港股IPO全攻略 | 天韵、环球医疗、培力控股、和美医疗（正在招股）

和美医疗 1509.HK

和美医疗是中国最大的私立妇产科专科医院集团。以2013年的集团收益及2013年底的医院数目计算，集团在中国所有私立妇产科专科医院集团中排名首位，按集团收益计算，市场份额约占13.0%。

发售价：6.80-7.55港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

2012年至2014年收益与公司权益拥有人应占年度利润及全面收入总额的年复合增长率分别约为11.7%和83.9%。近年中国妇产科医疗服务市场迅速发展，而在妇产科专科医院市场中，按就诊总量及收益而言，私立医院较公立医院增长迅速。中国私立妇产专科医疗服务市场的增长动力主要有可支配收入不断增加、一孩政策放宽、新一代中国女性对优质医疗服务的追求等。公司2014年历史市盈率约为40.4至44.8倍，结合行业特色及公司成长性，估值尚属合理。综上，给予公司“谨慎看好”评级，综合总评分6.7分。

具体评分如下：

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目：210,810,000股股份（包括191,810,000股新股及19,000,000股销售股份，或会因行使超额配股权而更改）

香港发售股份数目：21,081,000股股份（或会调整）

国际发售股份数目：189,729,000股股份（包括170,729,000股新股及19,000,000股销售股份，或会调整及因行使超额配股权而更改）

招股日期：2015年6月25日-6月30日

拟上市日期：2015年7月7日

财务年截止日：12月31日

14年历史市盈率：40.4-44.8X

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点半前完成。请各位投资者留意。谢谢！

培力控股 1498.HK

培力控股是一家以香港为基地的领先中医药公司，以旗下“农本方”品牌从事浓缩中药配方颗粒产品的研发、生产、市场推广及销售。

发售价：5.16-6.19港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

培力控股是香港浓缩中药配方颗粒产品的最大供货商，于2014年以处方收入计算的市场份额为70%。公司2012年至2014年收入的年复合增长率约为12.8%。中国的浓缩中药配方颗粒产品市场具有较大的增长机会。公司未来将深化市场渗透，扩大在中国的产品分销业务。公司2014年历史市盈率约为33.7至40.4倍，估值略高。且上市开支或将对2015年度经营业绩造成不利影响。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分6.0分。

具体评分如下：

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目：71,130,000股股份（包括56,250,000股新股及14,880,000股销售股份）（可予调整及视乎超额配股权行使与否而定）

香港发售股份数目：7,113,000股股份（可予调整）

国际发售股份数目：64,017,000股股份（包括49,137,000股新股及14,880,000股销售股份）（可予调整及视乎超额配股权行使与否而定）

招股日期：2015年6月25日-6月30日

拟上市日期：2015年7月8日

财务年截止日：12月31日

14年历史市盈率：33.7-40.4X