2016年宏观及港股展望
2016年主要宏观预测
Ø 美国
经济维持稳步复苏态势，就业职位增速理想，但通胀维持温和水平
美联储2016年加息步伐将相当缓慢，估计全年加息三次，年底联邦基金利率约1.00-1.25%
美股在加息期间表现不俗，2016年维持震荡上升的趋势
Ø 欧洲
经济温和复苏，通胀维持低迷
欧洲央行于2015年12月份会议延长QE政策，2016年维持极度宽松的货币政策环境
超宽松货币政策推动欧股走高，2016年仍存在上升空间
Ø 中国
经济弱势未改，2016年GDP增速或回落至6.5%，通胀仍然低迷
货币政策维持宽松，降息降准可期，更积极的财政政策亦有望推出
企业盈利未见起色，A股估值偏高，缺乏上升条件，但低位有救市行动支持
2016年港股展望
Ø 负面因素较多
美国正式退市：银根不再超宽，利率缓步上升，美元强势难挡，资金回流美市
中国经济放缓：资产质量下降，债务违约风险急升
人民币贬值：港元盈利减少不利股权估值
改革进入深水区：进展慢于预期，实质影响有待观察
盈利增速乏善足陈
但估值洼地及北水南下渠道扩宽，或对利好消息弹性较强
Ø 策略
预期大市偏弱，但估值偏低，加上深港通/QDII2憧憬，恒指/国指将于低位波动（22,000/10,000点上下5-10%）
寻找阿尔法以选股为主
重点关注新兴经济、国策股及基本面良好的行业
看好电子硬件、软件、互联网、汽车、运动服装、环保新能源及保险
Ø 关注名单
联想集团、通达集团、腾讯、金山软件、特步、吉利汽车、金风科技、北控水务、中国平安、万科
2016年TMT硬件行业展望
