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「沪股通」全攻略第二十六期

廣發香港財富管理

2014-10-08

导读：【更多“沪港通”资讯请点击沪港通】2014年，「沪港通」批准国内与香港开展互联互通机制试点，一场顶级投资盛宴

【更多“沪港通”资讯请点击沪港通】

2014年，「沪港通」批准国内与香港开展互联互通机制试点，一场顶级投资盛宴即将上演。在香港市场迈入崭新的现代化和国际化的28年间，商业巨擘闪耀，历经浮沉；浮华荡尽，成熟机遇锐不可当。

8月以来，"沪港通"持续发酵，恒指创年内新高，各大投资机构对沪港股票交易市场的关注达到顶峰。广发（香港）今夏推出"港股通"全攻略以来，好评不断。隧推出“沪股通”全攻略，主力挖掘中小市值个股的投资机会，与各位一道发现中国中小企业高速成长的秘密！

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本期目录：

第二十六期

1 天士力 (600535)

2 中国软件(600536)

3 新疆城建(600545)

4 山煤国际(600546)

5 山东黄金(600547)

6 深高速 (600548)

7 厦门钨业(600549)

8 时代出版(600551)

9 方兴科技(600552)

10 康缘药业(600557)

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1.天力士 (600535.SH)

 公司简介。公司是以制药业为中心的高科技企业，是天津市重点支持的大企业集团之一，主营现代中药、化学药等的科研、种植、提取、销售等。公司自行研制成功具有国际先进水平的大型自动化滴丸生产线，主导产品复方丹参滴丸以药品身份进入韩国、越南等国家和地区的医药市场，在马来西亚、南非等国家地区建立公司，形成了多层次的营销体系。公司致力于打造符合系列标准的一体化现代中药产业链，率先建立了现代中药和植物药提取生产质量管理规范(GEP)，建立了通过国家药品生产质量管理规范(GMP)认证的现代中药生产基地。

 主营业务。公司主营现代中药、化学药等的科研、种植、提取、销售等。2013 年，公司实现营收111.08 亿元，同比增长 18.09%，归属于上市公司股东的扣非净利润 10.20 亿元，同比增长 37.52%。其中：（1）医药工业实现营收 49.22 亿元，同比增长 25.12%，毛利率 75.00%；（2）医药商业实现营收 60.72 亿元，同比增长 13.34%，毛利率 5.15%。

 投资要点。中药现代化；品牌与规模优势。

 风险提示。短期医药行业受到相关政策压制；新药品销量低于预期。

2.中国软件 (600536.SH)

 公司简介。公司属于应用软件行业，主营应用软件和软件外包业务。应用软件及服务业务主要包括税务，铁路通信，物流等行业的系统集成以及软件产品代销；地方税务大集中为公司税务软件业务提供了机遇，公司产品实现了各地市地税局数据和应用在省级的集中，进而实现全国地税数据和应用的集中；涉及铁路通信业务主要有铁路专用通信系统和铁路动力与环境监控系统，公司拥有较高的市场占有率。除了以上行业，公司亦承接烟草、电力、水利、卫生、智能交通等行业信息化项目。公司的软件外包业务目前主要有四个实体承担：中软资源、赛博资源、大连中软和北京富士通。其中，中软资源和赛博资源以欧美外包为主，大连中软和北京富士通则以对日外包为主。

 主营业务。主营应用软件和软件外包业务。应用软件及服务业务主要包括税务，铁路通信，物流等行业的系统集成以及软件产品代销。2013 年，公司实现营收 29.81 亿元，同比增长 11.19%，实现营业利润-0.20 亿元，较上年同期增长 2.44 亿元；实现归属上市公司股东的净利润为 0.63 亿元，同比增长 9.79%。其中：（1）自主软件产品实现营收 5.80 亿元，同比下降 10.55%；（2）行业解决方案实现营收 14.94 亿元，同比增长 33.75%；（3）服务化业务实现营收 8.71 亿元，同比下降 2.51%。

 投资要点。中国信息服务行业处于快速成长期；SMAC 业务将成为新增长引擎；公司定位为全国领先综合 IT 服务提供商。

 风险提示。市场竞争激烈致毛利率下滑；Force 及云计算业务执行风险。

3.新疆城建（600545.SH)

 公司简介。公司目前业务主要涉及市政领域、房地产开发、自来水供应、新型建筑材料等四个方面。公司具有国家市政公用工程施工总承包壹级、房屋建筑工程施工总承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、水利水电工程施工总承包叁级等十余项资质。公司近年来提出以市政基础设施建设和房地产开发为主线，以市政公用设施投入和城市基础材料制造为两翼的发展战略。公司还涉及的自来水供应、新型建材等领域，新型建材走在新疆建材行业的前列。随着新疆地区经济发展及“乌-昌经济一体化”政策的落实，未来新疆地区市政设施建设及道路建设、改造市场容量有望进一步扩大，房地产市场特别是住宅市场将有巨大的发展空间和潜力。

 主营业务。市政工程建设和市政设施的开发利用。房地产开发经营一级，委托代建。机电设备（小轿车及国家专项审批规定的产品除外），五金交电化工产品，建筑材料，装饰材料，汽车配件，预制构件的加工销售。运输装卸服务。科技产品的开发。房屋租赁。城市源水生产供应。市场开发及物业管理。沥青混凝土的生产、销售。2013 年，公司实现营收 44.41 亿元，同比增长 71.63%。其中基础设施建设业务占82.34%，房地产开发业务占 13.85%，新型建材业务占 0.80%，源水业务占 1.75%。实现利润总额 2.01 亿元，同期增长 9.37%。实现归属母公司所有者的净利润 1.17 亿元，同期增长 13.69%。

 投资要点。品牌优势；规模优势；区位优势。

 风险提示。房地产行业与基建行业政策风险；应收账款风险；工程安全风险。

4. 山煤国际 (600546.SH)

 公司简介。公司原是隶属于中石油旗下的大型化工石油建设企业，是中国最早从事化工、石油化工建设的大型综合类总承包企业，被誉为“中国化工建设第一军”。公司同时拥有国内和山西省内煤炭销售的合法资质，并在山西省内拥有铁路运输单列计划。公司在华东、华中、华南地区建立三个配煤中心，形成了覆盖煤炭主产区、遍布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内外贸运销体系。公司在国内除了和五大电厂以及大型钢厂有多年的合作外，与世界 20 多个国家(地区)的煤炭用户及众多国内用户建立了长期稳定的贸易合作关系。多元化的销售方式和广阔的销售对象为公司未来的发展奠定了良好的基础。。

 主营业务。主营业务包括新能源开发；煤炭、焦炭产业投资、煤焦及其副产品的储运出口；物流信息咨询服务。2013 年，公司实现营收 813.29 亿元，同比下降 14.76%，实现营业利润 11.63 亿元，同比下降 50.15%；实现净利润 2.44 亿元，同比下降 68.19%。其中：（1）煤炭生产实现营收 66.31亿元，同比下降 3.29%，毛利率 42.11%；（2）煤炭贸易实现营收 511.89 亿元，同比下降 33.15%，毛利率 1.72%。

 投资要点。内生增长空间较大；海运价格反弹。

 风险提示。整合矿复工时间不确定；海运费波动较大；煤矿生产安全隐患。

5.山东黄金 (600547.SH)

 公司简介。公司是一家集采、选、冶于一体的大型上市公司。公司生产经营主体为新城金矿、焦家金矿、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿、平度鑫汇金矿等多座国内外知名的大中型矿山。公司除拥有烟台、青岛、临沂、威海等地省内知名矿床的采矿权外，还通过兼并、收购等手段取得了内蒙古赤峰地区的采矿权，使公司保有黄金储量实现大幅增长。公司致力于打造国内黄金选冶“航母”，建成了国内首家万吨级选冶规模的选厂，日选冶能力得到成倍增长。公司不断引进国内外高新技术和科研成果，并逐步加大自主创新能力的培养和锻炼，通过博士后工作站“筑巢引凰”、与国内知名科研院校合作等方式，使人才培养和科研成果的转化工作得到进一步提速，率先在国内开展了超深井采矿技术、信息化矿山建设、黄金矿山安全管理体系、绿色矿山等课题研究，逐步完善了黄金开采、选冶、科研以及黄金精加工等产业链条。

 主营业务。公司自上市以来，主营业务没有发生过明显变化，主要生产各种规格的投资金条和银

锭等产品。2013 年，公司实现营收 461.67 亿元，同比下降 8.08%，实现利润 14.81亿元，同比下降

49.18%。其中黄金销售实现营收 460.56 亿元，同比下降 8.17%，毛利率 7.68%。

 投资要点。冶炼金风险控制好，保持盈利；外延扩张与内生增长推进储量增长。

 风险提示。矿产金产量不达预期；金价价格波动；生产成本增加；资产注入进程低于预期。

6．深高速 (600548.SH)

 公司简介。公司是中国大陆重点开发建设的四大国际深水中转港之一，在区位、航道水深、岸线资源、陆域依托、发展潜力等方面均具有较大的优势，已成为中国最繁忙的港口之一。公司主要在宁波－舟山港开展经营活动，在嘉兴港、苏州港太仓港区、温州港、台州港和南京港拥有经营性泊位，形成了以宁波港口为基础、与其他相关港口有机衔接的港口码头网络体系。宁波－舟山港是国际超大型深水港，常年不冻，2008 年中国港口综合竞争力指数排行榜报告，宁波－舟山港位居全国港口首位。2013 年，宁波港货物吞吐量完成 4.96 亿吨；集装箱吞吐量完成 1677.2 万标箱，箱量排名保持大陆港口第 3 位、世界港口前 6 强。

 主营业务。公司自上市以来主营业务未发生变化，即为集装箱装卸及相关业务、铁矿石装卸及相关业务、原油装卸及相关业务、其他货物装卸及相关业务、综合物流及相关业务。2013 年，公司实现营收 32.79 亿元，同比增长 4.61%。其中，路费收入 28.98 亿元，同比增长 6.31%，为集团的主要收入来源。

 投资要点。梅观高速转让将大幅增加本期收益；公司参与的土地一级开发项目中有助于提升收益。

 风险提示。公司代建项目资金需求大，融资成本高；政策风险。

7．厦门钨业 (600549.SH)

 公司简介。公司是国内最大的钨钼产品生产与出口企业，同时也是国家级重点高新技术企业、福建省首批发展循环经济示范企业，现拥有两个矿山、两个钨冶炼公司、一个硬质合金公司、四个钨钼丝材公司、一个国际贸易公司和一个房地产开发公司，打造了从钨矿山→冶炼→深加工完整的产业链。公司主营主钨冶炼产品、钨粉末、硬质合金、钨钼丝材、新能源材料等的研发、生产与销售，要产品包括冶炼产品系列、钨粉末系列；硬质合金系列等。公司钨冶炼产品的生产能力居世界第一，还是国内最大的钨粉、碳化钨粉生产商和出口商。公司产品销售网络分布亚、欧、美洲等几十个国家和地区。

 主营业务：公司现主要从事钨精矿、钨钼中间制品、粉末产品、丝材板材、硬质合金、切削刀具、各种稀土氧化物、稀土金属、稀土发光材料、磁性材料和稀土贮氢、系列锂电池材料和其它新能源新材料的生产、销售与研发和稀土投资，兼营房地产开发与经营。2013 年，公司实现营收 98.75 亿元，同比增长 11.31%；实现利润总额 13.37 亿元，同比增长 32.18%；实现净利润 4.60 亿元，同比下降10.07%。其中：（1）钨钼等有色金属制品实现营收 56.95 亿元，同比增长 0.43%，毛利率 28.68%；（2）稀土业务实现营收 7.46 亿元，同比下降 14.39%，毛利率 0.97%；（3）房地产及配套管理实现营收 25.01 亿元，同比增长 69.95%，毛利率 52.00%；（4）电池材料实现营收 7.00 亿元，同比下降10.84%，毛利率 1.74%。

 投资要点。国储局收储将支持稀土价格；行业整合。

 风险提示。国储局收储力度低于预期；行业整合力度低于预期；钨及稀土行业景气度下行。

8. 时代出版 (600551.SH)

 公司简介。公司是安徽出版集团以其所持有的出版、印刷等文化传媒类资产，认购科大创新定向发行股份，成为上市公司第一大股东，在全国率先以出版业务整体上市，成为出版主营业务净资产收益率最高、极具成长潜力和投资价值的文化传媒类上市公司。

 主营业务。主要从事出版传媒、印刷复制、高科技研发与成果转化三大主业。重点开拓电子信息工程等高科技研发与应用，主要从事信息传播技术、信息控制技术以及其他电子信息类产品的研发与推广。2013 年，公司实现营收 43.24 亿元，净利润 3.47 亿元，分别同期增长 37.72%、12.10%。其中：（1）新闻出版业实现营收 13.74 亿元，同比增长 1.82%，毛利率 35.82%；（2）商品贸易实现营收 25.68 亿元，同比增长 81.61%，毛利率 3.15%；（3）印刷复制业务实现营收 2.43 亿元，同比增长2.59%，毛利率 21.98%。

 投资要点。传统业务稳健增长，积极扩展新业务；携手天源迪科，继续大数据跨领域复制；公司与更多互联网企业达成合作。

 风险提示。新业务发展低于预期；BOSS 行业投资低于预期。

9.方兴科技 (600552.SH)

 公司简介。公司是我国重要的 ITO 导电膜信息显示材料基地、华东地区重要的在线镀膜玻璃生产基地、优质石英砂基地和安徽省唯一的浮法玻璃研发和生产基地。公司重在信息显示材料和玻璃深加工领域具有研发优势，拥有年产 30 万吨的优质硅砂生产基地项目。公司的主导产品 ITO 导电膜玻璃、CVD 在线镀膜玻璃荣获省级高新技术产品称号，产销能力居全国领先地位。近年来，ITO 导电膜玻璃业市场需求逐步回升，整体经营形势向好。新材料业务方面，凭借着技术优势和成本优势，突出的产品质量，电熔氧化锆的市场需求保持稳定，销售情况良好。

 主营业务。包括浮法玻璃及在线镀膜玻璃,ITO 导电膜玻璃,玻璃深加工制品及新型材料的开发,研究,生产,销售和信息咨询。主要产品及业务包括浮法玻璃及在线镀膜玻璃，ITO 导电膜玻璃的生产和销售。2013 年，公司实现营收 9.82 亿元，同比增长 1.21%，营业利润 1.49 亿元，同比增长 1.95%；净利润 1.47 亿元，同比增长 1.79%。其中：（1）ITO 导电薄膜玻璃实现营收 3.77 亿元，同比增长 3.09%，毛利率 26.68%；（2）TFT-LCD 减薄玻璃实现营收 0.04 亿元，为新增业务；（3）新材料业务实现营收 4.80 亿元，同比下降 1.99%，毛利率 25.95%。

 投资要点。期待新业务氧化锆贡献利润；显示器减薄业务即将贡献供货；电容氧化锆产销量全球第一。

 风险提示。原材料价格上升；新项目投产不达预期；产品价格大幅下滑。

10.康缘药业 (600557.SH)

 公司简介。公司是一家集中药研发、生产、贸易为一体的大型中药企业。公司拥有博士后科研工作站、江苏省院士工作站，成立了康缘现代中药研究院；先后与中国医学科学院药物研究所、中科院上海有机化学研究所、大连工业大学等科研院所联合建立了十余个共建实验室，并在美国建立了创新药物研发公司，自主创新能力位居国内同行前列，发明专利授权量在同行业中名列前茅。康缘药业拥有国内最大的智能化中药材提取生产线；拥有通过国家 GMP 验证的制剂车间，配套完善的备料中心、质量检测中心、动力中心、智能管理中心，设有硬胶囊、软胶囊、小容量注射剂、冻干粉针剂等最先进的生产线。

 主营业务。包括片剂、胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、口服液、糖浆剂、丸剂、合剂、茶剂、煎膏剂、大小容量注射剂、冻干粉针剂制造、销售；中药前处理、提取，中药粉碎、干燥；出口本企业自产的中成药制剂、保健品。2013 年，公司实现营收22.30 亿元，同比增长 17.18%，净利润 2.63 亿元，同比增长 23.70%。其中：（1）胶囊类药品实现营收 6.81 亿元，同比增长 14.92%，毛利率 67.75%；（2）注射液业务实现营收 10.60 亿元，同比增长 20.83%，毛利率 79.67%。