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法案背景及主要内容分析
2022年8月7日，在历经18个月后，《通胀削减法案》最终在参议院以51-50 的微小优势获得通过。其中该法案在气候与能源领域的投资尤为值得关注，计划在接下来10年内投资3690亿美元于能源安全和气候变化领域，并通过鼓励整个经济体减少碳排放的变革来支持美国的能源生产，是美国有史以来规模最大的气候投资法案。参议院多数党领袖 Chuck Schumer 表示，该法案旨在 2030 年前将碳排放量减少约40%，接近拜登总统的目标：相比于2005的水平，到2030 年将美国的碳排放量至少减少50%到 52%。
该气候投资法案的内容主要涉及五大方面，其中法案的第二部分尤为受到市场重视，重点覆盖清洁能源制造业，包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿物在内的众多细分。下面将详细介绍法案的五大方面：
1. 降低消费者能源成本
该法案将为消费者提供一系列的激励措施，以降低高昂的能源成本和水电费，这包括直接激励消费者购买节能电器、清洁汽车和屋顶太阳能，并投资于家庭能源效率，其中很大一部分资金流向了低收入家庭和弱势社区。
电动汽车条款将为消费者提供7500美元的税收抵免，用于购买新电动汽车。之前的电动汽车税收激励措施限制了可以获得减免的消费者数量，而该计划持续十年没有上限。一个值得关注的新要求是，合格被补贴的汽车必须在北美组装，电池中的材料和关键矿物必须来自美国或与美国有自由贸易协定的国家。这有助于美国本土电动汽车企业的发展。
2. 美国能源安全和全国制造
该法案将与历史上对美国清洁能源制造业的投资一同支持能源可靠性和清洁能源生产。它包括超过 600亿美元用于美国在岸清洁能源制造业，贯穿整个清洁能源和运输技术的供应链。这些制造业激励措施将通过降低清洁能源和清洁汽车的成本以及缓解供应链瓶颈来缓解通货膨胀并降低未来价格冲击的风险。
3. 经济脱碳
该法案的投资将减少各个经济部门的排放，大幅减少电力生产、交通、工业制造、建筑和农业的排放。
4. 投资于社区和环境正义
在与来自全国各地的 EJ 领导人定期接触的基础上，该一揽子计划包括超过 600 亿美元的环境正义优先事项，以推动对弱势社区的投资。
5. 农民，林地所有者和有复原力的农村社区
该法案将进行投资以确保农村社区处于气候解决方案的最前沿。这些投资通过投资于气候智能型农业、森林恢复和土地保护，肯定了农业生产者和林地所有者在美国的气候解决方案中的核心作用。它还对农村社区的清洁能源开发进行了大量投资。
根据法案各个项目已给出预算金额，此次气候投资法案将重点投资于国家能源安全和全国制造，以及经济脱碳领域，预算金额高达 645 亿美元和 720 亿美元，分别约占总投资规模 3690 亿美元的 17.5%和 19.5%，远远高出另外三个领域的投资。可以看出，美国此次气候投资法案的重点就是加速推动美国可再生能源行业的技术进步以及产业升级，促进美国经济绿色化进程。
投资建议
气候投资法案的通过将对美国能源市场乃至全球能源市场产生深远影响。一方面，该法案对可再生能源行业的税收激励措施将长达十年，涵盖太阳能、风能等核心领域，允许企业直接向政府贷款，而不是依靠复杂的融资流程，并且预算规模是有史以来最大的，这对整个可再生能源行业来说意味着巨大的机遇。另一方面，该法案为广大消费者与家庭提供清洁能源补贴，有效刺激市场需求，扩大市场规模。从宏观层面来看，这将加速美国经济、乃至世界经济的绿色化进程，减少对化石燃料的需求从而降低碳排放，以期达到在 2050 年实现零碳排放的承诺。
此外，在今年 6 月份的时候，欧盟正式通过“REPowerEU”能源计划，欧盟将在“减碳 55%”（Fit for 55）一揽子计划基础上，到 2027 年额外投资 2100 亿欧元。高额可预期的税收激励政策以及政府补助将会进一步提高投资者投资可再生能源领域的积极性，充分发挥市场理性预期以及投资乘数作用，促进可再生能源市场长远发展。研究机构 Wood Mackenzie 预计，到 2035 年，仅美国政府的 3690 亿美元气候投资所能释放的总投资规模就能达到 1.2 万亿美元，高于欧盟的计划。
中国光伏得益于成本优势、政策支持以及光伏科学技术水平的快速发展，在当今全球光伏产业格局上基本上一家独大。美国光伏产业目前几乎完全依赖中国制造商提供的低成本太阳能电池组件，大多数太阳能电池板和零部件也都来自中国，甚至连光伏产业上游的多晶硅生产，也都绝大多数掌握在中国企业手中。中国光伏行业协会的数据显示，2021 年，中国新增光伏机量连续九年稳居世界第一，是第二名美国的 3倍；在全球光伏产业 20 强中，中国占据了 15 个席位，全球 96%的硅片都来自中国制造。
此次气候投资法案的提出，其中有许多关键项目是针对光伏产业进行大力扶持，旨在加速推动美国光伏产业的发展，冲击中国目前在全球光伏产业的领导地位，减缓对中国光伏供应链的依赖从而降低供应链风险。
新能源车方面，电动汽车条款将为消费者提供 7500 美元的税收抵免用于购买新电动汽车，力度超预期。之前的电动汽车税收激励措施限制了可以获得减免的消费者数量，而该计划持续十年没有上限。一个值得关注的新要求是，合格被补贴的汽车必须在北美组装，电池中的材料和关键矿物必须来自美国或与美国有自由贸易协定的国家。我们认为该方案将利好美国本土新能源企业，如特斯拉（德州和加州工厂符合本土化要求）和雅保（锂矿和加工厂位于智利和澳洲，均为与美国有自由贸易协定的国家）。
