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策略 | 上周北上持续流入，两融融资回升——广发流动性跟踪周报（12月第2期）

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2019-12-11

导读：广发证券（香港）为您打开海外投资大门！

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报告摘要

（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年12月8日。）

● 一、股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO上市规模55亿元，前一周IPO上市规模为152亿元。

二级市场：上周在北上流入、两融融资回升及新发基金扩张带动下，A股整体呈现净流入。其中，资金流入方面，上周北上资金净流入206亿元，两融融资增加71亿元，国内基金（股票型+混合型）新发行69亿元；资金流出方面，重要股东减持37亿元，交易费用38亿元。

12月（截至12月8日）北上资金整体净流入206亿元，净流入前五是家电、食品饮料、电子、非银金融、医药生物，而银行净流出。

投资者情绪：上周融资交易占比9.1%（前一期8.3%），日换手率0.7%（前一期0.6%），机构单卖出7亿元（前一期卖出160亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁349亿元，前一期限售股解禁505亿元。预计本周限售股解禁441亿元。

● 二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场及MLF净投放1125亿元，其中央行12月6日开展1年期MLF操作3000亿元，MLF到期量1875亿元，MLF净投放1125亿元，无逆回购到期。11月公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1622亿元，相比10月份增加1196亿元。

信用货币派生：2019年10月，M1增速3.3%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.4%）；新增社融6189亿元（前一期约2.27万亿元），金融机构新增人民币贷款6613亿元（前一期1.69万亿元），其中，新增居民中长期贷款3587亿元（前一期4943亿元）。

● 三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周短端利率全面下行，SHIBOR隔夜下行28BP，R007下行25BP至2.44%，DR007下行21BP至2.37%；最新一期MLF中标利率与上期持平，为3.25%。

国债市场：上周10Y国债收益率上行1BP，期限利差上行1BP；

信用债市场：上周5Y企业债收益率下行2BP，信用利差下行3BP；

理财市场：上周公布数据显示，上上周末3个月人民币理财产品收益率上行6BP；

票据市场：上周长三角票据贴现率均较上一期上行20BP，珠三角票据贴现率较上期上行11BP；

外汇市场：上周美元兑人民币汇率上升0.11%，人民币小幅贬值。

● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

报告正文

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年12月8日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1)IPO融资:上周IPO规模为55亿元，前一周IPO上市规模为152亿元。

(2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约37亿元，前一周净减持约21亿元。其中轻工制造、公用事业为净增持行业；减持规模前三为非银金融、电子、化工。

(3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金约69亿元，前一周新发约72亿元。

(4)两融融资余额:上周末两融融资余额约为9591亿元，前一周末为9520亿元，两融融资余额增加约71亿元。

(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流入206亿元，前一周净流入319亿元。12月（截至12月8日）北上资金净流入206亿元，净流入前五名行业是家电、食品饮料、电子、非银金融、医药生物，而仅银行为净流出行业。

(6)交易费用:上周为38亿元，前一周为37亿元。

1.2 市场情绪跟踪

(1)融资交易占比:上周为9.1%，前一周为8.3%；

(2)日度换手率:上周为0.7%，前一周为0.6%。

(3)机构资金流向: 上周机构合计挂单卖出7亿元，前一周挂单卖出160亿元。

1.3 其他重要指标跟踪

(1)限售股解禁:上周限售股解禁349亿元，前一周限售股解禁505亿元。预计本周限售股解禁441亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF总计净投放1125亿元，其中央行12月6日开展1年期MLF操作3000亿元，到期量1875亿元，净投放1125亿元，上周央行无逆回购操作或到期。11月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1622亿元，相比10月份增加1196亿元。

信用货币派生：2019年10月，M1增速3.3%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.4%）；新增社融6189亿元（前一期约2.27万亿元），金融机构新增人民币贷款6613亿元（前一期1.69万亿元），其中，新增居民中长期贷款3587亿元（前一期4943亿元）。10月新增社融略低于预期，结构上来看主要是家庭部门短期贷款同比下降较多，而企业部门贷款、企业债、表外非标等变化均比较健康。