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廣發香港財富管理

2023-03-22

导读：專業、專心、專為您

廣發証券（香港）經紀公司財富研究部3月EPMI顯示行業修復動能有所分化：3月戰略性新興產業採購經理人指數（EPMI）自2月高點的62.5降至56.1。3月環比下降較為少見，主要是疫後修復這種特殊情況帶來的2月高基數形成擾動，1-3月與季節性均值的差值分別為-0.1、+16.1、-1.3個點。與去年9-12月平均低於季節性均值6.4個點相比，新興產業景氣度已有較明顯改觀。從景氣面看，所有的七大細分領域也是連續第二個月位於50以上的景氣區間。預計3月製造業PMI大概率也有所回落。EPMI的回落源於兩個邏輯，一則是環比修復強脈衝後的高基數；二則外需調整、庫存高企構成對內生動能的制約。這兩個邏輯對於製造業整體同樣適用。分行業數據顯示報復性修復過程結束之後，行業之間有所分化。新能源絕對景氣度繼續領先，環比變化有限；新能源汽車、新材料、生物產業環比回落幅度相對較大。從邊際變化來看，細分行業僅新一代信息技術環比上行2.4個點，這一點應與數字經濟戰略佈局有關。截至3月20日，2023年3月上證科創50成份指數較2月最後一個交易日上漲3.5%，同期萬得全A指數下跌3.2%。如前所述，EPMI並未提供更強的一個環比動能；但同期美債收益率由2月的單邊上行切換為3月的單邊下行，全球流動性改善可能是成長類資產在3月明顯跑贏萬得全A指數的關鍵。與此同時，《數字中國建設整體佈局規劃》等亦對資產定價提供了的政策面的支撐。

港股收市回顧：港股高開後早盤震盪，午後上行漲勢擴大。恆生指數收漲1.36%報19258.76點，恆生科技指數漲2.45%報3965.17點，恆生國企指數漲1.24%報6549.78點。大市成交1024.33億港元。醫藥、汽車、科技、大消費走強，安踏體育漲超9%；小鵬汽車漲超11%，藥明生物、藥明康德漲近9%。科技股隨市上漲，金蝶國際漲近10%，嗶哩嗶哩漲近7%。黃金股整體回調，山東黃金跌超4%。

資金流向：北向資金實際淨買入42.95億元，南向資金淨買入10.13億港元。

美股板塊表現：美國三大股指全線收漲，道指漲0.98%報32560.6點，標普500指數漲1.3%報4002.87點，納指漲1.58%報11860.11點。美國運通漲3.67%，耐克漲3.65%，領漲道指。特斯拉漲7.82%，谷歌漲3.66%。第一共和銀行漲29.56%，創IPO以來最大單日漲幅。中概股多數上漲。

商品市場表現：國際油價全線上漲，美油5月合約漲2.52%，報69.53美元/桶。布油6月合約漲1.82%，報74.88美元/桶。國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.98%報1943.6美元/盎司。

美國財長葉倫對銀行家們表示，她已經做好乾預的準備，為面臨存款擠提風險的美國小銀行儲户提供保護。在目前這場十幾年來最嚴重的金融系統動盪中，銀行擠提有進一步蔓延的風險。葉倫在講話中稱，美國銀行系統正在企穩，為保護這些機構的存款而採取的措施，顯示出對於確保儲户存款與銀行系統依舊安全的堅定承諾。

美國2月成屋銷售大增14.5%，反彈幅度超過預期且為兩年半以來最大，抵押貸款利率回落和11年來房價首次同比下降吸引買家回到市場，這進一步證明了住房市場正在低水平上穩定下來。2月成屋價格中位數較上年同期下降0.2%，至36.3萬美元，是2012年2月以來房價首次同比下降。

歐洲央行管委卡扎克斯表示，目前金融市場的不確定性很高，但歐洲銀行的資本充足，沒有理由將當前情況與2008年進行比較。通脹仍然很高，目前不可能停止加息。

歐洲央行銀行監管委員會主席恩瑞亞表示，歐元區銀行應注意其資金來源，否則有可能因利率上升而「措手不及」。恩瑞亞表示，歐元區的銀行是穩固的，但警告稱，過去一年借貸成本的急劇上升意味着貸款人不能再依賴廉價的資金和不斷上升的金融市場。

澳洲聯儲3月會議紀要顯示，鑑於利率調整已經受到限制，且經濟前景不確定，下月將考慮暫停加息。澳洲聯儲已連續第10次加息，將現金利率提高到3.6%。

海關總署等三部門聯合公告，4月1日起海南離島免税購物可「擔保即提」「即購即提」。離島旅客憑相關證件和離島信息在海南離島免税商店購買免税品時，可對單價超過5萬元的免税品選擇「擔保即提」提貨方式，可對單價不超過2萬元的指定免税品選擇「即購即提」提貨方式。

中國移動等全球16家運營商發佈6G設計與需求白皮書，從運營商立場定義了6G需求，包括實現數字包容、能源效率、環境可持續性和靈活部署的演進路徑需求以及未來用例的新能力需求，並提出6G系統架構與設計考慮。

北京出臺鼓勵汽車更新換代消費方案，3月1日至8月31日期間，符合條件的消費者以乘用車置換新能源小客車，每輛最高補貼1萬元。

Counterpoint最新報告顯示，2022年全球智能手機銷量同比下降12%，但是全球高端手機市場（售價超過600美元）的銷量增加1%，對全球手機市場收入的貢獻超過55%。

據中國光伏行業協會，2月全國太陽能級多晶硅產量環比減少3.8%，同比增長32.3%；硅片產量環比增長20.3%，同比增長16.2%；電池片產量環比減少0.2%，同比增長31.2%；組件產量環比增長39.5%，同比增長86.3%。

主導人工智能芯片市場的美國半導體設計公司英偉達已將其旗艦產品H100芯片修改爲可以合法出口到中國的版本。該公司一名發言人表示，這款名為H800的芯片獲得阿里巴巴集團、百度和騰訊控股等中國高科技業者的雲計算事業採用。

安踏體育2022年收益536.51億元，同比增8.8%；淨利潤75.9億元，同比降1.7%。末期股息每股72港仙。

騰訊音樂第四季度總收入同比下降2.4%至74.3億元，其中在線音樂訂閲收入同比增20.6%至23.5億元；調整後淨利潤同比增72.8%至14.4億元。在線音樂付費用户同比增長16.1%至8850萬。

數據來源：Bloomberg，Wind，路透社，華爾街見聞，cnbc，廣發証券（香港）經紀財富研究

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