一
业务情况和公司战略
感谢大家参加公司2017财年第一季度业绩讨论电话会议，公司的业绩报告已于不久前通过公司网站和新闻稿进行了发布。
业绩概述：我们很高兴在第一财季取得了出色的业绩，实现净收入同比增长31.2%，同时，净利润比去年同期增长一倍以上，为2017财年奠定了良好的开端。2017财年第一季度的收入超出了公司的预期收入范围，主要得益于部分医学考试结果比预期提前公布，导致相关医学考课程的310万美元净收入提前被确认在第一季度。网络课程缴费现金收入以人民币计算相比去年同期增长了7.3%，截至上周末，全年累计增长已达到了17%，这说明在过去的七周里，消费现金收入增长加速。我们稳健的运营业绩允许我们切实履行回报股东的承诺。今年一月，我们为2017年1月6号当日收盘后登记在册的股东派发了每普通股11.25美分，总计1480万美元的特殊现金分红。
下面，我简要介绍一下我们的控股关联公司正保育才股票发行计划的进展。之前，我们公布的正保育才在中国新三板发行股票的计划已于近日获得批准。通过此次发行，正保育才筹集了1220万美元，本次发行的筹集资金将被用于正保育才的业务发展以及院校合作相关业务的潜在并购机会。
本季度的业绩充分体现了公司多元化商业模式的优越性和抗风险能力，使得我们能在不断变化的市场环境中持续为学员提供高质量的课程和服务。放眼2017财年，我们将继续着眼于创新和发展，在专注发展自有业务的同时，继续寻求适宜的收购和投资机会，拓宽公司的业务增长渠道，建立完善的终身教育体系。第一季度缴费学员人数同比增长8.5%，这得益于会计继续教育课程的缴费学员人数的增长。值得注意的是，第一季度执业药师考培课程的缴费现金收入增长取得了明显的回暖。不考虑人民币对美元汇率贬值的影响，该课程缴费现金收入同比增长32%。而在2016财年，由于相关考试政策的不确定性，我们的执业药师考核课程的缴费现金收入出现了大幅度的下滑。
主要发展战略：我们在不断探索新的增长机会，将我们的业务扩展到其他领域，例如在中小学教师继续教育领域，我们已经与11个地区签署了合作协议。
移动技术已经成为人们日常生活密不可分的一部分，而我们的移动平台也继续满足学员对移动学习的需求。截至2016年12月31号，我们有62款移动应用，累计下载量从2016年9月底的1700多万人次增长到了1860万人次。本季度我们移动端的日均流量持续增加，会计和医学领域的日活跃用户数量同比增长23.3%和28.5%。
我们的校企合作项目已经到了第二个学年，并在第一季度继续推进，增强我们在即将进入职场的大学生群体中的影响力，参与院校数量从2016年9月底的368所增加到目前的387所。未来，我们将继续推进校企合作项目，加强该项目与与核心业务的协同效应，建立小规模企业的代理记账网络，更好地为学生提供真战实训和就业安排等服务。
最后，厦门网中网在本季度实现了良好的业绩，凭借其一流的会计模拟实训解决方案、全国广泛的客户群体以及在中国高校市场的领导地位，厦门网中网将继续为我们的校企合作项目带来交叉销售的机会，同时帮助我们进一步推进会计网络实务课程和会计模拟实训软件的整合。厦门网中网顺利的整合验证了我们的收购战略，同时增强了我们寻求新的战略收购与投资机会的动力。如前所述，我们将谨慎的使用我们的资源进行投资，以补充和促进我们的业务发展。
在第一财季，我们与一家从事护士招聘和培训服务的公司签订了投资协议。此外，在2017年1月我们投资了一家主要提供建设工程领域全面模拟学习内容的公司。
二
财务总监介绍主要运营数据及财务数据
首先，我要说一下第一季度的财务亮点，然后再讨论第一季度的运营数据及财务数据。
网络课程缴费现金收入为2,680万美元，与去年同期持平。不考虑人民币兑美元汇率贬值的影响，网络课程缴费现金收入同比增长7.3%。净收入为3,200万美元，比去年同期的2,440万美元增长了31.2%，超过公司预期的2800万美元至2920万美元的收入区间上限。2016年5月完成收购的厦门网中网为本季度贡献模拟学习软件销售净收入650万美元。
2017财年第一季度毛利润为1920万美元，比去年同期的1280万美元增长了50.4%。非GAAP毛利润为1920万美元，比去年同期的1280万美元增长了50.2% 。毛利率为59.9%，去年同期为52.3%。非GAAP毛利率为60.1%，去年同期为52.5%。运营利润为800万美元，比去年同期的350万美元增长了125.6%。非GAAP运营利润为850万美元，比去年同期的400万美元增长了109.4%。净利润为860万美元，比去年同期的410万美元增长了108.3%。非GAAP净利润为910万美元，比去年同期的460万美元增长了96.0%。每ADS基本及摊薄净利润分别为0.260美元和0.259美元，去年同期每ADS基本及摊薄净利润均为0.116美元。每ADS代表四股普通股。每ADS基本及摊薄非GAAP净利润分别为0.276美元和0.275美元，去年同期每ADS基本及摊薄非GAAP净利润分别为0.131美元和0.130美元。经营性现金净流入为1650万美元，比去年同期的1230万美元增加了33.6%。
内生增长方面，不考虑厦门网中网的运营业绩以及人民币兑美元汇率贬值的影响，2017财年第一季度的净收入和非GAAP运营利润分别同比增长11.9%和11.1%，因此本季度非GAAP运营利润率与去年同期持平。未来我们将继续努力平衡发展各项增长战略，并持续专注盈利能力，审慎控制成本。
三
2017财年第二季度的财务预期
在讨论我们2017财年第二季度的财务预期以前，我想简单介绍一下公司从业考试的一些变化。正如我们在年报中所披露的，从2016年11月下旬起，部分省市相关考试政策的调整而暂停了会计从业考试。由于暂时还没有明确公布政策调整的实施时间，我们主动采取了一些应对措施。从第二季度开始，我们暂停相关课程的收入确认，同时，我们已经推出并正在推广会计技能实训课程，以帮助学员掌握主要会计概念和实务技能。此外，我们也在积极推广初级会计职称的考试课程，来满足想要从事会计工作的学员的需求。
财务预期方面，我们预计公司2017财年第二季度的净收入在2170万美元至2290万美元之间，同比下降约在5%到10%之间。有必要强调的是，相关医学考试结果的提前公布使我们在一季度提前确认了310万美元的收入。如果该考试结果按照预期在第二季度公布，我们第二季度的收入预期就会比现有的预期增加310万元，净收入就会调整至2480万美元到2600万美元之间，同比增长会在2.7%到7.7%之间。
正保远程教育建立以来，公司一直致力于为我们的学员提供最佳的课程和服务，并成为学员信任的终身教育伙伴。为了实现这一愿景，公司始终坚持通过自主研发的课程和项目带动内增式的增长，同时不断探索富有价值的战略投资机会。我们对公司的战略和前景充满信心，并坚信我们将抓住未来巨大的增长机遇。
四
Q&A
Q1：周总，我想跟您请教一下，公司对于会计和医学两方面的招生竞争环境的展望分别是怎么样的，因为看上去这个季度的招生是比较弱的，特别是像核心课程，比如CPA，医学这边其实也不是特别好，所以公司对于全年的展望以及对于我们竞争对手的看法是怎么样的呢？
A1：事实上我认为不管在会计、医学还是任何一个领域，都有一定的竞争对手，我们也尊重每一个竞争对手，我们认为竞争一直有，但是从来还没有形成一个真正的威胁。我们也不怕竞争，我们认为良性的竞争可以促进这个行业更快速的成长，无论对学员来说，对市场来说，还是对公司来说都是非常有利的。我们也认为不同的模式精耕细作都可以产生良好的效果，当然我们也会不断的创新。
从从现实的情况来看，经过多年的发展，不管是在会计、医学还是建设工程方面，大家会看到，我们的招生人数和营收水平都步入了一个平稳的阶段。那么作为公司来说，我认为这么多年，我们一直围绕我们的发展战略做着长期的精心的准备，同时我也认为我们战略进一步的实施，会让我们在不同的领域都会取得进一步的发展。而这个战略是什么呢？就是我们要在每一个不同的行业建立完善的终身教育体系，也就是说，从各种资格职称的考试培训、继续教育到操作培训，最后再扩展到就业推进。在这个行业内形成完善的体系以后，我相信会有更快速的一个增长，同时，我们也会不断的努力，继续在做好我们自身最擅长的长期坚持的传统业务方向的同时，再扩展到其他的领域，包括像我们现在正在投入的教师和IT的领域。
我们认为职业教育市场潜力非常巨大，经过多年的努力，我们会很快重回快速发展的轨道。
Q2：我们对于利润率的全年的预测是怎么样的？我看到公司说采取提高营销费用的营销策略，所以公司在这方面是怎么计划的呢？
A2：Q2旺季我们的招生有所加速，我们认为这展示了我们商业模式的力量。我们不提供营销费用的全年指引，但是我们通过提高营销费用来促进收入增长是最近几年一直沿用的营销策略，这从我们公司的发展历史中都能看到。
Q3：厦门网中网本季度贡献销售净收入是650万美元，上季度贡献190万美元，这是不是跟季节性周期有关？
A3：关于厦门网中网销售净收入贡献的季节性，Q1是厦门网中网收入贡献的旺季。在大学市场，在厦门网中网12月当季（2017财年第一季度）的软件销售记录中，我们能看出厦门网中网的销售收入有很强的季节波动。
来源：广发证券海外研究
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