（来源：经济一周）
今年1月创维数码（00751）电视销量优于市场预期，旗下4K云电视销量增幅强劲，现时在内地市场占有率高达两成，料可受惠新一轮换机潮。销售有惊喜；加上原材料价格持续下跌，集团业绩值得憧憬，股价已突破5元阻力，可上望6元。
创维1月电视销量强劲，按年升达29%；销售额同比升26%。主要原因是内地市占率提升，销量达128.4万部，是2005年以来单月最高纪录，同比增长38.7%。创维以3月年结，截至2015年1月止的十个月内，集团内地电视机总销量达到834万部，已完成全年目标的92.7%，相对过往完成销量目标约89%至91%，今年表现胜市场预期。4K电视荣升集团「明星」产品。1月4K云电视销量劲升138.3%至25.7万部，占集团内地总销量达20%，相较去年同期占比15%大幅提升。由于4K云电视在集团各类产品中利润率最高，销售占比提升，可推升集团整体产品均价和毛利率。
4K电视内地市占率两成
创维是内地电视行业龙头，截至2014年11月底止的一年，集团电视机销量及销售额市占率分别为16.5%及15.9%；4K云电视销量及销售额市占率则分别达21%及19.2%，均为行业第一。创维旗下4K云电视不仅清晰度高，且属智能电视，搭载操作平台及应用，方便消费者观看各类网络视频，符合家居智能化市场潮流。去年8月创维推出新一代GLED系列4K电视，配备智能电视处理器及搭载酷开系统。另去年9月与阿里巴巴合作推智能电视酷开品牌，内置阿里支付宝和聚划算等应用；12月再伙拍腾讯控股（00700）及未来电视推出微信电视，搭载微信功能。今年创维又推出多款高清电视盒子，如新款M300搭载安卓4.4系统，支持无线Wi-Fi连接，可用微信控制，内容方面则与湖南卫视旗下的芒果TV合作，可观看前者综艺节目和优酷土豆网视频内容。内地智能电视产业链发展迅速，预料今年下半年会开始推出视频广告。腾讯也在积极布局智能电视游戏内容，创维营运的智能电视用户平台，相信往后可获得游戏收入分成，比例介乎15%至20%，盈利模式料可改善。同业A股海信电器（600060）股价，近期因憧憬智能电视平台盈利提升而大涨。截至本周五（2月13日），该股股价今年累升达67.9%，创维同期反升23.9%。
据中国家电网1月底发布的《2014年高端家电调查分析报告》，内地家电市场正进入更新换代高峰期，有三成受访者表示，半年内有意购买高端家电，其中51%消费者购买高端家电是基于更新换代需求。创维高端电视产品符合消费者更新换代需求，令销量节节上升，而且集团也积极加强网上销售渠道。截至去年9月底半年，集团网上销售占总销售比例，由去年同期6.4%升至约10.3%。现时创维在内地的营销仓储网络，遍及约150个城市，集团近期也进军第三方物流行业，由于原有网点基础强，初期投资仅约3亿元人民币。未来数年由于该业务发展，集团物流网络或可深入乡镇农村市场，追及内地白色家电企业海尔电器（01169）旗下日日顺物流网络，并有助网上销售发展。2013年底，阿里巴巴入股日日顺物流，海尔估值因此明显提升。现时海尔电器股价约相当于预测市盈率19.14倍，而与创维预测市盈率9.49倍相比之下，后者估值吸引。
拓白色家电具协同效益
创维除传统电视业务外，近年也逐步开拓白色家电业务。例如三年前开始生产雪柜，销售和盈利增长均理想，2015上半财年销量同比增52%。集团最近宣布进军冷气机市场，料15/16年度（截至2016年3月）开始生产，并藉助旗下5,000个专卖店、逾7,000个服务点及其它超商零售点推广冷气机产品。创维的冷气机厂房位于深圳，首期投资额约13亿元人民币，产能300万部。集团计划未来三至四年内，达到年销量300万部的目标。冷气机新业务除可借助创维原有销售渠道外，还可与雪柜及电视机等共同采购生产原件，料会节省成本，产生协同效益。值得留意的是，雪柜及冷气机等白色家电，主要生产原材料为塑料、铜及铝等大宗商品。根据上海期货交易所数据，去年铜价及铝价均跌，其中铜价跌幅约15%；塑料价格受上游橡胶价格低迷影响也大幅下跌。而今年以来，上述三种大宗商品价格仍跌，创维生产成本料会因此下降。自去年底以来，人民币兑美元汇价有贬值趋势，创维产品出口需求或因此提振。本月11日创维股价已升穿5元，料触发可换股债券获行使，上升动力或更强。建议待回至约4.6元可吸纳，目标6元。
