果明年真的能够实现先破后立，我觉得大宗商品会有投资机会。

近的，就是大家讨论IPO的事。刚开始几位嘉宾讲的观点，我大概也是这个意思。如果按照微信上重口味的一个说法，18岁的花姑娘来了，30岁的剩女就比较麻烦了，这是以前的逻辑。这次这个逻辑还真不是这么简单，因为这一次的国家政策连细则都有。大的原则就是说你要看花姑娘之前必须有剩女，这就使得大家有选择。但实际上确实有好多机构，或者好多资金缺的，公募这边肯定不缺，因为我相信公募肯定不会放弃这个东西。但是很多私募是缺的。

另外，还有一部分其他所谓的平时不来窑子玩的人要不要来看花姑娘，要不要剩女?我个人觉得还是比较乐观一点，因为核心就是IPO的重启，它后面伴随了规则的变化，包括大家提到未来整个注册制相当于现在有一个现行试点的过程。在这种情况下，我基本上认为对市场的影响力可能并不是很大，或者是负面影响不是很大。大家想一想你要去抱什么样的剩女?因为现在的剩女很多，你到底抱哪个，这对我们机构来说是很现实的，我们到底要娶什么样的剩女。最近一周散户又复活了，这个逻辑可能就是今年很出名的一篇文章叫《客官来玩》。这是我对IPO的一个简单看法。

如果要看明年的市场，先要简单回顾一下今年的市场。今年是很High的一年，包括到这周应该是达到最High的时候，大家也在想是不是后面有很多人是比较有先见之明。总体来说，我们认为明年跟今年四季度是非常像的，是风险和收益率比较均衡的一个市场。对于我们来说，尤其是机构层面，在这种环境里面，更多考虑的是投资与收益的概念，你怎么把这个东西平衡好。这是我大概对市场的看法。

我觉得明年要做收益和风险平衡的问题，当然如果要把它拎出来看，收益最大的刺激就是改革超预期。“十三五”的公布，习大大解读的东西，这都是最近市场比较好的原因，这是正相的。

负面的我们认为是反过来的，人民币汇率是负向的。6日，美国跳起来了，我相信人民币目前这个点，贬值真的没有到位，未来可能还有空间，至于多少空间，经济学家会研究，但我的直觉人民币汇率会成为未来投资的一个很大的幺蛾子。这是我讲宏观和市场的东西。

至于看好的方向，刚才几位同仁说得非常彻底了，我这边把他们的概括一下。其实我自己的一个想法也不复杂，八个字，叫“国家意志，以人为本”。国家看好这个方向的话，整个资金砸下去会有超大的预期，因为在初期，或者是在开始的时候它不完全会考虑经济的效益，因为它要的最终是国家战略层面以及信息安全方面的考虑。也有其他的行业，比如说军工，同样的道理，包括信息安全这些公司，包括环保也是类似的，因为你不可能完全靠老百姓把环境完成治理好，这也是国家要下大力气，下重金去解决的问题。

国家意志涉及到的行业以外，还要考虑整个改革层面的东西，因为改革肯定是自上而下的。国企改革，甚至包括一些生产要素的改革，比如说农业里面土地流转，包括今年很热的“一带一路”，我觉得都是国家意志力的体现。这里面它的特点跟我第二部分讲的它见效很快，这是第一个层面，国家意志。

第二个层面是以人为本。“十三五”真的要抠一抠，写的就是以人为本。改革开放几十年解决的是效率和数量的问题，接下来政府，或者说我们自己的要求是要解决公平的问题，解决质量的问题。所以在这里面“以人为本”，按我自己的理解其实就是两方面。第一方面，中产阶级的消费，另外一个就是90后的新兴消费。中产阶级的消费就是医疗和养老这些东西，整个中国老龄化，虽然我们一直在提，其实严重程度已经不是简单的几个数据了。因为我自己就是做医疗行业的，应该是到2020年左右，整个中国应该65岁以上的老人大概有3亿，这是非常大的一个花费。现在大家都有钱了，但是伴随着老龄化以及相关的消费是非常巨大的。

第二点是新兴的消费，像我们这种70后都落后了，因为很多东西我们都不能理解，因为90后的二次元这些东西我们都不能理解，包括这几年在资本市场也受挫很厉害，因为新兴的东西年纪大了接受慢。我身边一些年纪大的做投资的都说也要接受时代潮流，这部分的消费，举一个例子，像文化、体育这些东西，整个在A股里面集中的就是传媒的文体消费的东西，这些东西是比较集中的，这里面资本市场反应比较快。这几年，所谓的投资重点，或者收益最高的基本上都在这里。今年排名第一的大家肯定都没有猜到，轻工排在第一位，为什么?因为轻工大部分都变成传媒公司了。

90后的消费很简单，第一就是一定要是凭他的喜好，我就是喜欢。第二就是我就是任性，我喜欢花钱。像我们这代看视频要花钱觉得太浪费了，但是好多90后会在很多社交软件中大量消费。包括像互动这些，经常有一年花几十万在里面玩的90后，包括像很火的电视剧《花千骨》，一堆人追小骨，包括我9岁不到的女儿，她们都说《花千骨》很火，我说不接受不了，但是你不能说人家这个东西不好。等到后来《琅琊榜》出来了，我说我接受这个东西，我觉得挺有意思的。这样的一个方向你不能去否认它，你要去拥抱它。

总而言之，不管是在哪个领域最终都是以人为本的，它是要考虑人真心实意的需求，而不是说所谓计划性的色彩在里面的。

文章来源：正和岛

内容经中投顾问产业与政策研究中心研究员编辑。

版权声明：1、投资热点排行榜所推送的文章，除非确实无法确认，我们都会注明作者和来源。如果您认为我们的标注有错漏，请联系告知，我们会与您共同协商解决。联系QQ：2355616986。

2、所有配图均来自互联网，如有侵权，请联系告知！

回复【】中代码，获取产业热点榜单。

【1】文化产业投资热点排行榜

【2】高端装备制造业投资热点排行榜

【3】医药产业投资热点排行榜

【4】旅游产业投资热点排行榜

【5】物流产业投资热点排行榜

【6】互联网产业投资热点排行榜

【7】大健康产业投资热点排行榜

【8】“中国制造2025”概念投资热点排行榜

《投资热点排行榜》由中投顾问产业与政策研究中心出品。为投资者提供可读性强、有价值的产业投资领域参考。持续关注我们，精彩不断！

官方网站——

中国投资咨询网：http://www.ocn.com.cn/

产业宝：http://chanyebao.cn/