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随着拜登在多个摇摆州的再次点票中胜出、特朗普在多地发起的法律战败诉、美国总务署启动政权交接进程，拜登成为新一任美国总统的不确定性显著下降。一般而言，美国在政党轮替的过渡时期，都不会有重大的政策颁布。然而，近期连任失败的特朗普政府却有一系列动作，接连撤换了国防部长和国防政策委员会成员等重要岗位；在金融领域则进一步加大对华的施压力度，以“威胁国家安全”为由制裁了部分中国公司，并加速收紧中概股审计规定的进程。这些举措，或许彰显了特朗普意图在剩余的任期之内，通过某些“不可逆”的手段进行极限施压，造成部分继任者难以改变的“既定事实”，以维护所谓“美国优先”的思路。
从过往的经验来看，美方制裁矛头指向的重点往往是中国拥有尖端技术实力、在所属领域已经对美国构成较强竞争威胁的大型国有控股企业，例如已经被宣布列入“黑名单”之中的电信、基建、交通运输和石油等行业中的企业。而诸如《外国公司问责法》一类的法案涵盖面则更加广泛，几乎囊括了所有在美上市的中概股。
从现实结果来看，特朗普的任期仅剩余不足两个月，时间较为紧迫，新的对华施压举措或难以全面落地。市场普遍预计，拜登执政后将不再滥用国家安全概念、不再把证券投资和监管“政治化”，中美两国能够重回正常的对话轨道，监管机构也有望就中概股的审计合作、联合检查等议题达成一致。
不过，虽然新的对华施压政策或无法全面落地，但在短期内还是难以避免地会对市场的风险偏好产生一定冲击：例如，部分行政命令将在特朗普卸任的1月20日之前生效（如禁止美国投资者持有31家中国公司股份），这将从交易层面直接影响受制裁公司的股价表现，甚至拖累所属的板块；而拜登在继任之后，也需要通过一系列程序才能推翻前届政府所实施的禁令和关税举措，这将产生一定的“时滞”（事实上，拜登还曾表态“不会立即采取任何行动”，民主党控制的众议院此前也支持收紧审计规定）。因此，在总统权力交接完成、拜登政府真正开始有效运作之前，尾部风险或仍将持续释放。
值得一提的是，尽管美国的制裁威胁会带来短期冲击，但却并不会对中概股的表现产生趋势性影响，长期来看，基本面和流动性因素仍占据主导地位。从纳斯达克中国金龙指数的表现即可看出，美股投资者仍然十分追捧优质的中概股，新能源车等热门标的更是市场成交额排行前十的“常客”。今年中国企业赴美上市的浪潮也“有增无减”，贝壳、小鹏、名创优品和陆金所等相继挂牌，IPO总集资额预计将创下6年新高水平。
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