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时间： 7月31日6：30pm
出席：Dr.Ambrose So, CEO及其他高管
澳博2季度经营情况
公司上半年博彩净收入同比增长9.6%，净调整EBITDA同比增长29.9%，净利润同比增长56.8%。
净调整EBITDA利润率由9.6%增长至11.4%，为过去几年内最高水平。澳博控股上半年的业绩增长主要来自于中场，中场毛收入同比增长13.3%。此外角子机业务收入也同比增长了12.0%，而贵宾业务的同比增长仅有1.4%。
分物业经营情况
旗舰物业新葡京上半年表现出色，博彩毛收入，经调整EBITDA及净利润分别同比增长8.1%，29.0%和41.0%。上半年新葡京平均每日接待的游客人次达到3.1万人，较去年上半年的2.8万人次有所增加。除了新葡京之外，其它自营赌场的博彩毛收入与去年同期基本持平，但是贡献了4 .02亿港币的经调整EBITDA，较去年的3.03亿港币显著增长（因为贵宾业务毛收入下滑，但是中场业务毛收入同比增长）。经调整EBITDA利润率也从9.8%提高至13.2%。卫星赌场贡献了3.95亿港币的EBITDA，较去年的2.95亿港币有所增长。在上半年没有一次性费用发生，所以卫星赌场的经调整EBITDA利润率也从2.9%提高至3.6%。
在2季度，澳博的博彩净收入，经调整EBITDA和净利润分别同比增长12.7%，46.4% 和105%。环比来看，博彩净收入环比增长0.6%，经调整EBITDA环比下降1.5%，净利润环比增长5.3%。我们2季度博彩业务的表现要好于市场的整体表现，博彩毛收入市占率由1季度的14.7%提高到2季度的15.5%。公司成本控制意识近年来有所增强，这体现在公司利润率的提升上面。虽然我们在4月份薪酬增长了2.5%，但是利润率仍然有所提升。
上葡京项目
上葡京项目在上半年的施工进展顺利。我们仍然争取在年底完成工地建设。由于原料采购以及需要修复去年9月火灾损坏的部分的原因，这一目标具有一定的挑战性。但是我们仍然预计在2019年下半年开放上葡京项目的主要内容。项目的总资本支出预算仍然是360亿港币，截止18年6月底已经投入的金额是230亿港币。
资本支出及分红
上半年的资本支出是39亿港币，我们预计下半年的资本支出为144亿港币。我们的资产负债表仍然非常强，账上的净现金为64亿港币。从过去几个季度的情况来看，我们的半岛物业的贵宾业务和中场业务继续增长。出于对我们公司未来业绩的信心，董事会决定增长期中分红60%至0.08港币每股。
投资者问答
问：如何看当前的市场情况？7月份行业环境如何，尤其在世界杯结束前后，生意是否有所变化？
答：7月份的情况非常好。而且我认为7月份市场上其它赌场的生意也很好，尤其是路氹那边，因为7月份是旅游旺季。在7月份，新葡京的普通中场业务同比增长19%，高端中场同比下降了7%，2季度角子机业务毛收入环比有所下滑，因为我们正在重新布置赌厅。所以在7月份角子机业务的毛收入同比增长了78%。贵宾业务收入同比增长44%，但是高赢率是主要的原因。此外新葡京的日均访问人同比增长了20%。其他自营赌场的博彩毛收入同比增长23%。
问：上半年利润率显著改善，对下半年利润率的指引？在2季度是否有一次性费用产生？
答：2季度没有一次性费用产生。影响利润率最主要的因素是业务占比的变化。相比于1季度，2季度的利润率没有明显提升，这与我们收入占比的构成有关。普通中场的EBITDA利润率较高，高端中场的EBITDA利润率较低。同样在贵宾业务里面，某些博彩中介人带来的生意的利润率要比其它人高。但是如果看去年上半年的话，确实有一些一次性的费用影响了去年的EBITDA利润率。
问：新葡京2季度的EBITDA margin由14.2%下滑至13.3%？新葡京2季度中场的增速比贵宾快，为什么利润率会环比下滑？
答：EBITDA利润下滑是由于几个原因导致的。第一，如果经过胜率调整的话，新葡京2季度的EBITDA是5.78亿港币，EBITDA利润率就会变成14.3%，和1季度持平。第二，相应的更多佣金也降低了利润率。然后4月份开始薪水增加了2.5%这也提高了成本。对于未来的EBITDA利润率的指引，我认为在14.0%到14.5%之间是正常的水平。
问：上葡京项目是否会分期开业？初期开业的内容包括哪些？
答：我们的目标是开业初期包括所有的博彩设施，上葡京项目是从下到下建设的，所以所有的房间都会开放。部分的零售成本可能会随后开业，但是这个在路氹地区其他的项目中非常普遍。多用途厅将可能会随后开业，但是成婚殿和宴会厅会在初期就开放。
问：上葡京项目已经投入的资本支出？
答：230亿港币。
问：在EBITDA之后是否有一次性费用，因为2季度EBITDA环比下滑了1.5%，但是利润环比增长了5%。
答：没有一次性项目。
问：新葡京项目，经过贵宾业务赢率调整后的EBITDA是5.78亿港元，比经调整EBITDA高出4400万港?
答：是的。但是其实2季度第一个月的赢率是很高的，所以在贵宾业务里面波动性就是比较大。对于新葡京来说，14%到14.5%的EBITDA利润率是比较正常的水平。
问：上葡京项目的定位？以及如何保证项目开业的成功？
答：如果你能把70%的事情做对，并对做错的部分迅速做出反应，这就是我们的方法。在上葡京项目中，老佛爷和范思哲酒店都想采取先试营业的方法（soft opening），所以我们会采用这种方式。在设计师酒店品牌开业的同时，我们的贵宾厅也会开放。我们的策略是不要蚕食我们现有的市场份额，而是引入新的博彩中介人，这将会增加我们的客户基础。如果一个女人一年在范思哲上花掉10万块，他们每年的开销预算可能会达到1百万，但是范思哲没有更多产品可以提供给他们了，所以范思哲把他们带去米兰，或者带去米其林餐厅等等，来得到更多的收入。这就是我们的想法，我们通过合作扩大客户基础，然后带来更多喜欢体验的客户。
问：上葡京项目的管理层储备？
答：在10月份的时候上葡京物业的CEO会加入，他在亚洲，澳门就拉斯维加斯都拥有丰富的经验。目前我们也有其它的管理层在储备中。
问：摩珀斯酒店开业时候没有得到赌桌，上葡京项目时候赌桌规划是多少？
答：根据路氹地区其它赌场的案例，我们可以预期150张赌桌配额。但是我们可以在其它的赌场物业之间转移赌桌，把低产出的赌桌转移出来。我们之前的规划是400张赌桌，但是我们会考虑在上葡京项目中放置赌桌的成本和收益。我们储备了很多赌桌，目前仍有一部分赌桌没有在使用，所以在上葡京项目开业的时候，我们可能不会放400张赌桌，但是后面我们会根据成本和收益的情况去调整。
问：之前说的将新葡京的中场营销措施推广至其他自营赌场，这些措施具体指哪些？7月份其他自营赌场的中场业务毛收入同比增长23%，比市场表现好很多。
答：这些措施非常简单，我们不想使生意过于复杂。我们专注于普通中场客人，比如在游客登上穿梭巴士前给他们优惠券等等。他们来是因为他们得到了小礼物，但是一旦他们进来，我们就可以从他们身上赚钱。这些措施并不复杂，但是非常有效。
问：上葡京附近的土地？目前已经开工建设，上葡京项目是否有和这块地合作的计划？
答：我们一直在考虑如何和附近的物业合作。我们在考虑能否和附近的土地上的项目形成一定协同。但是目前我们还没有方案。之前已经说过上葡京和永利皇宫之间会有连接，所以很自然的我们也想和附近土地上的项目有所连接。
问：澳博是否有意向购买附近土地的部分股权？
答：股权收购比较困难。但是这不妨碍我们进行其它的商业上的合作。
问：贵宾和中场业务，2季度环比的情况？
答：新葡京的贵宾业务毛收入环比增长3%，而市场下滑了4 %。中场业务毛收入环比增长2.2%，而市场下滑了3%，这一结果在路氹地区有新项目面世的情况下实现的。2季度新葡京的游客访问人次环比增长3.5%，同比增长16.0%。
