（区块链条提醒，根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件，请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。）
在过去三周里，交易了价值15万美元的在2021年6月和12月休市中的比特币5万美元看涨期权。LedgerX衍生品交易所一直在中介这些极度看涨的交易，但背后的理由是什么呢？
有很多很好的理由来购买具有如此低赔率的期权，但支付1,000美元以获得在18个月内以高于当前价格440％的价格购买比特币的特权似乎并不合理。
即使考虑到每年100%的波动率，按比特币的标准，这个价格也相当高，价格达到5万美元的概率也不到8%。
看涨期权卖方承担风险
如果价格设法以某种方式超过51,000美元，则看涨期权的卖方会有无限的下行空间，因此，卖方可以提前得到1,000美元。
相比之下，执行价为25,000美元的2021年12月看涨期权的交易价为1,750美元。如果比特币价格达到4万美元，这样的买家将获得13250美元的利润，这是650%的健康回报。
另一方面，5万美元的期权买主将不会从这一庞大的牛市中获得4万美元的收益。
这种看涨贸易的潜在理由
最近，crypto media和crypto- twitter密切关注期权和期货工具，但实际上，散户交易员没有必要购买昂贵的期权，即使是最看涨的期权。
我们真的没有办法知道这些极度乐观的投资者背后的原因，尽管这可能是牛市看涨价差。
在这种情况下，投资者将购买价格更昂贵的25,000美元的看涨期权，而卖出50,000美元的看涨期权。这样做更有意义，因为它将当前支出从1750美元减少到750美元，同时还能从潜在的牛市中大幅获利。
看涨期权价差的盈利/亏损，来源:Optioncreator.com
上图描述了这种看涨期权价差交易的收益。尽管它仍然非常乐观，但是该策略为25,750美元以上的水平提供了正回报。
2018年的5万美元下注没有回报
早在2017年12月，Blocktower Capital就在12个月内到期的5万美元看涨期权支付了100万美元。2018年末，Blocktower的CIO Ari Paul 解释说，这是波动性交易，因为他们同时出售BTC和其他资产。
我们无法估计这笔交易的损益，但100万美元肯定已经损失了。