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推荐 | 一文读懂：H股“全流通”

廣發香港財富管理

2019-12-20

导读：广发证券（香港）为您打开海外投资大门！

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H股“全流通”政策背景

2017年12月29日

中国证监会发布关于《深化境外上市制度改革，开展H股全流通试点》公告

2018年4月20日

中国结算公布《H股“全流通”试点业务实施细则（试行）》

2018年5月

中国结算发布《H股“全流通”试点业务指南》

2019年11月15日

中国证监会公布《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》

H股“全流通”是什么？

H股是港股的一种，又称为国企股：

就是指注册地在内地、上市地在香港的中资企业股票（外资股），以人民币以外的货币认购，于香港联交所挂牌流通交易。

与外资股相对应的一个概念——内资股：

内资股以人民币认购，只能在中国法人或自然人、合格境外机构投资者或战略投资者之间转让（如A股）。

H股“全流通”意味着 H 股上市公司的境内股东所持股份可以转化为在香港资本市场交易的股票，实现二级市场的变现，扫除了境内企业 H 股上市的弊端。

H股“全流通”有何意义？

H股“全流通”试点项目是2017年底由中国证监会推出的一项全新试点业务，主要针对H股上市模式下，在港上市的内地企业或将面临内资股无法在境外流通，从而造成“内资外资股东不一致”的问题。

所谓“全流通”，即通过制度设计，使这部分不能流通的内资股跨境转登记至香港市场，转化为H股在港交所上市交易。

因H股“全流通”有利于统一内外资股东利益，提高港股市场成交量和流动性，降低交易的冲击成本，且有利于折价收敛，使港股的配置价值提升，对H股上市的内地公司而言，其意义不亚于在港二次上市。

H股“全流通”改革能够起到解决“融资难”、促进“价值发现”和破除“流动性困局”等长期功效，是促进港股“价值钟摆”向上回归道路上的“一大步”。

广发证券（香港）助力威高股份

实施首家民营企业H股“全流通”试点

H股“全流通”项目因影响力大、专业性强，对代理该项业务的券商，也提出了极大挑战：从试点业务的方案论证，到设计、开户、交易、结算等全环节，均需要代理券商通过内部的高效协同为客户提供专业综合化服务，同时，因涉及新型制度设计及跨境交易，还需要代理券商具备持续创新能力和丰富的跨境金融服务经验。

广发证券（香港）作为三家试点之一“威高股份”全流通试点业务境外代理券商，为其提供专业、高效的跨境金融服务。我们与母公司广发证券一起充分发挥两地优势，在H股“全流通”业务领域，为企业提供全面优质的一站式综合金融服务。

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广发证券（香港）经纪有限公司获香港证券及期货事务监察委员会发牌从事《证券及期货条例》中规定的第一类受规管活动（证券交易）和第四类受规管活动（就证券交易提供意见）（中央编号：AOB364）。本公众号主要提供市场资讯、研究报告、孖展查询等功能。

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