公司公布2017年1-9月最新营运情况（未经审核）。2017年1-9月，公司的合并收入为574.9亿元，同比增长25.4%，其中洗衣机业务收入（分类抵消前）为133.2亿元，同比增长21.8%；热水器业务收入（分类抵消前）为42.7亿元，同比增长16.6%；渠道服务业务收入469.0亿元，同比增长26.3%；物流业务收入为62.4亿元，同比增长20.2%。期间公司净利润为23.8亿元，同比增长25.6%，归母净利润22.4亿元，同比增长20.8%。
各项业务发展健康。第三季度单季，洗衣机收入（分类抵消前）同比增长19.9%，因为基数提高，而比上半年同比增速23.2%小幅放缓，预计四季度有望维持20%左右增长。热水器单季收入同比增长19.3%，比上半年增速15.1%加快。受益于产品结构改善和燃热低基数，预计热水器收入将维持较快增长。渠道服务业务受到海尔产品线上线下销售增长的推动，单季收入增速为28.2%，比上半年增速25.2%有所加快。物流业务单季收入增长18.1%，比上半年的增速21.3%小幅放缓，仍维持较快增长，关注“双十一”对公司物流业务的带动。由于阿里巴巴（BABA US）提高对青岛日日顺物流有限公司的股权，少数股东权益增加，因此归母净利润增速低于集体净利润增速。
盈利预测和投资建议。维持前期盈利预测：预计2017-2019年公司收入为772、892和1004亿元，同比增长21%、16%和13%，归母净利润为33.5、39.7和46.4亿元，同比增长20%、18%和17%。目前股价对应2017年PE为14.6倍。公司业绩增长稳定，估值合理，派息率高。
风险提示：原材料价格上涨。需求增长低于预期。港股投资偏好和A股差异大。
