

「沪股通」全攻略第十六期

廣發香港財富管理

2014-09-22

导读：【更多“沪港通”资讯请点击沪港通】2014年，「沪港通」批准国内与香港开展互联互通机制试点，一场顶级投资盛宴

【更多“沪港通”资讯请点击沪港通】

2014年，「沪港通」批准国内与香港开展互联互通机制试点，一场顶级投资盛宴即将上演。在香港市场迈入崭新的现代化和国际化的28年间，商业巨擘闪耀，历经浮沉；浮华荡尽，成熟机遇锐不可当。

8月以来，"沪港通"持续发酵，恒指创年内新高，各大投资机构对沪港股票交易市场的关注达到顶峰。广发（香港）今夏推出"港股通"全攻略以来，好评不断。隧推出“沪股通”全攻略，主力挖掘中小市值个股的投资机会，与各位一道发现中国中小企业高速成长的秘密！

******************************

本期目录：

第十六期

1 中新药业(600329)

2 白云山 (600332)

3 长春燃气(600333)

4 国机汽车(600335)

5 美克家居(600337)

6 华夏幸福(600340)

7 航天动力(600343)

8 阳泉煤业(600348)

9 山东高速(600350)

10 亚宝药业(600351)

****************************

1.中新药业(600329.SH)

 公司简介。公司业务涵盖中成药、中药材、化学原料及制剂、生物医药、营养保健品研发制造及医药商业等众多领域，形成了完整的产业链、产品链、人才链。旗下天津隆顺榕、乐仁堂、达仁堂等数家中华老字号企业与中药六厂等现代中药标志性企业同时并存并荣，并与葛兰素史克、以色列泰沃、美国百特、韩国新丰等全球知名药企牵手联营，营销网络覆盖全国，众多优质产品远销世界 30 多个国家和地区并享有盛誉。公司高级顾问、技术中心名誉主任，中国著名中药制剂专家章臣桂教授发明的速效救心丸为国家机密品种。

 主营业务。2013 年，公司大品种战略取得新突破，公司 25 个大品种全年累计实现销售收入 184,492 万元，同比增长16,956 万元，增幅 10.12%。公司全年销售收入过亿品种达到 5 个，销售收入超过 5,000 万品种（不包括过亿品种）达到 5 个。其中,京万红软膏、舒脑欣滴丸、生血丸、通脉养心丸、胃肠安丸和治咳川贝枇杷滴丸6 个品种超额完成年度指标。京万红软膏实现销售收入 10,500 万元，同比增长 22.14%，成为公司第 5 个过亿品种。舒脑欣滴丸终端销售增长迅速，年末实现销售收入 5,001 万元，成为公司又一个过 5000 万元品种，且为公司的终端开发探索出一种可行的终端推广模式。

 投资要点。主要品种速效救心丸进入国家低价药目录，同时该品种也是国家基本药物目录品种，理论上具有 1 倍左右的提价空间。

 风险提示。低价药政策推进低于预期、公司管理改善进度低于预期。

2.白云山 (600332.SH)

 公司简介。公司是一家大型控股型企业，目前拥有 8 家中成药生产企业，1 家植物药生产研发企业，4 家医药贸易企业，2 家医药研发企业。公司主要的收入来源是制造业和医药商业。旗下主要从事中药制造企业为潘高寿药业、陈李济药厂、奇星药厂、王老吉药业等，‚潘高寿‛和‚王老吉‛是公司著名品牌、也是‚中华老字号‛。公司生产的中成药产品超过 400 种，主打产品‚蛇胆川贝枇杷膏‛、‚乌鸡白凤丸‛、‚安神补脑液‛、‚王老吉凉茶等‛均为国内知名产品。公司的医药商业在华南地区拥有广泛的渠道资源，是全国四大医药贸易商之一。

 主营业务。中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务；及大健康产品的研究开发、生产与销售。2013 年公司实现营业收入 17608192千元，同比增长 49.57%。本年度，本集团加强营销力度，尤其王老吉大健康销售大幅增加。归属于上市公司股东净利润 980,045 千元，同增 34.43%。

 投资要点。面对医药行业持续‚两降一升‛的严峻考验，本集团在医药板块保持增长的情况下，集中资源大力发展‚大健康‛产业，其销售收入实现快速增长。

 风险提示。药价持续下降,基本药物中标率下降,成本上升的‚两降一升‛风险

3.长春燃气 (600333.SH)

 公司简介。公司是吉林省最大的管道燃气供应企业，也是长春市、延吉市、德惠市及双阳区的主要燃气供应商。公司主要产品以天然气、人工煤气、液化石油气、煤化工产品等为主，拥有为城市民用、工商业、钢铁行业、车用等终端客户群服务的完整能源供销体系。并已发展成为燃气、焦化、投资三个板块并进的集团化企业。未来，公司将以保证城市安全供气为基础，大力发展清洁能源、不断扩大清洁能源的应用领域和服务半径；同时，将借助国家推进分布式能源发展的契机，不断整合、提升企业的能源优势，做好参与和经营分布式能源的战略布局，使企业在市场发展、经营方式和提高企业经济效益等方面得到一次全面的延伸和飞跃，从传统的燃气企业蜕变为新型的综合能源供应企业。

 主营业务。焦炉煤气、天然气、冶金焦炭、煤焦油深加工、管道燃气安装、燃气工程咨询与设计、燃气具经销、聚乙烯材料、汽车燃气等综合业务等。2013 年实现营业收入 174,937.15 万元，同比增加 1.3%，主要原因是公司主营燃气业务收入有较大幅度提高所致。其中：燃气业务增加 16,327.40 万元，增幅 32.29%。焦化产品的由于受钢铁行业市场低迷的持续影响，焦炭收入同比下降 20.24%，化工产品下降 0.48%；另燃气安装收入同比下降 4.42%。

 投资要点。自 2011 年开始，吉林省全力推进‚气化吉林‛建设，全面提高吉林省天然气的使用比例，公司有望受益于此推动燃气业务收入的增长。

 风险提示。焦炭业务依旧低迷。

4. 国机汽车 (600335.SH)

 公司简介。公司是经中国航空工业第二集团批准改制重组的航空高科技企业，是国内专业生产教练飞机和通用飞机的企业，也是我国首家以明确大批出口定单的整架飞机为主营产品的高科技外向型企业。公司在航空大件和复杂零件制造加工方面，已正在显现制造技术实力和综合加工生产能力。公司主营产品 K8 飞机具有先进技术性能和众多创新技术，自行研制并通过中国民航有关部门审定的 N5A 农林飞机是国家火炬计划项目目前，改进改型研制 N5B 工作进展顺利，海燕飞机曾荣获国家质量金奖，而出口型猎鹰 L15 高级教练机将是公司后续发展的主要产品。

 主营业务。汽车批发及贸易服务业务、汽车零售服务业务、汽车后市场等其他服务业务。2013 年，公司各项主营业务稳步推进。进口汽车贸易服务业务的领先优势得到进一步巩固，在延伸服务链条、创新服务模式方面取得突破性进展；汽车零售服务业务的集团化管控和单店盈利能力实现较大提升；汽车后市场服务业务结合新的市场需求，大胆探索，持续创新，积极培育新的利润增长点。2013 年公司实现销售收入 748.88 亿元，同比增长超过 20%；利润总额 9.20 亿元，同比增长 41%；归属于上市公司股东的净利润 6.81 亿元，同比增长 23.41%；每股收益 1.22 元，同比增长 23.41%；净资产收益率 20.86%。

 投资要点。进口车市场超预期，公司批发业务有望继续维持高速增长；零售板块深化‚批发+零售‛模式，加快外延收购节奏。

 风险提示。进口车市场景气下滑超预期和汇率大幅波动。

5.美克家居 (600337.SH)

 公司简介。公司主营家具的生产与销售。通过进口国外的木材资源，生产色彩多样且充满文化内涵的高档家具产品，产品出口美国、加拿大、欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区。公司的生产规模、装备水平、技术水平及工业化生产水平居同行业领先水平，公司的管理、销售和产品开发方面的能力已经跻身于世界著名的制造商行列，是我国最大的家具出口企业之一。同时，公司与美国最大的家具零售商伊森艾伦合作，引进其国际先进连锁经营管理模式，在北京、上海、天津、杭州、苏州、宁波、大连、成都、重庆、武汉、深圳、广州、厦门、沈阳、乌鲁木齐等大中城市开设了近三十家连锁店，创建全国性家具连锁零售网络。

 主营业务。家居制造，自 1994 年进入家具制造业起，公司连年高速增长，已发展成为中国最大的家具制造企业之一，年出口额近 2 亿美元；家具零售业是美克股份面向国内国际两个市场、两种资源，转变经营增长方式的重要举措。公司实现营业收入 267,515.93 万元，较上年同期增长 1.68%；实现营业利润 21,640.83 万元，较上年同期增加 509.57%；实现归属于母公司所有者的净利润 17,200.84 万元，较上年同期增加 730.55%。

 投资要点。2014 年 7 月，公司旗下品牌 ART 中国旗舰店在上海开幕，加盟业务全面启动，目前已在大连、厦门和温州开设 3 家加盟店，计划全年开设 21 家店面。电子商务顺利推进。

 风险提示。市场需求大幅下滑，使业绩不及预期。

6．华夏幸福(600340.SH)

 公司简介。公司是中国领先的开发区投资运营企业集团。主营业务为产业新城开发建设，包括基础设施建设、产业发展服务、土地整理、园区综合服务及住宅、生活配套服务，并辅以城市地产开发、物业酒店经营等业务，取得均衡发展。公司投资运营的开发区主要布局于环首都经济区和环渤海区域。公司通过引领区域和企业发展需求，为区域制定精准的战略定位、构建产业集群、建设城市核心区，形成了从园区建设、招商引资到城市运营的三大业务体系，探索了一条独具特色的‚产城共融，政企共赢‛的中国县域经济发展道路。

 主营业务。对房地产、工业园区及基础设施建设投资；房地产中介服务；提供施工设备服务；企业管理咨询；生物医药研发，科技技术推广、服务。2013 年公司销售额共计 374.24 亿元，较上年同期增长 77.07%。产业新城业务销售额共计 311.86 亿元（含园区开发业务结算回款 75.77 亿元，产业园区配套住宅签约销售额 236.09 亿元），城市地产签约销售额 59.16 亿元，其他业务（物业、酒店）销售额 3.22 亿元。

 投资要点。公司销售逆市大幅增长，远好于同业，伴随着公司布局大北京的准备工作基本完成，公司的模式吸引力将随着京津冀的发展不断提升。

 风险提示。京津冀一体化政策变动带来不确定性。

7．航天动力(600343.SH)

 公司简介。公司是中国中西南地区最大规模的人造板生产和加工企业。公司主营新型建材、玻璃深加工、房地产开发、建筑总承包、幕墙装饰(国家壹级)等业务。公司主导产品人造板以秸秆为原料，核心设备主要从国外引进，公司拥有我国纤维板单条生产线年产量最大的生产线，可生产包括高、中、低不同密度的纤维板。公司依托在航天军工流体和惯性导航技术方面的雄厚实力，研制开发出一系列具有国内、国际先进水平的产品，已成功应用于石油、化工、机械、电子、交通、能源等诸多领域。

 主营业务。公司是以航天军工流体技术(包括液体、气体)和惯性导航技术为核心技术，以从事系列民用产品的设计、开发、生产和销售为主营业务的技术密集型公司。2013 年公司 2013 年营业收入 138,672.19 万元，比上年同期增加 13,929.76 万元，同比增长 11.17%；实现归属于母公司的净利润 7,355.29 万元，比上年同期增加 1,675.87 万元，同比增长 29.51%。泵及泵系统：大型水泵、水轮发电机组、煤矿井下压裂泵组、森警用手抬消防泵等产品销售收入增长 23.27%；智能燃气表：家用燃气表、工业流量计、撬装设备等产品销售收入增长 16%；液力变矩器：叉车用变矩器、汽车用乘用车变矩器等产品销售收入增长 6%；化工生物：反应、结晶装置保持了较高的市场份额，压滤机及石化设备取得了良好销售，共实现销售收入近 5%增长。

 投资要点。氧化反应和结晶技术装备龙头，实现公司进口替代的战略目标。

 风险提示。宏观经济复苏出现反复，需求端增长不及预期。

8. 阳泉煤业(600348.SH)

 公司简介。公司主营煤炭生产、洗选加工、销售；电力生产、销售；热力生产、销售，主要用户有河北电力、山东电力、华能电力、鞍钢、首钢、唐钢以及中小化工化肥企业等。公司两个矿均为现代化矿井，采用先进的综采放顶煤采煤技术，采煤机械化程度高，采区探测、掘进、通风、运输等环节均使用先进的设备和工艺。公司先后获得首届‚中国煤炭工业优秀企业奖‛、‚煤炭工业优秀奖--金石奖‛等荣誉。所属两个矿连续多年被评为全国‚高产高效矿井‛和‚特级质量标准化、现代化矿井‛。一矿被山西省委、省政府记‚集体特等功‛，荣获全国‚五一劳动奖状‛。瓦斯治理技术达到国际先进、国内领先水平，技术研究曾获国家三等奖和原煤炭部特等奖。连续 24 年杜绝了瓦斯、煤尘事故，被树为全国瓦斯治理的一面旗帜。

 主营业务。分为煤炭产业与非煤产业，非煤产业中分为发电、铝产业深加工、化工、磁材等产业。2013 年，公司原煤产量完成 3,078 万吨，同比增加 1.18%；采购集团及其子公司煤炭 3,149 万吨，同比增加 4.03%；其中收购集团原料煤 1,168 万吨。销售煤炭 5,752 万吨，同比增加 2.20%。其中块煤 580 万吨，同比降低4.45%；喷粉煤 610 万吨，同比降低 11.85%；选末煤 4,313 万吨，同比增加 5.09%;煤泥销量 249 万吨，同比增加 10.67%;发电量完成 86,311.20 万千瓦时，供热完成 380.89 万百万千焦。

 投资要点。集团资产注入，有助于提升公司收入水平。

 风险提示。国内经济下行压力较大。煤炭市场需求下降，产能急剧释放，进口煤大幅增加，环保要求日益提高以及煤炭企业历史包袱较重等多重因素影响。

9.山东高速(600350.SH)

 公司简介。公司是山东省路桥行业唯一的一家股份制企业，目前的核心业务为经营和管理山东省境内的济青高速公路、泰曲一级公路、济南黄河大桥、滨州黄河大桥、平阴黄河大桥和济南黄河二桥，公司所辖路桥资产均位于山东省经济较发达地区。除收费路桥业务外，公司还积极拓展相关多元化业务领域，投资涉及未来较具发展潜力的油气服务、物业开发等行业。公司与中石化合作成立了山东润元高速公路油气管理公司，近年来业务发展迅速，为公司带来了较为稳定的盈利贡献。

 主营业务。主要从事对高等级公路、桥梁、隧道基础设施的投资、管理、养护及批准的收费、清障等业务，公司 2013年营业收入为 58.31 亿元，其中：通行费收入为 55.11 亿元,较去年增长 8.88%，主要因车流量增大所致；章丘绣源河 BT 项目收入为 1.56 亿元，较去年增长 105.54%。2013 年，公司成功收购湖南衡邵高速公路有限公司 70%股权，受托管理山东高速集团北莱公路、利津黄河大桥等股权，运营管理的收费公路总里程达到 1875 公里，公司总资产、净资产和运管里程均居国内同行业上市公司首位。

 投资要点。山东省经济增长推动大部分路段同比收入上升。

 风险提示。国内经济增速放缓、市场需求低迷、融资难度加大，尤其是高速公路产业环境变化导致投资回收期越来越长等困难和挑战。

10.亚宝药业(600351.SH)

 公司简介。公司是一个集药品生产、研发、物流、贸易于一体的企业集团，是山西省医药行业首家股票上市公司和首批认定的高新技术企业。"亚宝"商标为中国驰名商标。公司拥有八大生产基地，全部通过国家 GMP 的认证，均按 GMP要求建立了严格的质量监督控制体系，分别配置了国际先进的质量检测设备，并对每个产品建立了高于国家法定标准的质量内控标准，确保药品质量。公司研发实力雄厚，分别在北京、太原、芮城设立了研发机构，建立起了立体式的研发网络。经过 30 多年的药品生产技术积累和先进制药生产技术的引进，公司已掌握了中药动态提取、超临界 CO2萃取，大孔吸附树脂、膜分离、超微粉碎、微波低温冻干，指纹图谱等技术。

 主营业务。公司以中药现代化生产为主体，生物药和化学药为两翼，医用卫生材料和包装材料为辅助，主要生产中西药制剂、原料药等，形成了治疗心脑血管病用药、妇女用药、儿童用药和抗癌用药的强势品牌。公司 2013 年收入较上期增长 28.29%，主要是由于本期医药生产销量增长以及新增控股孙公司芮城金鼎经贸有限公司贸易收入及子公司运城亚宝物流配送有限公司医药批发收入增加所致。

 投资要点。企业理顺股及管理团队，具有良好市场触觉和模式创新的 OTC 营销团队，建立了成果转化率较高的国际化视野的研发团队，拥有一批具有市场美誉和渠道认可的品牌产品。

 风险提示。医药反商业贿赂和医保支付控费措施的实施等因素影响，医药企业经营难度增加、分化加剧。