安信沪股通日报
一、研究报告摘要
腾讯2Q15业绩点评：广告接力游戏，成为增长新引擎；金融倚赖支付，构筑开放性平台
1）游戏受季节性和手游业务增速放缓，出现环比下滑； 2）广告业务开始爆发，重要性持续提高； 3）微众银行试营业，借助1亿支付用户建立开放平台； 4）继续巩固“连接”战略与结盟垂直领域细分龙头，“微信城市服务“扩大至47个城市（上季度5个），提供包括本地医疗、交通、公共设置和市政资源的服务； 腾讯当前股价对应FY15E/FY16E的P/E为33.2x，25.5x，位于历史估值区间的中值附近，我们认为短期调整压力已经得到部分释放，随着好友圈广告的放量以及三季度游戏业务的恢复，中长期值得关注。
（安信策略：文浩、许彬、杨文硕、王晨、王晓岩）
盛屯矿业设立鼎盛珠宝点评：供应链金融快速切入黄金珠宝行业，打造中国黄金珠宝产业供应链金融航母
盛屯矿业发布公告，拟由全资子公司埃玛金融与盛世珠宝、中柏投资共同出资，设立深圳鼎盛珠宝金融服务有限公司。
黄金珠宝行业整体销售额预计在万亿级别，供应链金融市场空间巨大，本次合作将帮助盛屯矿业加速切入黄金珠宝产业供应链金融。继续强烈推荐盛屯矿业，有色供应链金融第一股，有望率先完成有色全产业链 O2O 闭环，执行力强，利润释放潜力大。2015-2017 年净利润分别为2.87、5.00、 7.55 亿元，同比增速为91%、 74%、 51%，现价对应2015-2017 年PE59.39、32.41x和22.58x。给予“买入-A”评级，6个月目标价15.48 元，对应市值300 亿元。
（安信分析师：衡昆、齐丁）
坚定超配商业！
商业板块性行情将在龙头公司苏宁云商、永辉超市带动下具备持续性，继续坚定超配商业！BAT同线下商业龙头股权合作后，线下为线上带来丰富的消费场景及庞大的线下客户流量，线上为线下带来流量导入、信息化提升及供应链整合，O2O融合态势下，忽略盈利的相对估值，建议采用电商企业的PS均值为线下零售企业进行价值重估，弹性空间巨大！推荐标的中，除板块龙头苏宁云商、永辉超市外，“一横”关注红旗连锁、步步高、中百集团、老凤祥；“一竖”关注物产中大、中央商场；同时关注低估值标的的短期联动效应！
（安信分析师：刘章明、张璐芳）
配网继续强势
昨天配网调研表明，配网农网投资大超预期，是确确实实能看到项目和招标了。我们市场首先强烈推荐配网板块，客观需求与拉动GDP双重需求。继续强烈推荐，重点推荐关注标的：四方股份，北京科锐，置信电气，积成电子，国电南瑞，许继电气，广电电气，双杰电气，合纵科技，思源电气。
（安信分析师：黄守宏、邵晶鑫、华鹏伟）
继续推荐农垦改革标的！我们上周独家发深度报告推荐以来，农垦系标的连续大涨！
预计农垦改革加速推进，农垦系统面临全面变革。根据我们调研了解，改革文件在农垦系统内征求意见已完毕，并已上报中央进行讨论，预计纲领性文件出台在即。农垦将迎全面变革。农垦系统改革方向：农场企业化、农垦集团化、股权多元化。投资建议:重点推荐农垦系三驾马车:北大荒、海南橡胶、亚盛集团，同时关注农发种业投资机会。
（安信分析师：吴立、李佳丰、刘哲铭）
五矿发展：身处死地，突破自己，做钢铁流通环节整合者
公司是一家全产业链布局且有着多年运营经验的钢铁流通综合服务商，业务组合极富竞争力。五矿发展为代表的传统行业国企有望成为互联网的第5波主流参与群体，并掀起产业互联网热潮。五矿发展的处境可能使其成为五矿集团改革的先锋。公司同时占有国企改革、产能过剩行业整合，产业互联网兴起这三大可能的主题性投资机会。公司在1999年和2005年分别经历过“大内贸”和“综合服务商”两次大的战略转型才有今日的地位。预计整合完毕后公司有望实现1亿吨/年的钢材流通量，静态实现60亿元的年盈利，给予20-25倍PE，对应1200亿到1500亿市值。鉴于公司有望成为相关题材股票的领头羊，继续给予买入-A评级，上调6个月目标价至50元。
（安信分析师：衡昆、秦源）
人民币贬值将大幅提升通讯设备商业绩
人民币贬值提升国内通信设备厂商的综合竞争力，通信设备已经是全球市场，人民币贬值将推动国产通信设备在国际市场和国内市场的价格竞争力提升。有助于提升设备商的市场份额，人民币贬值将带来以人民币计算的收入增加。从海外收入占比看，2014年排名靠前目前主要五家公司——信威集团95%、海能达52%、中兴通 信占50%、烽火通信23%。人民币贬值将带来正向的汇兑损益。海外出口占比高的公司，一般在海外的货币头寸都比较大。人民币贬值将会带来正向汇兑损益。投资建议:在人民币贬值趋势下，外向型设备商业绩将会显著提升，我们重点推荐设备商海能达和中兴通讯、烽火通信。
（安信分析师：李伟，陈宁玉）
二、活动回顾
无
三、活动预告
无
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