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深港通手册丨第十二期：中国高速传动、粤丰环保、中联重科

廣發香港財富管理

2016-10-17

导读：本期介绍：中国高速传动 (00658HK) 、粤丰环保 (01381HK)、中联重科 (01157HK)。

继2014年11月17日正式开通沪港通后，事隔两年，中国证监会及香港证监会正式于2016年8月16日宣布原则上批准深港通开通，同时亦批准即时取消沪港通下的总额度。

此投资手册仅针对深港通旗下的港股通部分股票。我们从符合规定的恒生综合小型股指数中，按十二个月考察期的平均月底市值计算，选出于考察期内市值高于50亿元港币以上的成份股，加上深交所及港交所两地上市的A+H公司股票，编写此投资手册，介绍相关公司的简要资料，并不含评级。

犇犇提示：此手册谨供参考，最终的合资格股份名单以港交所公布为准。犇犇会在后期不断地更新，敬请期待哦~

本期介绍：

中国高速传动 (00658HK)

粤丰环保 (01381HK)

中联重科 (01157HK)

中国高速传动 (00658HK)

■ 公司简介

中国高速传动为中国风电设备领先供货商，主要从事研究、设计、开发、制造和分销广泛应用于风力发电及工业用途上的各种机械传动设备。

■ 收入来源

齿轮板块占总收入 95.7%，其他收入来自船用齿轮传动设备、数控产品及柴油机产品。在齿轮板块中，风力发电齿轮传动设备业务占总收入的 85.3%，而工业齿轮传动设备业务则占总收入的 10.4%。

■ 业绩回顾

2016 年上半年收入约 45.3 亿元人民币，同比下跌 4.6%，纯利约 5.8 亿元人民币，同比增长 9.9%。盈利增长主要因为在能源结构改革发展下，有利风电的项目陆续出台，集团风力发电产品交货量增加，风力发电齿轮传动设备业务增长为集团带来盈利贡献。

■ 财务状况及比率

根据彭博资讯统计口径，截至 2016 年上半年净负债 55.1 亿元人民币，负债比率（净债务/总权益） 53.95%。股本回报率 11.3%。

■ 主要风险包括

新能源政策及补贴不确定性。丰盛控股（ 00607HK）于 2016 年 9 月 19 日公布收购中国高速传动的全部已发行股份。

粤丰环保 (01381HK)

■ 公司简介

粤丰环保是中国一家领先的纯垃圾焚烧发电企业，专注于垃圾焚烧发电厂的拓展、管理及营运。

■ 收入来源

收入主要可分为三大类别，包括售电收入、垃圾处理费收入以及由 BOT 安排产生的建设收入。按业务划分，售电占 2016 上半年总收入 36.6%，垃圾处理费占 19.5%，由 BOT 安排产生的建设收入则占 41.6%。

■ 业绩回顾

2016 年上半年收入 6.7 亿港元，同比增长 37.8%，纯利约 1.54 亿港元，同比增长52.5%。盈利大幅增长主要由于无害化处理垃圾量大增 78%，加上科伟垃圾焚烧发电厂经技术改造后的收入贡献大增。

■ 财务状况及比率

根据彭博资讯统计口径，截至 2016 年上半年净负债 11.97 亿元港元，负债比率（净债务/总权益） 45.6%。股本回报率 12.9%。

■ 主要风险包括

业务地域过度集中于广东省。

中联重科 (01157HK)

■ 公司简介

中联重科为中国第二大工程机械生产商，总部在长沙。主要产品包括混凝土机械、起重机械、环境产业、农业设备和金融业务。

■ 收入来源

产品可分为四大类别，其中工程设备（包括混凝土机械、起重机械、和其他）收入占 2016年上半年52.8%，环境产业占营业额 21.2%，农业设备和金融业务各占收入 23.7%及 2.3%。

■ 业绩回顾

2016 年上半年收入约 90.0 亿元人民币，同比下降 14.8%。在工程机械行业仍然处於去槓桿、去库存的阶段下，重点产品混凝土机械和起重机械销售收入同比下滑 25.5%及 38.6%。

受到工程机械板块收入下降、员工离职补偿及滙率变动影响，期内亏损扩大到约 8.3 亿元人民币(去年同期亏损约为 3.0 亿元人民币)。报告期内，公司混凝土机械、起重机械市场占有率仍保持行业数一数二；洗扫类环卫车、垃圾压缩车市场占有率继续稳居国内第一；烘乾机市场占有率行业第一；小麦机市场占有率保持行业第二。

■ 财务状况及比率

根据彭博资讯统计口径，截至 2016 年 6 月 30 日止净债务 258.0 亿元人民币，负债比率（净债务/总权益） 67.4%，股本回报率-1.1%。

■ 主要风险包括

内地机械信贷销售坏账恶化、国家基建投资减速。