科技行业月报 (2016年2月)
前路茫茫
今年年初的大规模抛售。人民币汇率的波动，A股实施熔断机制引起的曲折，加上对美联储采取鹰派利率政策的担忧，导致全球市场1月份承压。恒生指数月内下跌10.2%，A股市场亦创出2008年美国次贷危机以来最差的月度表现。上证指数下跌22.6%（2008年10月跌幅为24.6%）。海外销售为主的网络游戏公司IGG（799 HK，买入）受益人民币贬值，而伟易达（303 HK，持有）和TCL通讯（2618 HK，买入）作为高股息率个股，均逆市得到支撑。由于苹果公司销售指引较差（预计3月份季度销售额同比下滑9-13%），小盘股高伟电子（1415，买入）跌幅居前。
公司最新月度数据。舜宇光学科技（2382 HK，买入）核心智能手机CMOS摄像头模组12月出货量数据维持强势，同比增长54%。2015年全年CMOS摄像头模组出货量同比增长22%，符合公司增长20%以上的全年目标。TCL通讯（2618 HK，买入）12月手机出货量同比增长4%至890万台，2015年全年同比增幅达14%。智能手机显示屏生产商信利国际（732 HK，持有）12月销售量亦出现环比上升。
2月前瞻：全球最大PC生产商联想（992 HK，增持）将于2月3日公布12月季度业绩（3QFY15/16）。公司由于去年8月公告的一次性重组拨备，上一季度录得7.14亿美元巨亏，我们估计公司于12月份季度扭亏，取得季度净利润2.31亿美元。全球最大后端半导体封装设备制造商ASM太平洋（522 HK，持有）将于2月24日公布2015年全年业绩；鉴于下游IC封装企业资本开支疲弱，我们预计公司4Q15业绩平淡。
本月推荐：2月份我们推荐买入网龙（777 HK，买入）。公司策略性在线教育业务的商业化在2H15的第一轮推广中进展迅猛。截至2015年11月末，公司的全国销售网络覆盖20个省，其“101系列”教育解决方案覆盖10个省内150所学校的1,800个教室。管理层预期2016年“101系列”将覆盖5,000个教室，此举将驱动其在线教育业务在年内取得高速增长。
