【新股】中国能建、新福港、天宝集团、焯升企业正在招股

中国能建为中国及全球电力行业的综合解决方案提供商。业务逾八成来自中国，并分为勘测设计及咨询、工程建设、装备制造、民用爆破及水泥生产、与及投资及其他业务。集团曾承建水电站三峡工程，参与设计及/或建设的电站总并网装机容量超过160吉瓦，全球排名第一。

发售价：1.59-1.73港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

集团专注于电力承包工程，业务覆盖全产业的服务及产品。集团在火电项目领域拥市场地位，而在新能源项目，包括风电、太阳能、垃圾发电、核电等项目亦有承接。虽然目前内地业务占集团去年收入达88%，但计划未来进一步拓展海外市场，并可望受惠「一带一路」的发展。截至2015年5月底，集团手头合约6743.05亿元，相当于2014年收入的3.7倍。财务数据方面，集团2014年毛利率11%，纯利率2.2%，与目前已上市的基建企业相若。公司今次招股引入20名基础投资者入股98亿元，相当于集资额的65%至70%，基础投资者占比较高。估值方面，市场预估中国能建明年预测市盈率介乎8.3倍至9倍，估值与同业相若。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分6分。

具体评分如下：

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目：8,800,000,000股H股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

香港发售股份数目：440,000,000股H 股份（可予重新分配）

国际配售股份数目：8,360,000,000股H股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

招股日期：2015年11月27日-12月2日

拟上市日期：2015年12月10日

财务年截止日：12月31日

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点前完成。请各位投资者留意。谢谢！

新福港建设为香港楼宇总承建商，主要在香港从事建筑及保养项目以及在澳门从事建筑项目，公司自1960年代开始于香港经营业务，1989年扩展至土木工程及进一步发展至澳门业务。香港公营部门为集团最大客户，占今年上半年收入80%。

发售价：1.1-1.5港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

今年以来不断有香港本地工程公司招股上市，大部份市值均是十亿以下，是次招股的新福港建设亦不例外，以招股价计算，市值介乎4.4亿港元至6亿港元。集团目前手头合约有合共21个一般楼宇工程及7个土木工程，合同金额为105.08亿元，并集中在2015至2017年确认收益。集团订单订单充裕，占2014年收益的3.8倍。不过，集团业务模式以土木工程等为主，毛利率较低，2014年纯利率2.6%，原材料价格及分包费波动对集团影响较大，以2014年为例，纯利同比减少50.6%。估值方面，招股价相当于2014年市盈率的6倍至8.3倍，下限定价较吸引。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分6.2分。

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目： 100,000,000股股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

香港发售股份数目： 10,000,000股股份（可予重新分配）

国际配售股份数目： 90,000,000股股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

招股日期：2015年11月30日-12月3日

拟上市日期：2015年12月10日

财务年截止日：12月31日

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点前完成。请各位投资者留意。谢谢！

天宝集团于1979年成立，于开关电源行业拥有逾30年经验，，并为中国消费品的开关电源及工业用智能充电器及控制器的主要制造商之一。以2014年销售收入计算，集团为中国开关电源制造商之中排名第九位。产品包括消费品的开关电源及工业用智能充电器及控制器。当中，消费品占今年上半年收入77%。

发售价：0.55-0.80港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

根据招股书预估，2015年至2018年中国开关电源总销售额料录得7.4%年复合增长，保持稳定增速，主要受预期会推出引进更多创新先进的开关电源，例如快速充电器及无线充电器。集团按客户提供的规格及要求制造及销售消费品的开关，而其产品适用于各界别的消费品，包括电讯设备、媒体及娱乐设备（如影音产品及计算机）、电子烟及家庭电器等，客户包括伟创力集团、博世集团、Stanley Black & Decker, Inc.、TCL集团及欧珀集团等。集团目前于惠州市及汉中市设有厂房，计划扩充现有生产基地，与及提高生产流程的自动化水平。不过，此行业竞争激烈且行业分散。估值方面，2014年市盈率10倍至14.6倍，估值未算吸引。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分5.8分。

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目： 250,000,000股股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

香港发售股份数目： 25,000,000股股份（可予重新分配）

国际配售股份数目： 225,000,000股股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

招股日期：2015年11月30日-12月3日

拟上市日期：2015年12月11日

财务年截止日：12月31日

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点前完成。请各位投资者留意。谢谢！

焯升企业1962年创立，目前主要从事建筑机械业务，主要业务包括建筑机械包括履带吊机、升降工作台及地基设备的租赁，第二是全新或二手建筑机械及零件销售，第三是运输业务。按收入计算，建筑机械租赁占集团今年上半年收入34%，建筑机械及零件销售占65%，运输服务占1%。

发售价：0.32-0.48港元

广发香港认购方式：现金

评分及意见

香港建筑机械租赁行业过去录得较快增长，2009年至2014年录得年复合增长14.9%速度，而根据招股书预估，预期2015年至2019年香港建筑机械租赁行业将录得10.8%增幅，主要来自公共基建投资预期增长。集团目前拥有200部建筑机械的租赁机队，在香港建筑机械租赁市场中市占率4.3%，排名第三。至于建筑机械销售业务方面，集团属香港最大建筑机械销售服务商，市占率7.6%。虽然集团有一定的市占率，但业务较为被动，由于机械固定成本较高，若未能成功出租机械，使用率下降对业绩有较大影响。2014年正因为此原因，盈利2400万元，减少38%。估值上，2014年市盈率介乎13.3倍至20倍，基本因素一般。但较为可取是规划较小或吸引投资者短线炒作。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分6分。

新股申购评级标准

综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之平均数

看好：综合评分总得分 >= 7分

谨慎看好：6.5分 =< 综合评分总得分 <7分

中性：4分 =< 综合评分总得分 < 6.5分

回避：综合评分总得分 < 4分

发行数据

全球发售股份数目： 250,000,000股股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

香港发售股份数目： 25,000,000股股份（可予重新分配）

国际配售股份数目： 225,000,000股股份（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

招股日期：2015年11月30日-12月3日

拟上市日期：2015年12月10日

财务年截止日：12月31日

温馨提示：新股登记需在招股日期提前一日下午3点前完成。请各位投资者留意。谢谢！