港股IPO全攻略 | 联想控股（9成融资）；维太移动；红星美凯龙

联想控股为一家中国领先的投资集团，成立了30年，目前于6个领域进行投资，包括IT、金融服务、现代服务、农业与食品、房地产以及化工与能源材料。

发售价：39.8-43.0港元

广发香港认购方式：九成融资

评分及意见

联想控股为一间控股投资公司，当中不乏知名投资，最主要投资为目前全球最大PC生产商联想集团，其他知名投资包括金融服务的正奇金融及神州租车等。集团的主要风险为收入倚赖度高，IT业务的2014年经营利润贡献占当年总经营利润的69%。不过，集团已于今年开始，计划作出6项股权投资，投资总额13.48亿元，长远或可减低对单一业务的倚赖。今次招股联想控股则与24名基石投资者订立投资协议，合共认购73.7亿元股份，占今次集资额上限的48.6%。由于化工业务及农业业务出现亏损，2014年盈利倒退14%。按招股价计算，2014年市盈率介乎18倍至19.5倍。综上，给予公司“谨慎看好”评级，综合总评分6.5分。

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目：352,944,000股H股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

香港发售股份数目：17,647,200股H股份（可予重新分配）

国际配售股份数目：335,296,800股H股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

招股日期：2015年6月16日-6月19日

拟上市日期：2015年6月29日

财务年截止日：12月31日

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点半前完成。请各位投资者留意。谢谢！

维太移动是以海外市场为目标的中国领先原始设计制造智能手机供货商之一。公司主要从事开发、设计、生产管理及向遍及逾25个国家的市场（不包括中国）销售手机。

发售价：2.22-3.06港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

按出口付运量计，公司名列中国原始设计制造智能手机出口商第四位，具备一定行业地位。公司以海外市场为目标，并策略性地聚焦于新兴国家，已与全球客户建立了长期合作关系。新兴市场(不包括中国)智能手机付运量由2010年至2014年大幅增长，复合年增长率为51.5%。公司2012年至2014年收入和纯利的年复合增长率分别约为70%和109%，增长迅速。公司未来拟与时俱进扩大产品线，将开拓衍生产品市场如可穿戴设备、“智能家居”设备、健康管理产品等。公司所处行业技术转变迅速，竞争激烈。主要市场为新兴市场，面临政治及监管的不确定因素。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分6.3分。

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目：212,500,000 股股份（包括204,000,000 股新股份及8,500,000 股销售股份）（视乎超额配股权的行使情况而定）

香港发售股份数目：21,250,000 股股份（可予重新分配）

国际配售股份数目：191,250,000 股股份（包括182,750,000 股新股份及8,500,000 股销售股份）（可予重新分配及视乎超额配股权的行使情况而定）

招股日期：2015年6月16日-6月19日

拟上市日期：2015年6月26日

财务年截止日：12月31日

14年历史市盈率：9.7-13.3X

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点半前完成。请各位投资者留意。谢谢！

红星美凯龙是中国家居装饰及家具商场运营商。业务模式建立在自营商场及委管商场的结合之上。截至2014年12月31日，公司在中国26个省份115个城市经营158个商场。

发售价：11.18-13.28港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

红星美凯龙具备品牌知名度，是行业领导者。2014年以零售额计，公司占据中国连锁家居装饰及家具市场10.8%的市场份额，网络遍布全国，具备规模效应。公司快速扩张，未来具备收购实力。公司亦注重电子商务平台的搭建，利用“大数据”提升整体运作效率。公司2012年至2014年收入和毛利的年复合增长率约为23%和24%，增长情况良好，但往后成长性有待观察，因家居装饰及家具行业需求情况易受中国经济增长放缓影响。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分6.1分。

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目：543,588,000股H股（视乎超额配售权行使与否而定）

国际发售股份数目：489,229,200股H股（可予调整及视乎超额配售权行使与否而定）

香港发售股份数目：54,358,800股H股（可予调整）

招股日期：2015年6月16日-6月19日

拟上市日期：2015年6月26日

财务年截止日：12月31日

14年历史市盈率：8.9-10.6X

14年历史市盈率：26.6-31.6X(以扣除投资物业公允价值变动的净利润计算)

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点半前完成。请各位投资者留意。谢谢！