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站在年中看年终,广发证券(香港)下半年宏观展望

站在年中看年终,广发证券(香港)下半年宏观展望 廣發香港財富管理
2016-07-07
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导读:美国:环球经济形势较预期差,英国意外退欧,加上美国于11月举行总统大选,我们认为美联储今年加息可能性不大,但若经济维持缓慢复苏态势,美联储亦不大可能降息。

2016年下半年宏观展望●导读
 
 美国
我们预期: 环球经济形势较预期差,英国意外退欧,加上美国于11月举行总统大选,我们认为美联储今年加息可能性不大,但若经济维持缓慢复苏态势,美联储亦不大可能降息。
 
欧洲
欧洲央行或扩大宽松措施规模: 3月宣布降息、扩大QE及推出TLTRO,但通胀依旧低迷,加上退欧恐影响经济前景,预料欧洲央行于下半年将继续扩大QE范围及规模。
 
中国
重点转向非传统货币政策措施:逆回购、定向降准、抵押补充贷款 (PSL)、中期借贷便利 (MLF)。2016年下半年展望: 继续以非传统的宽松货币政策为主,更有针对性地增加流动性。

美国
▲经济维持稳步复苏态势,就业职位增速减慢,整体通胀下半年小幅回升
 
▲环球经济不景气,美国就业市场初现疲态,美联储年内可能维持利率不变,明年再考虑加息

▲美股企业盈利未如理想,加上估值偏高,下半年有调整空间


欧洲
 ▲经济温和复苏,通胀维持低迷

 ▲欧洲央行于3月份会议扩大宽松措施范围,英国退欧或促使央行下半年进一步扩大QE规模

 ▲ 欧洲银行业前景存在风险,英国退欧对欧洲经济不利,股票市场可能继续承压


中国
▲ 不再推出刺激政策,重点“调结构、去产能”,2016年GDP增速或回落至6.5%

▲ 货币政策维持宽松,但主要依赖非常规货币政策有针对性地提供流动性,降息降准可能性不大

▲ 企业盈利弱复苏,但A股估值偏高,风险偏好仍低,缺乏上升条件





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广发证券(香港)经纪有限公司获香港证券及期货事务监察委员会发牌从事《证券及期货条例》中规定的第一类受规管活动(证券交易)和第四类受规管活动(就证券交易提供意见)(中央编号:AOB364)。本公众号主要提供市场资讯、研究报告、孖展查询等功能。
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