2015年下半年环保及新能源行业展望
环保
下半年继续看好水处理行业
受惠于“水十条”，行业增长可预见性高
新污水处理项目需求增加，现有项目升级改造，行业潜在整合可能
PPP模式带来新机遇
H股相对A股有明显估值优势
“大气十条”已于2013年推出，“水十条”则已在今年4月推出，“土十条”或于今年或明年推出
看好中滔环保 (1363 HK, 未予评级)、康达环保(6136 HK, 未予评级)、北控水务 (371 HK, 未予评级)
新能源
光伏发电：维持看好下游光伏发电企业。可留意信义光能 (968 HK, 未予评级)。
风力发电：中性偏好观点，上游企业需求确定但估值修复接近尾声；下游企业首季营运欠佳，但下半年有望改善。可留意风力发电龙头企业龙源电力 (916 HK, 未予评级)。
核电：核电重启概念，可留意中广核电力 (1816 HK, 未予评级)、上海电气 (2727 HK, 未予评级)。
2015年下半年可选消费行业展望
正面因素：行业估值处于低端；零售数据显示消费增速开始企稳；北水南下渠道扩宽
负面因素：零售面积供应过剩及电商对线下渠道分流作用造成客流下跌；股市回落或影响消费信心
继续看好运动服装行业：政策推动体育行业发展，功能性产品带动增长，国内跑步鞋市场空间大，行业正积极发展智能可穿戴产品
黄金珠宝行业受香港市场疲弱影响，料行业今年盈利无增长，短期而言最差情况应已过去，但中长线仍面对不少挑战
关注股份：1) 安踏 (2020 HK, 买入)：行业整合的受惠者，同店销售增长优于同业，FILA、童装、电商等业务增速比安踏品牌更快，令收入来源更分散；2) 莱尔斯丹 (738 HK, 买入)：电子商务收入占比一成，远高于同业的低至中单位数，利润率比实体店好，估值便宜，扣除净现金后预期市盈率6倍；3) 好孩子 (1086 HK, 买入)：预期FY15业绩反转，9月1日起所有汽车安全座椅需取得3C认证才可出售，国内汽车安全座椅市场份额有望提升
