

「沪股通」全攻略第七期

廣發香港財富管理

2014-09-08

导读：【更多“沪港通”资讯请点击沪港通】2014年，「沪港通」批准国内与香港开展互联互通机制试点，一场顶级投资盛宴

【更多“沪港通”资讯请点击沪港通】

2014年，「沪港通」批准国内与香港开展互联互通机制试点，一场顶级投资盛宴即将上演。在香港市场迈入崭新的现代化和国际化的28年间，商业巨擘闪耀，历经浮沉；浮华荡尽，成熟机遇锐不可当。

8月以来，"沪港通"持续发酵，恒指创年内新高，各大投资机构对沪港股票交易市场的关注达到顶峰。广发（香港）今夏推出"港股通"全攻略以来，好评不断。隧推出“沪股通”全攻略，主力挖掘中小市值个股的投资机会，与各位一道发现中国中小企业高速成长的秘密！

******************************

本期目录：

第七期

1 浙江东方(600120)

2 郑州煤电(600121)

3 宏图高科(600122)

4 兰花科创(600123)

5 铁龙物流(600125)

6 乐凯胶片(600135)

7 中青旅 (600138)

8 西部资源(600139)

9 兴发集团(600141)

10 金发科技(600143)

****************************

1.浙江东方(600120.SH)

 公司简介。公司立足外贸主业，在发挥针棉织产品特色的基础上，形成了以服装、服饰、家用纺织品为主导，涉及十余个门类，三千多个商品种类的出口优势，形成了接单、设计打样、生产、储运各环节紧密配套、管理规范的贸易体系。公司在抓好核心业务的同时，利用上市的平台，抓住商机，积极投资新兴产业，在房地产业、新材料新技术开发、金融证券等领域形成了一定的产业投资规模，如今已成为以进出口贸易为龙头，多元并举的现代化、综合型企业集团。

 主营业务。1997 年上市之初主营业务为纺织品、服装的生产、出口及原辅料、机器设备的进口业务；2002 年左右公司的主营业务增加了房地产开发经营；2005 年左右公司主营业务开始涉及到金融投资领域；2011 年起，公司主营增加内贸业务。目前，公司主营业务为商贸流通（涵盖内外贸业务）、房地产经营、服装生产实业以及类金融投资与服务。2013 年，公司纺织品及原料实现营业收入 56 亿元，同比下降 2.92%；钢铁等大宗材料实现营业收入 47 亿元，同比增长 206%。

 投资要点。商贸流通加速产融结合，地产项目周转加快。浙江国企改革有望带来资产重组机会。

 风险提示。海康威视个股下跌，期货交易萎缩，国企改革低于预期。

2.郑州煤电(600121.SH)

 公司简介。公司是国有重点煤炭企业第一家上市公司，河南省第一家上市的原中央企业，主营煤炭生产及销售，发电及输变电，主导产品为中灰、低硫、高发热量、可磨性好的无烟煤。公司除主营的生产矿井三对(米村矿、超化矿、告成矿)，火力发电厂一座(东风电厂)外，还投资成立了涉及物资供销、房产开发、瓦斯发电、铁路运输等领域的控股公司。公司拥有强大的科技研发力量，独立研发的豫西“三软”不稳定煤层一次采全高技术和“三软”不稳定煤层高产、高效矿井的研究成果，获河南省科技创新一等奖和二等奖等，并在全国推广应用，其技术特点在全国处于领先水平。

 主营业务。2013 年公司实现营业收入 205.5 亿元，同比增长 2.04%；贸易业务占比 75.86%，处于亏损状态，公司物资流通业务收入为 155.52 亿元，占总收入的75.68%，收入同比增长 8.76%；成本为 153.12 亿元，同比增长 8.65%；13 年公司煤炭业务收入占比 22.51%，毛利率下降 3.96个百分点；电力和铁路运输业务占比小。13 年公司发电量 3.88 亿千瓦时，同比下降 1.77%；电力收入为 1.72 亿元，同比下降 1.62%；电力成本为 1.82 亿元，同比下降 10.84%，

 投资要点。后续资产注入值得期待。不包含探矿权在内，郑煤集团手上还有 11 对即将投产或正在生产的矿井，合计生产能力 1668 万吨/年，和上市公司存在同业竞争关系，集团承诺后续注入上市公司并有业绩承诺。新臵入煤炭资产具有较强盈利能力。

 风险提示。宏观经济下滑超预期；政策性成本大幅上升的风险。

3. 宏图高科(600122.SH)

 公司简介。公司立足于打造电子信息产业优秀民族品牌，努力创建电子信息产业龙头企业。目前，公司形成了以生产通信设备、光电缆、消费类电子和计算机为主体的高科技制造产业；以连锁销售 IT 产品与通讯数码产品、各类消费类电子产品为主体的 IT 连锁产业；以电信增值服务、软件和网络工程为主体的软件产业和致力于开发精品商住楼盘的房地产产业的四大产业平台。公司名列“中国电子信息百强企业”第 47 位，中国制造业 500 强企业 383 位。

 主营业务。自 2009 年、2010 年公司非公开发行股票完成后，IT 连锁零售业务逐渐成为公司核心主营业务，其收入占公司整体业务的 80%以上，目前已形成了 IT连锁零售、工业制造（包括光电线缆产业、铜材加工产业、打印机设备制造）、房地产三大主营业务。2013 年，公司实现营业收入 159.14 亿元，同比增长 11.7%：其中IT 连锁业实现营业收入 130.20 亿元，同比增长 14.12%；制造业实现营业收入 23.85 亿元，同比下降 6.03%；房地产实现营业收入 5.09 亿元，同比增长69.10%。

 投资要点。公司以“关大开小”的思路推行门店调整，将独立店缩减为百货、商超内的店中店，以数胜量向下布局三四线城市。公司探索线上渠道，现已拥有宏图三胞天猫旗舰店、慧买网两大B2C 平台，及微信公告号 O2O 平台，O2O 或实现跨越发展。

 风险提示。宏观经济再次下探，门店扩张计划受阻。

4. 兰花科创(600123.SH)

 公司简介。公司是以集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，是全国化肥原料基地大型企业之一。公司主要致力于优质煤、特优煤、型煤三大系列十几个品种的兰花煤炭系列产品和碳酸氢铵、尿素等化肥系列产品的生产和销售。公司主导产品包括“兰花”牌煤炭、化肥系列产品，全部为省级名牌产品，其中“兰花”牌无烟煤为山西名牌产品。公司地处全国最大的煤田——沁水煤田腹地，资源优势突出。公司的无烟煤储量大、煤质好、煤层厚、易开采、成本低。

 主营业务。公司全年实现营业收入 65.77 亿元，同比减少 13.46%；利润总额 12.26 亿元，同比减少 46.83%；实现净利润 10.01 亿元，同比减少 46.25%。2013 年公司产煤 630.34 万吨，同比上升 9.15%，煤炭销量 634.68 万吨，同比上升 1.18%。化工业务方面，公司生产尿素 160.19 万吨，同比上升 1.67%，尿素对外销售 167.76 万吨，同比上升 9.76%。14 年公司计划原煤、尿素产量分别为 715、118 万吨。

 投资要点。煤质优异具有较强比较优势。

 风险提示。由于下游承受能力有限，高质量高价格的煤炭产品下滑程度超预期。

5.铁龙物流(600125.SH)

 公司简介。公司是中国铁路第一家 A 股上市公司，入选沪深 300 指数股和近五年沪深股市“最佳成长公司 50 强”企业及“大连市文明单位”和“大连市首批 A 级纳税信誉等级单位”。成立以来，凭借得天独厚的资源优势，将资本市场与铁路产业有机结合，不断创新管理体制和经营方式，不断提升经营规模和经营质量，形成了特种集装箱运输、铁路货运与临港物流和房地产开发等主营业务格局。经历市场不断洗礼，公司已经发展成为资产质量优良、主营业务突出、盈利能力强、管理现代化的企业集团，是铁路行业探索现代物流业的示范性企业。

 主营业务。2006 年 1 月公司收购了中铁集装箱的全部特种箱资产及业务，基本形成了以铁路特种集装箱物流、铁路货运及临港物流为核心业务的经营格局，近几年公司继续不断加大对这两项核心业务相关资产的投资力度，资产规模不断扩大，比例不断提升。2013 年，公司铁路货运及临港物流业务营业收入达到 303140 万元，同比增长 9.1%；铁路特种集装箱业务营业收入达到 97248万元，同比下降 1.11%；房地产业务达到 15454 万元，同比下降 10.12%。

 投资要点。铁路冷藏运输具备得天独厚的竞争优势。受托经营蓉欧快铁短期盈利增厚有限，长期将借道新丝绸之路，打开欧亚跨境物流巨大的市场空间。新箱投放、低危化工品入箱有望获批。

 风险提示。受托管理公司运营不达预期。

6．乐凯胶片(600135.SH)

 公司简介。公司是中国乐凯胶片集团公司的旗舰企业，主营业务是彩色相纸、胶卷、电影胶片的研制、生产和销售，其主导产品之一的乐凯牌彩色胶卷被国家统计局授予“中国胶卷之王”荣誉称号。公司是国内感光材料行业唯一的大型民族品牌上市企业，拥有高知名度的民族品牌，也是国内唯一能够和柯达、富士等跨国巨头竞争的化学感光材料企业。

 主营业务。公司上市以来，主营业务为彩色感光材料和照相化学材料，近年来主营业务向膜及带涂层的膜类加工产品领域扩展。2013 年实现主营业务收入 9.27 亿元，完成预算目标的 84%；利润总额 3549.39 万元，完成预算目标的 118%。2013年，公司彩色感光材料及新材料营业收入达到 13 亿元，同比下降 5%；照相化学材料营业收入达到 0.4 亿元，同比下降 46%。公司前五名销售客户销售金额合计 171,614,145.04 元，占公司全部营业收入的比例为 18.35%。

 投资要点。公司传统业务彩色胶卷基本停产，现在正涉足太阳能电池背板行业，近期拟定增募资不超过 6 亿元用于高性能锂电 PE 隔膜产业化建设、太阳能电池背板等 5 个项目，全力谋求转型；公司手握三大核心技术，包括涂布技术、微粒技术和成膜技术。

 风险提示。太阳能背板需求低迷。

7．中青旅(600138.SH)

 公司简介。公司主要从事旅游、高科技的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务；从事高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发等业务。旅行社业务是公司的看家业务，也是公司经营的核心，自 2000 年起一直位于中国旅行社百强前三名的地位，到 2004 年底，排名为行业第 2 名。此外，公司还积极拓展福利彩票、房地产、景区投资和酒店等多项业务

 主营业务。2013 年，公司实现主营业务收入 93.2 亿元，同比下降 9.4%，其中旅游主业实现营业收入 71.2 亿元，同比增长 5.5%；公司实现净利润 3.2 亿元，同比增长 8.8%。目前公司主要业务分为五大块，旅行社、景区、IT 服务、会展和酒店。2013 年收入占比最高的是传统的旅行社业务（45.5%），对利润贡献最大的板块是景区（35.1%）。IT 业务收入占比 21.4%，会展业务占比 19.5%，酒店业务占比 3.4%。其中景区是公司业务增长最快的板块。

 投资要点。景区运营+在线旅游第一股。乌镇景区具备未来增长潜力。试运营的古北水镇盈利前景看好。

 风险提示。宏观经济持续低迷；乌镇、古北水镇旅客量增长低于预期；自然灾害或重大疫情等不可抗力。

8. 西部资源(600139.SH)

 公司简介。公司主营矿产资源开采，形成了以“矿产开发建设为中心，以资本市场为纽带，通过收购、兼并和合作开发等方式，不断提高资源质量和数量，优化资源配臵”的可持续发展战略。虽然世界经济正处于萧条周期后的复苏阶段，存在诸多不确定性因素，经济增速放缓，总体形势仍将十分严峻复杂。但有色金属作为国民经济发展的基础材料，在航空航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等行业仍然存在较大的需求。

 主营业务。1998 年 7 月，公司进行重组，其主营业务由上市时的“电工专用设备及线缆制造”转变为“信息技术及电工机械的研发、生产与销售”。2003 年 8 月，其主营业务转变为“基础设施建设及房地产开发投资”； 2006年 9 月，公司第三次进行重组，其主营业务转型为“矿产资源的开采与销售”。2013 年，公司铜精粉实现营业收入 1.3 亿元，同比减少 31.93%；铅精粉实现营业收入 1.1 亿元，同比减少 33%；硫精矿实现营业收入 0.95 亿元，同比减少 26%。

 投资要点。公司在新能源汽车产业链上的布局涵盖锂辉石矿、锂电池材料、锂电池组装、电机系统、整车销售和客户融资。通过收购伟瓦公司，公司在新能源汽车产业链上的布局涵盖锂辉石矿、锂电池材料、锂电池组装、电机系统、整车销售、客户融资一体化的产业布局。

 风险提示。中国经济增速持续下滑；金属价格下降；限售股解禁；非公开增发未获通过。

9. 兴发集团(600141.SH)

 公司简介。公司是一家以磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售为主业的上市公司。主要业务包括三聚磷酸钠和六偏磷酸钠等磷酸盐产品的生产和销售。公司是中国最大的精细磷酸盐生产企业，全球最大的六偏磷酸钠生产企业，与世界 500 强企业宝洁、汉高、联合利华等国际化工巨头建立了战略合作关系。公司被认定为国家级高新技术企业，技术中心被认定为国家级企业技术中心，检测中心被认定为国家级实验室，兴发集团宜昌楚磷工业园被认定为国家科技兴贸创新基地。

 主营业务。2013 年，公司实现营业收入 109.34 亿元，较去年同期的 96.2 亿元，增加 13.14 亿元，增幅 13.66%。主要是贸易收入规模扩大，当期实现收入 68.52 亿元，较去年的 62.56 亿元，增加5.96 亿元，增幅 9.53%；肥料板块新建项目建成投产，当期实现收入 4.51 亿元，较去年的 0.63亿元，增加 3.88 亿元，增幅 616.78%；氯碱业务当期实现收入 4.79 亿元，较去年的 3.31 亿元，增加 1.48 亿元，增幅 44.63%；有机硅业务当期实现收入 3.73 亿元，较去年同期的 2.37 亿元，增加1.36 亿元，增幅 56.94%。

 投资要点。宜昌园区 20 万吨/年有机硅单体项目一期工程有望在 2014 年底建成；宜都园区 10 万吨/年 PPA 项目或将在 6 月底前达产；襄阳园区 5 万吨/年黄磷一期工程及 10 万吨/年纳米碳酸钙项目一期工程也在逐渐展开。随着公司项目的陆续达产，或将助力公司的收入提升。

 风险提示。磷化工行业继续低迷；市场估值中枢下行风险。

10. 金发科技(600143.SH)

 公司简介。公司一家主营化工新材料研发、生产和销售的国家级创新型企业，在中国的南部、东部、西南部、北部等均设立了子公司和生产基地，是国内最大的改性塑料生产企业，也是全球改性塑料品种最为齐全的企业之一。近年来，完全生降解塑料、碳纤维及其复合材料、等一批具有世界先进水平的新材料项目成功实现量产，金发科技逐步实现从改性塑料到化工材料的成功升级，不断向产业高端和高附加值方向延伸。此外，公司还积极开拓国际市场，争做全球最优秀的化工新材料供应商。

 主营业务。2013 年实现营业收入 144.26 亿元，比上年同期增长 17.86%；实现营业利润 7.04 亿元，比上年同下降 9.82%；归属于上市公司股东的净利润 7.55 亿元，比上年同期下降 2.82%；基本每股收益为 0.29 元，扣除非经常性损后的加权平均净资产收益率为 7.67%。全年累计实现产品销售（不含贸易品）79.10 万吨，同比 2012 年增长 19.20%。2013 年全国各类汽车销量较上年增长 13.90%。

 投资要点。公司现拥有 3 万吨可降解塑料（PBSA）产能，由于价格较高主要用于出口（20-30%）和国内经济价值较的作物（如云南的烟草），13 年公司抓住机遇，与新疆建设兵团共同进行生物降解农膜的示范和推广，预计 14 年将推广面积 14万亩，到 16 年到 700 万亩。按照每亩用量5kg，价格 3 万元/吨估算，完全推广后该项目可贡献收入 10 亿元。