***13:15-13:30致欢迎辞***
主持人致辞：
非常感谢各位今天来参加由广发证券（香港）举办的“2016年环球投资策略报告会”，我是本次大会的主持人（投资顾问）赵路遥，虽然深圳这几天寒潮汹涌，但丝毫没有影响大家参与报告会的热情。
2015年已经过去，回顾过去一年，全球的金融市场，几乎都经历了非常动荡的一年，而时至今日，世界各国都处在复杂的经济局面中。美联储开始加息，人民币大幅贬值；A股市场从“疯牛”到闪电熊，港股也从上半年的高歌猛进到后来一路调整；对比2015年初的市场预期，深港通没有到来，但中港基金互认来了；虽然港股市场下半年表现不尽人意，但仍然有着全球估值最低的吸引力；同时，欧洲央行全面量宽，跨太平洋战略经济伙伴协定（TPP）谈判完成，大宗商品价格走低，宏观经济持续低迷。面对纷繁复杂的局势，中国、香港及欧美资本市场的走势在全球经济动荡的大环境下有更大的不确定性。
为进一步加强对投资者的教育工作，让更多的投资者了解投资风险，认识中港两地市场，继续与投资者分享广发证券在海内外证券市场的研究成果，特举办本次报告会。
***13:30-14:00TMT主题解析***
何伟基先生：
港股硬件板块2016平均市盈率8.7倍，估值合理； 预期2016年行业平均每股盈利将维持16%的健康增长水平。
2016年投资主题包括：
1) 国内智能手机拓展海外市场
2) 苹果iPhone7换机概念
3) PC行业整合
推介个股：联想（992 HK，增持）、通达集团（698 HK，买入）、高伟电子（1415 HK，买入）、丘钛科技（1478 HK，买入）
***14:00-14:20房地产行业解析***
姚尧先生：
地产行业回顾：2015年内5次降息，二套房按揭首付比率降至40%，北上广深住宅售价领跑全国；2015年地产行业股价跑输大市，尽管整体房价小幅上升，土地成本上升幅度较大，开发商毛利率持续下滑，估值较低
地产行业展望：中国3线和4线城市住宅存货持续高企，中央政府已经提出要化解住房存货，为农民购房提供优惠政策等指导意见。我们预期未来一线城市房价仍可上升10%。2016年购房贷款首付比率或再下调，或出台购房补贴措施；住宅售价年内有望升5%，开发商盈利可见度较低
2016年地产股首选行业龙头：
万科（2202 HK，买入）行业龙头，盈利可见度较高
中国海外（688 HK，买入）行业龙头，盈利可见度较高
华润置地（1109 HK，买入）2015年到2016年盈利增长可见度较高
深圳控股（604 HK）再深圳拥有200万平米土地储备，资产价值低估
***14:20-14:45环保新能源行业解析***
陈惠杰先生：
环保行业解析：
“土十条”已提交至国务院审核，或于2016年推出，将带来潜在新机遇。
十三五环保规划料将于2016年底印发，十三五期间预计污泥处理行业快速增长，市场规模或可达600亿元。
PPP政策逐步完善，项目加快批出，有助环保行业增速加快，未来或出现“强者越强，弱者越弱”的情况，同时，并购潮或会出现。
水价及污水处理费有望上调，现有项目盈利能力或可提升，而长远将建立更完善的收费机制。
2015年受资金链及反贪影响令部份工程延误，预期2016年情况或有改善。
关注个股：全球规模最大的水处理企业北控水务（371 HK），产品组合平均的中滔环保（1363 HK）
新能源行业解析：
光伏发电：2016年上游多晶硅价格预期窄幅上落，下游光伏电站装机容量大幅增加，加快发展趋势不变
风力发电：抢装令上游风机需求增加，下游新增装机容量上升、利用小时下降、限电率上升；我们相对看好上游行业，推荐金风科技(2208 HK，未予评级)，公司逐步向风电下游发展将成为盈利增长动力之一，订单较多使集团未来业绩有一定确定性
***14:45-15:20茶歇**
茶歇~
***15:20-15:50环保新能源行业解析***
邓崇静女士：
汽车行业概况：
受实体经济增速放缓，汽车行业总体增速继续放缓，8月起呈现探底回升态势
乘用车增长稳定，商用车8月起下滑幅度收窄。乘用车方面，1）SUV车型销量表现强劲，2016年增长空间仍较大；2）MPV稳定增长，但二季度呈现增长放缓态势，四季度有反弹趋势
新能源汽车利好政策频出，销量呈井喷，但占总体销量份额仍较小，增长空间巨大
2016年重点推荐积极转型且在细分市场表现突出的整车企业
汽车行业展望：
购置税政策将促进小排量乘用车销售，油耗限制对供给端的潜在负面影响在2016年尚未显现
新能源汽车技术及充电部署短期有发展瓶颈，混合动力汽车较能迎合消费需求，近期销售将得到支撑
汽车经销商将通过汽车后市场、电商平台扩大盈利增长点
2016年汽车行业选股逻辑：
关注1）业绩增长明确，且受大环境影响较小的整车制造公司（油耗限制政策临近）；2）SUV车型产销占比较大的整车制造公司；3）积极转型，部署新能源汽车业务的公司；4）积极部署汽车后市场的服务商或汽车经销商，如租赁/维修养护/金融/保险/二手车等存在长期增长机会
我们首选吉利汽车（175 HK，增持），该公司2015年销量增长超出目标11%，车型升级业绩强劲，积极部署新能源汽车计划。另外，我们推荐关注中国华晨（1114 HK，买入）和北京汽车（1958 HK，增持）
***16:15-16:45环球宏观形势及港股策略***
范均明先生：
全球宏观经济：美国经济维持温和复苏势头，就业职位增速减慢但失业率保持低企，通胀维持温和水平，2016年加息步伐缓慢，预计最快6月再次加息；中国GDP增速继续下行，通缩风险增加，2016年仍有宽松政策空间，或以非传统货币政策為主
外汇和商品市场：全球货币政策分化支撑美元上涨，2016年维持反复上行；SDR影响有限，人民币贬值预期强化；油价长期低迷，金价走向成本，两者短期或反弹，但中期仍存下探风险
债市展望：市场避险情绪高涨，投资级别债券相对稳健，中国国债收益率仍有下跌空间，高收益内房债风险未被充分反映
环球股市表现：
16年全球开局疲软，美股短期仍有下跌压力，但下半年有望回稳；港股全线下跌，防守性及超跌行业跌幅略小；恒指及国指市盈率接近2008年低位，但扣除中资金融股后，现时估值仍较历史低位高出超过20%
16年负面因素叠加——美国正式退市、国际油价急跌（全球通缩风险增加）、中国经济放缓、人民币贬值、改革进入深水区、企业盈利增长乏力、估值下移趋势明显等
行业板块回顾：新兴经济板块领涨大市，中型股跑赢大盘股及国指
2016年投资策略：短期或有反弹，仍需等待最佳买入机会——“大约在夏季？”；以防守性部署为主，关注新兴经济、国策股（房地产、汽车、科技、互联网、环保新能源等）及基本面良好的行业，包括：
保险：寿险改革推动基本面向好，财险改革试点扩大，行业维持较快增长
软件：云计算产业规模仍将高速增长
电子硬件：智能手机海外拓展， PC行业整合，苹果iPhone7产业链
汽车：受益国策，关注新能源汽车、SUV车型
运动服装：政策支持，完成去库存，消费者运动观念增强
环保新能源：PPP政策，土十条，水价/污水处理费有上调空间；新增光风装机容量仍可观，弃风率改善
十大个股关注名单：
黑天鹅：中国政策未能成功稳定经济增长，人民币急跌；资源价格下挫引发地区货币危机；美联储加快收紧政策步伐；美国大选；欧债危机重燃；地缘政治风险
***16:45-17:00现场问答***
【现场问答环节】
