新股 | ​中手游科技(00302.HK)、云南建投混凝土(01847.HK)等火热招股中

1) 50%将用於扩大及提升IP游戏发行及开发业务；

2) 40%用於手游生态系统中参与者的并购活动；

3) 10%用作营运资金及一般企业用途。

中手游科技集团为IP游戏营运商及发行商，主要聚焦于与著名文化产品及艺术作品相关IP，例如来自受欢迎的动画、小说和电影的主角或人物。目前中手游的营收主要由三部分组成：游戏发行，游戏开发以及IP授权。2019年上半年，游戏发行板块贡献13.07亿元，游戏开发板块实现营收2.18亿元，IP授权贡献营收360万。截至2019年10月9日，集团共拥有31项IP授权及68项自有IP，经营73款游戏，其中11款已发行的游戏已拥有超过三年的生命周期，游戏平均付费用户转化率为7.3%。根据易观智库数据，在所有中国独立手游发行商中，公司在2015年1月1日至2019年6月30日期间按发行IP游戏总数计排名第一、按发行IP游戏产生的累计收益计排名第一。

总的来说，公司的优点是属于老牌手游发行商，拥有大量IP资源，游戏研发收入增长快速，估值较为便宜；缺点则是游戏行业整体景气度不高，公司在美股退市时伴有负面新闻。综合市场氛围，我们建议谨慎申购，不建议采用孖展融资申购。

1) 约35%用於新材料生产基地及项目搅拌站的建设；

2) 约20%用於改善、整合及扩建公司现有的混凝土生产线；

3) 约35%用於整合上游原材料资源，进一步巩固公司的混凝土生产产业链；

4) 约10%用於营运资金及一般公司用途。

云南建投绿色高性能混凝土是预拌混凝土生产商。根据报告，以2018年产量计算，是云南省最大的预拌混凝土生产商，占据云南省14.9%的市场份额。以2018年产量计算，亦是中国十大预拌混凝土生产商之一，排名第六。集团生产并提供预拌混凝土及相关建筑材料并向客户提供质量及技术管理服务。

集团的主要业务包括预拌混凝土、聚羧酸外加剂及砂石料的生产和销售，并提供与混凝土相关的质量与技术管理服务。集团以昆明市为中心，在云南省绝大多数州市建立了广阔的生产及销售网络，截至2019年10月11日，运营57个混凝土搅拌站，其中12个搅拌站服务于区域市场，45个搅拌站服务于特定工程项目。截至2018年度及2019年4月30日止四个月，搅拌站的产能搅拌站的产能为2130万立方米及760万立方米。

集团的主要客户包括国有房地产开发商、建筑公司及基建投资公司。截至2019年4月30日止四个月，集团与49家集团客户建立合作关系。其中，13家为以往年度的客户,占截至2019年4月30日止四个月收益的80.1%。

1) 71.7%用作偿还於2016年11月发行之韩亚票据及赎回於2016年12月发行而未兑换为普通股的C类优先股；

2) 约28.3%用於开发资产负债表内物流物业及对管理的基金及投资公司共同投资。

ESR Cayman 旨在於亚太区为21世纪商业建立现代物流基础设施,致力为租户提供现代且一流的物流设施及解决方案。

根据仲量联行报告，按建筑面积以及按投资组合资产价值计算，集团是专注亚太区的最大物流地产平台。，而按2019年7月至2020年12月31日的建筑面积计，亦拥有亚太区主要市场总数最多的储备发展项目。目前在中国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚及印度营运。

集团持有物流物业组合，并管理诸多基金及投资公司。於2019年6月30日，集团管理30家由第三方出资的私人投资公司，总股本承诺超过63亿美元，亦管理两只於新交所上市的不动产投资信托基金，总帐面估值约为29亿美元。

截至2019年6月30日，集团的资产管理规模约为202亿美元，其中27亿美元来自资产负债表，包括建筑面积约850万平方米的已竣工物业、建筑面积约440万平方米的在建物业及建筑面积约240万平方米的留作日后发展的待施工土地，建筑面积合共超过1530万平方米。

截至2019年6月30日，以出租面积计算，投资组合资产租户群中约48.5%为电子商务及第三方物流租户。第三方物流供应商为各行业的终端用户提供服务，包括电子商务、电子产品、快消品、零售及快餐连锁、一般物流服务、汽车及配件、医药、医疗设备及器械行业

1) 50%用於部分偿还一笔来自商业银行的定期贷款；

2) 20%用於研发新产品及进一步整合及开发供应链；

3) 20%用於全球的市场开发及扩展以及提升全球品牌形象及知名度；

4) 10%用於营运资金及其他一般公司用途。

JS 环球生活的使命是通过革命性创新及设计驱动型智能家居产品提高全球家庭每日生活品质，是优质创新型小家电的全球领导者。根据报告，以市场份额计，集团于2018年在全部小家电企业中排名全球第六，在以小家电为主的企业中排名第三，在中国及美国这两个最大的小家电市场亦拥有领先的市场地位。

集团的业务流程专注于三大核心竞争力：(i)开发具有设计感的革命性创新产品、(ii)推行多样的品牌营销及(iii)建立全球全渠道销售网络。经营许多成功及备受信赖的品牌，包括九阳、Shark及Ninja。

集团打造了分布于中国、美国及英国的五个具备研发设施及工程人才的研发中心。产品通常可分为三类：(i)原创类产品、(ii)创新类产品及(iii)更新迭代类产品。

在中国，集团的产品于天猫、京东、苏宁易购、国美及沃尔玛中国等各类线上及线下平台出售。在美国、加拿大及英国，主要通过网站直接与零售商或消费者对接销售产品，并无委聘经销商。集团的产品首先出售予经销商及零售商，此等经销商与零售商为其直接客户。经销商一般向其他经销商及零售商或直接向消费者转售产品。

1) 66%拟用作加强机队，收购具有不同负荷的挖掘机(当中包括1台48.5米长臂挖掘机)及挖掘机配件；

2) 约17.4%将用於偿还其按年利率约2.9%计息并於2019年到期的银行借款，该借款所得款项乃用作营运资金；

3) 约11.8%将用於在截至2021年12月31日止三个年度藉增聘员工(包括项目管理及项目执行人员)扩充员工队伍；

4) 约2.9%将用於聘任专业顾问；

5) 约1.9%将用作集团一般营运资金。

Beng Soon Machinery按2018年收益计，是新加坡最大的拆除服务供应商，占约33.2%的市场份额。主要透过营运附属公司Beng SoonMachinery经营公营及私营部门的拆除服务业务逾26年，并在包括拆除发电站、化工厂、高层商业及住宅物业、桥梁及海洋建筑物在内的各类建筑物及构筑物方面颇有经验。

根据行业报告，集团是新加坡在拆除发电厂及大型化工厂方面经验丰富的少数几家拆除服务供应商之一，以及上述构筑物拆除的首选服务供应商。该等拆除工程包括构筑物拆除、处置残废料、挖掘与土方工程及土地复原工程。

集团自三方获取合约收益，即项目拥有人；残废料买家；及土方处置方。收益主要源自私营部门的拆除项目。

於2019年10月13日，集团手头上共有16个项目（包括进行中项目及已授予我们但尚未动工的项目），净合约总额约为16.3百万新元，而约11.1百万新元、3.2百万新元及0.3百万新元预计将分别於截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度确认