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全球降息潮来袭对实体经济和资本市场意味着什么？

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2019-08-02

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历史上，超宽松货币政策取得明显效果，也产生副作用。如今，全球宽松潮再次拉开序幕，又将如何影响实体经济、资本市场？

一切源于2008年全球金融危机。危机爆发后，全球主要央行被迫相继推出超宽松的货币政策。其中美联储和英格兰银行将基础利率降至历史低位，欧央行（ECB）和日本央行则被迫实行零利率或负利率政策。而且，这些央行均被迫启动量化宽松（QE）货币政策，向经济体系注入大量货币，以挽救行将崩溃的金融市场和奄奄一息的实体经济。

回头看，这些超宽松货币政策确实取得明显效果，全球金融市场（特别是股市）迅速回暖。在其它政策紧密配合下，以美国为首的全球经济也开始缓慢复苏，主要经济指标在2010年左右逐步恢复到危机前相对正常的水平。虽然此后欧元区经历了“欧债危机”，巴西、俄罗斯、委内瑞拉等新兴市场经济体也相继爆发危机，全球整体经济依然在蹒跚中持续增长。

但是，这种超宽松货币政策的主要副作用是，大量逐利资金持续涌入虚拟经济，追逐相对有限的金融资产，刺激了金融资产价格泡沫。股债双牛成为金融市场基本特征，以美国为首的全球主要股市纷纷创出历史新高。据统计，在美联储三轮QE期间，标普500累计上涨约133%，纳斯达克(8175.42, -98.19, -1.19%)指数累计上涨近210%，道琼斯(26864.2695, -333.75, -1.23%)工业指数累计上涨101%。

文章来源：第一财经

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广发证券（香港）经纪有限公司获香港证券及期货事务监察委员会发牌从事《证券及期货条例》中规定的第一类受规管活动（证券交易）和第四类受规管活动（就证券交易提供意见）（中央编号：AOB364）。本公众号主要提供市场资讯、研究报告、孖展查询等功能。

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