华润水泥是华润集团七大战略版块之一，公司在2009年上市，华润水泥是中国华南地区最大的熟料、水泥和混凝土生产商，我们坚持的发展战略是3+2，通过我们的资源掌控、资源转化和资源分销达致区域内成本最低以及市场领先的地位。2015年公司的水泥和熟料总体销售量达到8100万吨，是我们华南地区最大、最有影响力的水泥公司。作为央企，我们高度重视企业的社会责任，我们积极响应国家的节能减排的政策，我们所有的生产线、所有的排放目标都符合国家最新的标准。在行业内率先推行生物垃圾、物理处理等项目，参与我们国内水泥行业的绿色发展。2015年是我们水泥行业的低谷，大部分公司都面临亏损或者盈利下降，华润水泥受宏观因素的影响，国内的水泥需求不理想，价格持续下滑。去年整体来讲，盈利turnover同比增加18%，达到268亿港元，盈利同比下降76%到10.2亿港元，包括了9个亿的人民币减值带来的非现金损失，扣除后盈利还是比国内行业水平好的。今年一季度行业情况不太理想，预计同比盈利还是会下滑。但是比较高兴的是，水泥的需求和价格都在明显好转。
水泥是受宏观影响很大的行业，水泥跟很多行业不一样，它是区域性非常强的产品，我们着重于在华南区域，华南区从GDP来看，宏观因素还是比全国平均水平更好的。水泥需求在中国来讲，跟国外不一样，大头是基建跟房地产，1/3是基建，1/3是房地产，1/3是农村需求，农村需求过去多年基本稳定，每年有增长，但是房地产和基建会受宏观政策调整，每年都会有波动。去年不理想是因为房地产新开工面积受房地产去库存压力，整体下降。基建方面，整体水泥需求去年首次有下降趋势出现，今年来讲，基建有比较明显的改善。房地产销售回暖，但是新开工还是需要时间。2015年，全国水泥需求平均下降4.9%，水泥是区域性非常强的产品，华南区来讲，核心区广东、广西水泥需求持平，还有0.7%的增长，所以整体来讲华南区的需求还是可以的，但在这种基数的情况下，水泥价格还是跟随其它地区有所下滑，今年首2个月水泥的需求大概下降8%，3月份看到不错的回补，我们看到一季度水泥需求有机会回升。1，2月份公司销售量同比下降，但是12月份有正的增长，这是好的势头。去年有部分新的产能，但是随着国家在去产能方面的政策，企业之间有明显的共识：除了在建项目继续完成以外，不会再增加项目。华润水泥在建的有4条线，其中3条线今年年底会投产。配合国家去产能的战略。水泥行业政策需要强调的是，第一个关键词是严控产能，水泥是相对污染的行业，国家对水泥管控比较严；第二个是淘汰落后产能，现在更多是着重于效益效能；另外就是节能减排和协同处置，去年国家在节能减排的力度明显提高，例如改革环保法，广东从2014年开始，碳排放的行业标准在水泥、电力、钢铁等方面提高。环保转型和绿色发展方面，水泥作为传统行业，这种工业产品有着特殊的制造过程，它可以处置很多的生活垃圾如城市污泥等，水泥公司下一阶段的发展重点是环保转型，怎么帮助社区解决生活垃圾问题和工业废弃物问题，会是行业商业模式和盈利模式比较大的转变。
05年是行业的谷底，16年1季度也是，但是下半年会有明显好转。去年的派息率明显增长，达到51.6%，主要是因为去年有9个亿的汇兑损失，这个是非现金损失，产生原因是华润集团在香港的资本运作比较多，80%的负债是港元或美元的贷款，人民币贬值，会计准则的调整使得我们需要做9个亿的非现金损失，但在派息时我们没有把它考虑进去。我们未来的派息政策是稳中有升，因为资本性开支随着新项目的完工，现金流会越来越好，在没有重大项目投资的情况下，我们把更多的现金派发给股东，作为对股东的回报和支持。
产品结构方面，我们80%是水泥，20%是混凝土，我们从混凝土起家，进入水泥，将来进入到熟料，做一个产业一体化的发展。水泥混凝土是很不一样的商业模式，这两个版块对应收账款，特别是房地产行业的敏感度是很不一样的。水泥需求在中国去年下降，随着整个中国的建设周期从高增长期慢慢结束，水泥需求会进入一个平台期，对水泥公司来讲，我们不只追求量的增长，更多在于价格的掌控和回报，这是我们未来5年的重点。所以从量的增长来说，2016年会是低位数的增长，未来可能有M&A，但是更多只能是维护价格和盈利区间。水泥公司盈利波动主要来自于水泥价格，成本基本固定，水泥的价格波动会直接影响财务状况。我们每个月700万的销售量，每涨10块，每个月增加的盈利大概是5000万，假如每个月提升价格20~30元，每个月增加的利润是1~1.5亿。水泥公司盈利波动之所以那么大，是因为水泥价格弹性非常大。成本端，煤电占50%，煤炭价格去年下行，今年有所反弹但幅度不大。我们煤炭去年上半年大概在390元左右，今年是400~410元，今年估计稳中有升，但是幅度应该不会很大。整体来讲，生产成本应该还是相对固定的。成本控制上，SG&A基本上是下降的，整个水泥行业今年成本控制是关键，今年来看成本是在下行的趋势。财务成本下降，唯一的是9个亿的汇兑亏损，今年一季度因为汇率稳定，汇率基本没有影响，下半年随着加息的延期，人民币贷款稳中有升，2015年年底外币的贷款60%，2014年80%，今天是50%左右，年底人民币贷款还会小幅增加，今年的汇兑亏损应该不会带来太大影响。
最后强调一下战略发展。我们核心在华南地区，广东广西占我们80%的市场份额，未来云南、福建会增加。北方会做好，但是不会成为核心区域。运营上，华润水泥在行业内指标领先，无论是吨煤耗还是电耗。成本控制主要是煤炭成本控制和物流成本控制，我们最大的优势是水路运输，整体成本低。中国经济从高速增长到中高速增长期，水泥处于平台期的情况，宏观来看2016年还是会有稳定的发展，十三五提到去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，这5块是非常具体谈到经济结构的转型和传统行业升级的方向。2016年比2015年应该更加稳定。未来一带一路，不管是对国外还是国内相关区域，需求会有一定的拉动，对我们有正面的影响。基建方面，十三五规划跟十二五基本相当，水泥需求进入平台期不会有断崖式的情况，因为农村和基建相对稳定，房地产缓慢下降，整体需求稳中有降。量不是水泥公司追求的唯一目标，更多是维持合理的盈利和增长。根据我们三大战略，生存能力在于生产成本、系统成本，下一步是如何在系统成本最低优势里掌控市场，市场能力方面就是我们的市场占有率会有一定的提升，所以十三五期间我们要用创新带动发展，创新体现在产品升级、技术创新等。最后是环保转型，这不仅是社会责任，而是未来水泥公司盈利的模式，是水泥公司转型的重要一环。我们未来会在华南地区进行成本控制把存量做好，争取并购的机会，但是会以稳健的财务为大前提。
莎莎97年在香港联交所上市，门店遍布香港、澳门、大陆、马来西亚、台湾和新加坡。除了线下店铺，我们也有电子商务平台。我们是香港部分成分股。香港十大零售商之一。
我们的优势在于，相比于商场和屈臣氏等药房，我们是一站式购物，超过600个品牌17000种产品。价位覆盖比较广，大众化到中高端全部覆盖，这是与百货公司最大的差异。和屈臣氏比我们的产品没那么大众化，会有一些高端产品。我们有专业的美容顾问的团队，帮我们在过去30年贡献了部分毛利。她们还可以帮我们推广我们的独有品牌。
由于香港零售业有很多不利的因素，去年上半年我们的毛利和净利都有下滑，但管理层依然看好公司中长线的发展。我们现在大幅提高派息率水平，从70%上调到160%。董事会派息会考虑现金流。即使零售业放缓，我们的现金流一直非常健康，我们会努力改良我们的存货。
营业额分布上，香港是主要市场，占80%，其他市场占3%-5%。公司希望未来3-5年把重点放在香港以外的市场，特别是大陆市场，其中电子商务是重点。
香港市场不利的因素：
1、港币与美元挂钩，美元走强导致港币强势，对香港人和大陆游客的消费均产生影响。我们有68%的营业额来自大陆旅客，但是他们的消费单价会高一点。公司业绩下降主要原因是访港人数减少（出现负增长），内地旅客的客单价也在下降，也与我们的货品组合调整有关，我们最近一直在引进韩国产品。韩国产品价格更有竞争力，再加上最近的韩流，对韩国产品需求增加。
2、租金的情况。租金与营业额的比例增长了1.9%，对零售商造成较大的压力。商业租金一般是3年期，即使租金短期下降，我们也不能很快削减这部分成本。
中国大陆市场方面，大陆市场的税种比较多，造成内地和香港的价格差别比较大，但产品组合差别不大。由于大陆有卫生检查的条例，内地的店铺产品种类比香港少，因为一些进口产品无法在内地售卖。这是在中国大陆市场最大的限制。我们在店铺的盈利正在迅速改善，这是因为我们已经调整好我们的店铺模式。去年上半年店铺盈利已经从100万人民币提高到600万人民币。目前最大的挑战是在中国市场规模不够大，无法用店铺盈利完全抵消掉在中国内地的一些费用。未来2-3年将会继续在大陆扩展市场，提升规模。
去年12月我们在上海开了内地第一家O2O的店铺，最大区别大概是把1/3的面积改为展示我们网上的产品，大大提升了我们的展示产品范围。通过O2O我们可以多展示一些国际大品牌的产品，有两大的好处：1、增加店铺的人流；2可以在中国大陆有一个推广莎莎电子商务的平台。
品牌管理方面，我们与许多美容集团合作，40%收入已经是来自我们独家品牌（包括我们的原创品牌和独家代理），能很有效地提升毛利率。为了更快引入韩国产品，我们的进口产品比例正在增长，也会影响到我们的毛利率。
香港及澳门方面：由于自由行陷入停滞，新客流减少。一线城市的新旅客比较多，但如果未来没有新增城市，可能会有比较大的影响。访港次数一半以上是深圳居民，深圳一签多行变一周一行的政策使访港次数出现明显下滑（从去年7月到今年2月下降近30%），对销售有负面影响。深圳居民当天来回香港的次数明显下滑，尤其是2016年1月和2月。这是我们认为影响香港零售最大的因素。
我们对短期的销售额不乐观，但我们采取了部分措施，包括：租金上，我们在香港有110个门店，有40家在传统旅游区。未来一年我们有空间可以减少传统旅游区的店铺数量，也可以向业主要求较大幅度的减租（35%-40%）。和竞争对手相比，我们开店速度较慢，在住宅区开店比重较低。未来一年我们会在住宅区多开店，总体上店铺数量应该不会减少，但可能会有一些整合。
另外一个策略是我们会开新的店铺模式出来。我们去年年底在香港开了第一家莎莎国际精品店铺，与传统店铺相比装修较时尚，可以抓住年轻客户需求。精品店铺的盈利能力比较强，因为店铺较少，也不需要配置很多美容顾问，给年轻人更自由的购物空间。还会摆放更多日韩的产品，毛利率和净利率更高。现在已经有3家，今年会多开几家。我们还会开一个新的模式shine，形象比较中性，不会那么粉红色，开拓男性市场。
我们对未来跨境电商的业务非常有信心。莎莎.Com目前只占集团的5%，我们对未来高增长的目标比较有信心。新的跨境电商政策对我们非常有利。我们的优势在：1，我们的品牌比较好，我们在电子商务的客单价比国内竞争对手要高，因为顾客更信任我们的中高端产品，我们的客单价大概在600-700港币；2，我们在筹备在大陆郑州保税区的运营仓库，已经在最后阶段了。最大的影响是过去我们的电子商务平台运营在香港，导致运货周期较长、运费比较贵。我们新的运营仓库将会削减我们的运费成本，并改善运货时间。对我们的电子商务业务的快速增长是一个很好的准备。我们预期电子商务业务未来2-3年翻几倍，目前在40-50%的增长水平。
店铺数量方面，目前香港110家，中国内地62家，新加坡22家，马来西亚65家，台湾32家。我们在中国大陆会增加很多店铺，另外我们对马来西亚市场很有信心因为过去一直赚钱，店铺数量也在不断增加。这会带来贡献盈利的新增长点。
神州数码上市已经15年，我们的业务覆盖非常多，历史沿革也比较久。公司2000年由联想集团一分为二，2001年在香港交易所上市。2016年3月份随着传统分销业务剥离出售交易完成，今年3月份公司正式更名神州控股，神州数码作为分销渠道的商标继续使用着。目前集团拥有4家上市公司，包括香港上市的神州控股（861），内地上市的神州信息、鼎捷软件以及子公司慧聪网。总资产超过500亿人民币，拥有员工上万名。作为国家科技部863计划重点计划承揽企业，神州控股连续5年名列财富中国500强，连续4年入选福布斯亚太区最佳的大型上市企业，2014年获工信部系统集成特一级资质和安全可靠重点企业的证书。未来神州数码随着传统分销业务的完全结束，将专注于云和大数据相关的IT服务行业。业务按照时间轴可以分为3个部分，最早为渠道服务，2006正式成立了IT服务部，2013、2014年公司正式进入互联网的服务，并且开始着重发展云计算相关的技术和数据运用的服务。我们在渠道服务方面，在上市前在联想集团内部作为分销业务部到今天有20多年的发展历程，这个业务曾经是在中国的IT产品包括IT的系统集成方面起到了非常重要的作用，伴随这个行业从最初的发展到最后的繁荣，到最近受到越来越大的来自互联网的竞争和冲击。但我们在业务里面累积的经验和客户网络、对于产品技术的能力是非常强的，对我们以后从事IT服务、云计算和大数据相关的互联网服务起到很重要的作用。我们现在拥有超过1万3千个分销商在全中国，有将近1千多个销售服务网点。
神州控股的发展的第二阶段是IT服务，我们随着2001年在香港上市后，就已经开始逐渐转型，由纯粹做产品分销到带有技术服务性质的IT服务转型，2006年正式成立IT服务部分，到2013年年底，这个业务部门分拆，在A股借壳上市，就是神州信息。这个业务可以说我们多年发展取得的资历，我们是中国跨行业的系统集成和IT技术服务的绝对领先的企业，在很多国家重点行业和大型事业单位，我们相应的系统的设计包括运维方面的能力，在行业排名都是非常靠前的，比如银行业、税务、海关、电信等等。特别是在银行，神州控股与神舟信息几乎跟IBM、Oracle很多年都是行业的前三。IT服务一个最大的特点是我们是一个跨行业的IT服务公司。我们无论是市场占有率、客户的口碑在很多国家的重点行业都排名靠前。
2013年末，2014年初，随着互联网、大数据等技术的发展，公司正式进入产业互联网服务这个全新的阶段，依托IT服务行业丰富的经验和客户的网络，依托互联网大数据、云计算等方面的技术做了一个全新的业务板块。我们在中国最早提出智慧城市概念的，智慧城市是IBM在本世纪初提出来的，我们最早在中国将其细化、理论化并付诸大规模的商业实践。最初的模式是系统集成为核心的项目合同制业务模式，13年14年开始向互联网运营服务平台的业务模式，搭建基于互联网整合的技术平台，服务政府，服务市民，服务企业。跟政府由原来的一次性项目合同变成长期持续不断的、基于互联网服务开发和运维的服务型合同。我们首创以城市虚拟影像这个技术为出发点，从市民、政府、企业提供融合的“一中心、三平台”的业务模式。到2015年年底，我们已经在全国70多个城市开展了相关的智慧城市这种新的业务模式。全国4个省份，包括重庆湖北河南海南，将近40个城市，签署了智慧城市的互联网服务合同，覆盖的人口达到1.3亿。2015年10月承建运营的中国首个企业服务融合平台，创新创业中关村，也在李克强总理的启动下正式上线。神州控股是名副其实的中国智慧城市专家。我们的互联网农业业务是2015年11月正式发布的，围绕农地农民农产品等关键要素，充分运用互联网模式，打通从土地到农村到农产品，从生产到销售，从线上到线下整个的价值链，来实现农业现代化的产业布局。这个业务是从2014年年中收购中农信达开始的，中农信达在农村信息化耕耘了10多年，业务覆盖了除港澳台外几乎所有的地方。神州控股以中农信达这个核心农业品牌为出发点，相继收购了村村乐、神州买卖提等业内领先的公司，并且将这些公司的业务进行串联和协同。在去年在杨凌注册了农业云的服务公司，杨凌是中国唯一一个国家级的认证的农业高科技产业示范区。在杨凌和当地政府合作成立了农业云服务公司意义重大。
智慧城市和互联网农业快速发展已经有一定收入和利润规模，其中互联网金融、互联网制造是我们正在快速推进的业务。今年还将推出互联网健康的板块，互联网供应链的业务发展了20多年，是由原来内部的IT服务部门发展到中国供应链品牌领先的公司。互联网供应链主要是基于科捷物流的品牌，立足于物流电商的大客户服务模式，为客户提供量身定做的电商、仓储、运配、进出口报关、IT系统运营等全面的第三方物流服务。到目前为止已经形成全国一体化的仓储布局，拥有102个城市的自有仓库，40万平方米的仓储面积，形成全国无盲点覆盖，包括主干线的运输、车队等等。在服务的客户方面，已经覆盖了中国的三大运营商，特别是中国移动，已经连续服务很多年。包括IPHONE的运输也是科捷物流承运。在电商方面，华为手机及智能穿戴的网上销售，我们也是独家物流服务提供商。包括天猫和京东等传统大型电商的双十一大促，我们连续6年服务这些电商客户，去年双十一已经达到了日处理单量超过300万。
怎么理解神州数码的价值？过去神州数码是传统的分销型企业，以贸易、以产品为核心的，有稳定和成熟的估值体系。今天随着业务彻底地发生变化，整体升级为互联网为基础的、产业互联网服务的新型业态公司。神州控股越来越像控股型公司，从业务发展来看更像新型业务的孵化器。我们跟传统的金融控股型或者投资型企业有一个最大的不同，我们所有的新业务，包括健康、制造和金融等等都是围绕自己积累的技术、客户网络和对这个行业深刻的理解认识来发展的。
