北京时间9月17日，美联储宣布再次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%–4.25%。

这已是自去年9月以来的第四次降息。

消息一出，市场反应迅速，但比特币却似乎仍“卡在”11.7,万美元附近，未能顺利突破。

降息通常意味着传统储蓄和固定收益产品的吸引力下降。更多资金可能流向股市、黄金、加密货币等高风险高回报资产。

这次美联储释放的信号也进一步强化了这一预期——今年年底前可能还有两次降息。

美国总统特朗普曾多次公开施压，呼吁“更大幅度降息”，甚至传出他有意撤换美联储主席鲍威尔的消息。

政策与政治的双重推力，正在为市场注入新的流动性。

在美联储宣布降息 25 个基点，将基准利率区间降至 4.0%–4.25%后，比特币价格反而短暂跌破 115,000 美元，随后涨至117,329美元，未能有效突破11.7万美元的阻力位。

相比之下，黄金创下历史新高，美股屡破纪录，美元走弱……众多风险资产都在涨，为什么比特币显得如此“犹豫”？

可能的原因包括：

• 市场仍在观望美联储态度：虽然降息本身是利好，但如果鲍威尔在发言中表现出对通胀或经济风险的谨慎，市场信心则会受影响。

• 资金轮动，注意力分散：近期机构资金明显更青睐比特币现货ETF——上周净流入23亿美元，创7月以来最佳单周表现。但衍生品市场中，投机资金更多流向了以太坊、Solana等山寨币。

• 链上指标中性偏乐观，但缺临门一脚：

1. MVRV（市值/实际价值比）维持在2.17，处于周期中段，显示市场既不便宜也未过热；

2. 交易所稳定币余额达到四个月高点，说明大量资金仍在场外等待；

3. 恐惧贪婪指数回升至中性，情绪面逐渐修复。

• 美联储的降息消息早已被市场消化

历史上比特币对降息的反应并不总是立竿见影的“上涨”。例如：

• 2020年3月，美联储大幅降息后比特币先是暴跌，而后才迎来大牛市；

• 2024年底首次降息后，市场也经历了短期的波动与抛压，之后才逐步走高。

目前链上数据和资金面都显示市场中长期趋势健康，ETF持续吸筹、长期持有者缓慢出货、稳定币流动性充足……市场不缺资金，缺的是信心和催化剂。

原文：bankless

编译：petsch

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