2025年12月22日，美国纽约商品交易所黄金期货价格盘中突破每盎司4500美元，创历史新高。从年初约2,600美元/盎司起步算起，黄金在2025年的涨幅约为70%，不仅远超过去几十年的同类表现，还创造了自1979年以来最强劲的一年。全球央行、机构与散户对黄金的避险需求不断升温，尤其在地缘政治紧张、美联储连续降息、美元走弱等背景下，黄金成为市场首选的“硬通货”
（来源：新浪财经）
与黄金“一路向上”不同，比特币今年的走势则显得更加曲折与摇摆。在今年年初比特币价格约为95000美元，今年4月开始，比特币便迎来和暴涨模式，涨幅也基本与黄金同步，在10月，达到了125000美元的历史最高价格，不过此后便一路下跌，目前已经跌破了90000美元，一直被誉为“数字黄金”的比特币为何在年末忽然反转，比特币的地位还稳固吗？
（来源：coinmarketcap）
我们先来看看黄金今年暴涨的逻辑，首先是全球避险情绪升温。今年俄乌冲突仍未解决，巴勒斯坦问题持续发酵，伊朗以色列之间也爆发了“十二日战争”，美国对全球加征关税。地缘政治冲突、贸易紧张局势频发，使投资者更倾向于传统避险资产。此外，美联储降息，美元持续走弱则是另一大原因。美国联邦基准利息相较年初下调了75个基点，美元指数也从年初110的高位下降到如今的98左右。美元的持续走弱，推动了各种资产价格的上涨，比特币的上涨也很大程度上与此相关。不过，黄金上涨还有一个重要因素就是各国纷纷增加黄金战略储备。以中国为例，人民银行已经连续13个月增加黄金储备，根据中国人民银行最新公布的数据，截至2025年11月末，中国黄金储备规模达到7412万盎司，而年初这一数据仅为7345万盎司。
相较于黄金，比特币虽然也随着美元走弱迎来了一波暴涨，但是10月以来日本加息的预期不断增长，直至上周落地，让很多套利资金选择结汇回流。此外，不断流出了美国，英国不断传出政府要出售没收的比特币的消息，不断影响市场情绪。外加之前长期牛市积累的高杠杆，在10月市场波动时，情绪迅速从贪婪切换到恐慌，大量抛售引发爆仓，爆仓进一步加剧恐慌，最终就呈现出了短时暴跌，短短一个月就跌去了全年涨幅。
那么，比特币真的“失去数字黄金的地位”吗？
尽管比特币在2025年表现逊于黄金，但全面否定其价值还为时尚早。作为新型数字资产，其价格仍受市场情绪、流动性与宏观预期影响极大，这意味着在某些周期里它会更为敏感和剧烈波动。不过同样和黄金一样，由于总量固定，其天然具有稀缺性。只要人们仍然认可区块链的价值，其在加密货币市场中的“黄金地位“依然不可动摇。
从2025年的行情来看，黄金与比特币的分化，更像是一场关于“避险属性”与“风险偏好”的现实检验。黄金在不确定性中承担的是稳定锚的角色，而比特币仍更多表现为高弹性的风险资产。所谓“数字黄金”，或许并不意味着在任何阶段都要跑赢实物黄金，而是在更长周期中，承担另一种形式的价值存储功能。市场给出的答案，仍需要时间去验证。
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