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深港通手册丨第二十九期：德永佳集团、中国动向、特步国际

廣發香港財富管理

2016-11-11

导读：本期介绍：德永佳集团 (0321HK) 、中国动向 (03818HK)、特步国际 (01368HK)

继2014年11月17日正式开通沪港通后，事隔两年，中国证监会及香港证监会正式于2016年8月16日宣布原则上批准深港通开通，同时亦批准即时取消沪港通下的总额度。

此投资手册仅针对深港通旗下的港股通部分股票。我们从符合规定的恒生综合小型股指数中，按十二个月考察期的平均月底市值计算，选出于考察期内市值高于50亿元港币以上的成份股，加上深交所及港交所两地上市的A+H公司股票，编写此投资手册，介绍相关公司的简要资料，并不含评级。

犇犇提示：此手册谨供参考，最终的合资格股份名单以港交所公布为准。犇犇会在后期不断地更新，敬请期待哦~

本期介绍：

德永佳集团 (0321HK)

中国动向 (03818HK)

特步国际 (01368HK)

德永佳集团 (0321HK)

■ 公司简介

德永佳集团创立于 1975 年，现为全球具规模的针织布料生产商之一，主要提供纺纱染色及布针织、染色及整理服务，并自行生产及出售针织色纱、原色布及经染整针织布，客户网分布于美国、欧洲及亚洲地区。公司亦于中国大陆及香港经营服装零售及分销业务，品牌包括 Baleno、 S&K、 I.P.Zone、 ebase 等。截至 2016 年 3 月 31 日止，于中国大陆及香港经营的自营店及特许经营店数目分别为 2770 及 64 间。

■ 收入来源

针织布料及服装零售及分销为公司两大业务类别，于 2016 财年，两项业务分别占营业额的 50.8%及 48.8%，其他业务则占营业额的 0.4%。

■ 业绩回顾

2016 财年(年结日期为 2016 年 3 月 31 日)全年营业额 93.43 亿港元，同比上升 0.2%，纯利约 10.51 亿港元，同比增长 36.0%。盈利增长主要因为公司期内出售数个商标及一附属公司获利所致，如扣除这些非经常性收益，公司经营溢利同比下跌 10.0%至 5.96 亿港元，原因是零售及分销业务转盈为亏。

■ 财务状况及比率

根据彭博资讯统计口径，截至 2016 年 3 月 31 日止净现金 22.9 亿元人民币，负债比率（净债务/总权益） -34.9%，股本回报率 17.2%。

■ 主要风险包括

全球经济疲弱、服装市场竞争趋激烈。

中国动向 (03818HK)

■ 公司简介

中国动向为一家中国领先的国际运动服装品牌企业，主要从事设计、开发、市场推广及分销品牌运动服装。自 2006 年 5 月 30 日起，中国动向为国际知名品牌 Kappa 在中国及澳门的全部权益持有人。于 2008 年 4 月再迈出重要的一步，收购了在日本拥有 KAPPA 品牌及PHENIX 品牌的 PHENIX 公司，掀开了中国动向多品牌战略的新篇章。现时销售店铺分布于日本、韩国、澳洲、欧洲、加拿大及美国的著名滑雪地点。截至 2016 年 6 月 30 日， Kappa 品牌的店铺总数达到 1,282 间。

■ 收入来源

以 2016 财年上半年营业额计， Kappa 品牌中国业务、日本业务、及 Kappa 品牌其他业务等营业额占比分别为 71.4%、 22.1%及 6.5%，而日本业务当中， Kappa 品牌及 Phenix 品牌各占营业额 61.1%及 38.9%。

■ 业绩回顾

2016 财年上半年营业额约 6.50 亿元人民币，同比增长 8.9%，纯利约 4.79 亿元人民币，同比增长 65.2%。盈利增长主要因为营业额增加，以及投资业务收益同比上升 55.0%至 4.79亿元。

■ 财务状况及比率

根据彭博资讯统计口径，截至 2016 年 6 月 30 日止净现金 3.27 亿元人民币，负债比率（净债务/总权益） -3.5%，股本回报率 10.5%。

■ 主要风险包括

中国经济增长放缓，行业竞争趋激烈、金融资产价值下跌。

特步国际 (01368HK)

■ 公司简介

特步于 1999 年成立，现为中国领先的时尚运动品牌企业，主要从事自家品牌鞋履、服装及配饰等体育用品的设计、开发、制造、销售、市场推广及品牌管理。截至 2016 年 6 月30 日止，特步门店数目为约 6800 家。

■ 收入来源

业务收入以渠道划分，来自向分销商门店渠道销售的收入占比 85%，电商业务收入占营业额 15%。

■ 业绩回顾

2016 年上半年收入约 25.35 亿元人民币，同比增长 6.0%，纯利约 3.80 亿元人民币，同比增长 10.6%。收入增长源自品牌重新定位为专注于跑步的体育时尚品牌，带动鞋履收入同比上升 16%，但被服装收入同比下跌 12.8%所部份抵销。盈利增长主要因为功能性产品销售占比上升，带动毛利率同比上升 1.5 个百分点，以及公司减少投放非体育相关的赞助，带动广告及推广费用同比下跌 26.9%，使其费用率同比减少 4.1 个百分点。

■ 财务状况及比率

根据彭博资讯统计口径，截至 2016 年 6 月 30 日止净现金 21.80 亿元人民币，负债比率（净债务/总权益） -42.8%，股本回报率 13.4%。

■ 主要风险包括

中国经济增长放缓，行业竞争趋激烈。