我国便利店业态是一个红海与蓝海交错，随着城镇化提升与消费习惯变迁容量持续稳定增长的市场，而且在购物移动转型中具备本地生活购物、服务、社交线下流量入口的核心地位，是未来零售核心业态之一。既上篇介绍东亚便利店由来及展望后，本篇将介绍领跑台湾的统一超商，着重分析我国便利店市场的竞争格局与移动互联转型展望。
统一超商：台湾乃至全球便利店业态领跑者
统一超商为台湾7-11便利店独家运营商，是唯一一家将便利店密度和市占率做到极致的企业，为投资者取得大量超额回报。统一超商领先核心在于三大优势：
社区综合服务站的定位与实践：统一超商通过外食鲜食战略、自有品牌之路、CITY CAFé、IBON便利生活站捕捉消费者全方位需求、打造社区综合服务站让其持续超越。
极致高效的信息与后勤系统：统一超商在信息挖掘、物流处理与员工培训上的精益求精不但让其在商品和服务上不断超越，更提高了后勤系统运转效率，持续压缩成本。
向产品策划和线上线下综合服务商转变：统一超商首先开展整合营销、通过上下游整合不断开发生活提案、积极拥抱PC/移动互联网，为收入持续增长注入动力。
寻找中国未来的便利店王者
经济高速发展、消费习惯加速变迁促进中国便利店业态的兴起。在不考虑城镇化加速的情况下，我们测算目前全国225个主要城市便利店容量在8.6-10.8万家之间，远期将超过13.8万家。预计未来10年我国便利店门店增长有望保持10%的CAGR中枢，仍处于日本1990-2000年、台湾1995-2005年的快速增长期。面对区域、经济分割明显，持续增长的中国便利店市场，只有落实社区综合服务能力、积极拥抱移动购物、实践精细化管理、稳健跨区扩张，同时门店较多而且增长较快的便利店企业才有机会持续超越，向全国便利店市场龙头迈进。内资便利店美宜家、红旗连锁、喜士多，以及外资便利店7-11、全家有望成为中国未来便利店王者。京东商城与全国范围便利店融合计划与步步高便利店业态有望成为移动互联转型先行者。
公司展望与投资建议：关注红旗连锁移动互联转型进展
红旗连锁在与苏宁达成本地生活平台战略合作后仍将与其他电商和交错业态合作，不断打造本地生活购物、服务、社交入口。公司作为A股唯一一家便利店业态上市公司，在打造本地生活入口过程中具备一定稀缺性；未来拓展重点仍在四川，门店开拓将保持平稳，与交错业态融合产生的新商业模式有望提升公司客流与销售，但高毛利率品类销售占比提升缓慢将影响公司盈利能力。维持14-16年EPS预测至0.42、0.44、0.47元，给予“谨慎增持”评级。
风险提示：消费疲软导致便利店增长放缓、移动互联转型不达预期。
