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这家公司被SEC指控未披露员工投诉机制，同意支付2.5亿罚款

沃伦ESG会客厅

2023-11-23

导读：不要忘记ESG中的「S」和「G」。

不要忘记ESG中的「S」和「G」。

近期，美国证券交易委员会（SEC）公布了2023财年的执法记录。其中，与ESG有关的案件共有三起。

这三起案件被SEC明确列于「ESG相关案件」之下，该案件类别自2022财年才出现。

前两起案件均与ESG投资的「漂绿」行为有关。面对SEC的指控，德银旗下资产管理公司DWS和高盛资管分别支付了1,900万美元（约1.36亿人民币）和400万美元（约2,855万人民币）的罚款。

而第三起案件则与公司的ESG信息披露有关，且罚款高达3,500万美元（约2.6亿人民币）。

更关键的是，该案件并非涉及「环境」议题，而是与容易被忽略的「社会」议题有关。

SEC的指控

这家被SEC盯上的公司叫动视暴雪（Activision Blizzard），其是全球最大的电子游戏开发商和发行商，曾推出《使命召唤》《魔兽世界》等游戏。

根据SEC公开资料，动视暴雪被指控在意识到人力资本是其业务重要风险因素的情况下，缺乏相应的控制和程序（controls and procedures），而无法收集和分析员工对工作场所不当行为的投诉。

在2017-2020财年年报中，动视暴雪表示，「如果我们不继续吸引、留住和激励技术人才，我们将无法有效开展业务」。

If we do not continue to attract, retain, and motivate skilled personnel, we will be unable to effectively conduct our business.

动视暴雪还表示，「我们的成功在很大程度上取决于识别、吸引、聘用、留住、激励和利用合格人员的能力，特别是具有创造和销售高端产品所需专业技能的人员。我们行业的普遍特点是员工流动性高、薪酬计划具有竞争力，并且在竞争对手中积极招聘具有技术、营销、销售、工程、产品开发、创意和/或管理技能的员工。我们可能在吸引和留住技术人员方面遇到困难，或者可能为此付出巨大的成本。如果我们无法吸引更多合格员工或保留和利用关键人员的服务，可能会对我们的业务产生负面影响。」

SEC发现，尽管动视暴雪披露了上述与员工相关的风险因素，以及其吸引、留住和激励熟练人才的能力如何对其业务产生重大影响，但动视暴雪缺乏确保其获取和评估相关信息的控制和程序。

在信息披露方面，动视暴雪也未披露与这些风险因素相关的信息，包括其各个业务部门之间收集或分析员工对工作场所不当行为进行投诉的机制。

SEC还发现，在此期间，动视暴雪要求各个业务部门负责人向其披露委员会报告潜在重大信息。然而，这些信息并不包括与员工留任相关的内容。

因此，动视暴雪的管理层和披露人员无法获取此类信息，也没有从披露的角度进行评估。

由于缺乏足够的信息来了解员工对工作场所不当行为进行投诉的数量和性质，动视暴雪的管理层无法评估人力资本的相关风险，以及是否存在需要向投资者披露的重大问题。

此外，SEC还发现，在动视暴雪与员工签订的离职协议中，员工被要求在应监管部门要求提供信息后的一个工作日内通知动视暴雪，并允许动视暴雪采取其认为适当的所有措施来防止或限制所需的信息。

SEC认为上述规定违反了举报人制度「鼓励个人向SEC报告」的目的，SEC也尚不清楚动视暴雪是否阻止前员工与SEC就动视暴雪可能违反证券法的行为进行沟通。

基于上述指控，动视暴雪被认定违反《证券法》的两项规定：第一是披露必要的内部控制和程序的信息，第二是禁止任何人采取任何行动阻止个人与SEC直接就可能的违法行为进行沟通。

最终，动视暴雪为此支付了3,500万美元（约2.6亿人民币）罚款。

又是气候和ESG工作组

上述案件的幕后推手应该是SEC新成立的气候和ESG工作组（Climate and ESG Task Force）。

随着ESG渐成市场热点以及对公司运营的重要程度不断提升，SEC曾多次在公开场合表示，ESG披露将是重点审查领域之一。

2021年3月4日，SEC宣布在其执法部（Division of Enforcement）下正式设立气候和ESG工作组。

根据SEC的计划，该工作组主要有两项任务：一是识别发行人ESG信息披露方面的潜在违规情况，二是识别与金融机构ESG投资策略相关的披露及合规问题。

2023财年三起与ESG相关的案件就包含了上述两个方面。

放眼全球监管部门，SEC成立专项的ESG审查小组是一项创新与激进的措施。

要知道，目前SEC并未出台强制性的ESG规定，气候披露法规也悬而未决。

但SEC在此之前就成立了ESG专项小组，并根据《证券法》和《投资公司法》等法律法规，对相关组织的ESG工作进行监督执法。

可见SEC对ESG实质性的重视程度和紧迫感。

此外，气候和ESG工作组的成立意味着SEC将审查重点从传统财务信息扩充到了ESG领域。

过去，SEC监管的重点之一是财务数据造假，过往执法案例比比皆是，而气候和ESG工作组的审查内容则是ESG。

其中一个重点就是识别发行人ESG披露的重大漏洞或错误陈述。

动视暴雪就是未披露与重大ESG风险（人力资本）有关的实质性（投诉机制）信息而受到处罚。

通过对气候和ESG工作组过往执法案件的分析，似乎可以看到，其会优先将矛头对准出现风险事件的公司。

比如，引起SEC对动视暴雪感兴趣的是其他两个监管部门的指控。

在SEC发起对动视暴雪调查之前，美国平等就业机会委员会（EEOC）和加州公平就业和住房部（DFEH）均对动视暴雪出现过的性骚扰和性别歧视问题进行了上诉。

动视暴雪已经为此设立了一只1,800万美元的基金，用于补偿在办公室遭遇性骚扰和性别歧视的员工。

或许正是因为其他指控的出现，才让SEC对动视暴雪发起调查。不然在数量众多的上市公司中，SEC似乎也无从下手。

三点启发

诸如上述动视暴雪的案件离我们可能有些距离，但至少可以丛中获得三点启发。

第一，ESG是一个系统性概念，不仅包含E，还有S和G。

可能是因为人们总是在谈论ESG这个整体概念，或者更多关注环境（气候变化）问题，渐渐地S和G的重要性容易被忽视。

至少从一定程度上来讲，S和G才是影响绝大多数企业健康运营的核心因素。

比如拥有大量外包员工的物流或外卖行业，可能存在因承担外包员工社保福利而增加劳动力成本的风险。因此，物流公司应常态化跟踪和评估外包员工结构，并及时向投资者提供必要信息。

关于动视暴雪在人力资本方面的工作疏漏，可以看做是S领域的问题，但更深层次的问题与G相关——包括内控程序、风险管理、信息披露等。

因此，从公司管理者的角度，要想真正推动ESG理念与经营进行融合，从G的视角切入更具实质性。

第二，ESG虽然看起来包罗万象，但并非毫无章法。SEC对动视暴雪的指控生动地阐述了背后的本质。

SEC的逻辑很简单也很清晰，动视暴雪认为人力资本是其业务得以持续运转的关键因素，但动视暴雪却未建立必要的机制来跟踪和评估工作环境中的不当行为（至少从披露来看）。

动视暴雪管理层也未对相关信息由充足的了解，这可以认为对公司重大风险缺乏必要的管理，将给投资者带来潜在损失。

因此，企业ESG管理的核心就是对其有重大影响的因素，先从这些因素下手，然后再慢慢丰富管理内容是更加可取的做法。

可以说，ESG提供了一种新的企业管理视角，但即使ESG在某些内容方面达成了市场共识，行业和企业之间的差异性还是明显的。

到底要往ESG里面装什么，企业需要先想清楚这个问题。

第三，不是有了「ESG」才能谈ESG。

正如前文所述，SEC目前并没有出台系统性的ESG法规，气候和ESG工作组执法依据是《证券法》等其他看似与ESG没有关系的法规。

但是，SEC仍然可以以ESG这把「权杖」来对公司和金融机构进行处罚。

ESG是一系列非财务因素的统称，是一个概念，但其本质是解决公司经营发展的问题、公司风险管理的问题、公司与外部社会关系的问题。

真正的ESG应该是不再只是谈论「ESG」，而是聚焦在颗粒度更小且具有实质性的议题上，从小见大，最终形成综合的ESG竞争力。

就如张三丰传授张无忌传授太极剑时，张无忌需要忘记剑招，才能领悟剑意。

「ESG」这个概念就好比剑招，而「ESG」蕴含的企业经营理念才是剑意。

【声明】内容源于网络

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