一、研究报告摘要
九月，“危”与“机”的并存
基本面：难言乐观。从 PMI 数据来看，七月、八月两个月数据都在下滑，七月工业生产增速也在下滑。总体上看，三季度的经济数据大概率还难以出现改善。政策面：货币政策趋向宽松。利率水平与 A 股的这种关系反映的是，在宽松的货币政策环境下，A 股估值大概率难以持续性低迷。当前，货币政策趋向宽松仍实际上利于估值修复。市场面：负面情绪短期仍需宣泄。市场新的运行基础在哪里? 9 月 1 日，证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。我们认为，这份文件隐含的关键词：一是国企改革；二是上市公司回购股票。结论：短期市场震荡的概率大，但也已开始蕴含投资良机。
（安信策略：徐彪、诸海滨）
苹果发布会点评：符合预期的变革！
苹果9月10日凌晨发布会。Apple Watch继续健康之路，增加时尚奢侈元素。iPad 推出 Pro 版本符合预期，商业化应用能力挑战微软，声学得到重视。Apple TV 重磅重生，有望将成为客厅娱乐杀手产品，应用商店生态圈将加速第三方游戏开发，电商等。3D Touch 印证我们此前触控反馈逻辑，升级符合预期，明年将是升级大年。投资建议：重点推荐声学元件供应商歌尔声学，天线供应商信维通信，马达供应商金龙机电，电池供应商欣旺达等，同时推荐关注德赛电池，安洁科技，立讯精密，环旭电子，依顿电子等。
（安信分析师：赵晓光、郑震湘、邵洁、安永平）
宏图高科：与乐视控股战略合作，强强联合
9月9日晚，公司公告，与乐视控股签订全面战略协议，未来将在资本与业务合作层面展开合作、实现共赢。1、资本层面：通过旗下境外子公司战略投资乐风移动；2、业务层面：在线下实体店、服务、O2O、消费金融、海外业务、大数据&生态圈等六大方面实现战略合作。本次战略合作是公司在“新奇特、高科技、互联网”战略方向的具体实施。1）双方将充分发挥自身优势，协同用户、平台、商品、服务、技术等方面的资源，实现最佳的互补效应；2）未来双方进一步开展全渠道、全方位、全球化的 O2O 生态应用合作，实现线下、线上价值的融合与提升，为用户提供全面、便捷的一站式体验与服务，对公司未来业务发展将产生积极的推动和促进作用。
（安信分析师：刘章明、张璐芳）
中央商场：雨润联手融创，战略合作实现共赢
9月9日晚公告：1.收到雨润集团通知，集团与融创中国签订战略合作协议。雨润集团：雨润集团14年实现销售收入约1500亿元，位居中国民营企业500强第8 位，旗下拥有食品、地产、商业、物流、旅游、金融和建筑等七大产业。融创中国：公司是一家于香港联交所上市的专业从事住宅及商业地产综合开发的企业，坚持区域聚焦和高端精品发展战略。本次雨润集团与融创中国战略合作，中央商场有望在集团价值提升中获益。此外，作为雨润集团资产证券化平台，公司已收购利安人寿股权，实现商业与金融资产结合，未来不排除雨润集团金融、物流、旅游、农产品等优质资产依托公司平台实现证券化的可能。
（安信分析师：刘章明、张璐芳）
券商8月业绩点评：股权回购揭幕，自营弹性释放
截止2015年9月8日，24家上市券商发布8月业绩快报。24家券商共完成单月营收195.1亿元，环比上月下降21.22%;单月净利润75.88亿元，环比下降21.91%。国元证券和国泰君安均于9月9日及9月7日发布公告进行股权回购预案及控股股东增持。趋势未变，降速或将放缓；7家券商净利环比增长。未来预测：我们认为，就近期趋势来看，两融业务数据缩量在逐渐完成，交易额下降趋势未变，行业业绩下半年整体下滑趋势不变但有见底的信号出现。下半年的自营业务弹性将开始逐渐释放。但随着各券商股权回购的阶段性展开，行业将添加提升股东价值、增加财务杠杆、提高避税能力等多重稳定剂。重点推荐：国泰君安/西南证券/兴业证券/招商证券
（安信分析师：赵湘怀）
旬度经济观察（9月上旬）
8月发电同比2.5%，显著好于7月的-2%。由此预计，8月工业同比可能有所回升。但需要留意的是，同比数据有低基数的较大影响。从发电环比、PPI环比、制造业PMI等指标看，经济环比动能暂未有明显改善。8月中央银行外汇储备3.56万亿美元，较前月减少939亿，创历史最大降幅。这对银行间拆借市场形成的压力很大程度上得到了人民银行系列举措的对冲。8月底以来，全球金融市场恐慌情绪有所消退。VIX高位回落；黄金回调；发达国家主权债收益率小幅上行；套利货币的升值告一段落；全球权益市场止跌，A股有所反弹。此轮全球市场恐慌情绪的蔓延，与美联储加息预期、原油价格暴跌、中国金融市场波动等诸多因素都有关联。但在这背后，全球经济基本面的疲弱及其与扰动因素形成的共振，同样非常关键。全球经济基本面的改善可能仍需要一段时间的等待。货币政策方面，利率期货市场对美联储9月加息的预期较低，此前8月非农数据也并未对是否加息构成很强的指向性。投资者对欧元区和日本宽松加码的预期则有所升温。
（安信宏观：高善文、尤宏业、姚学康、郭雪松）
大数据引领计算机强烈反弹，继续坚定配置未来三年计算机最大主题！
9月5日迎来国家出台的最高级别的纲领性文件《国务院关于促进大数据发展行动纲要》，大数据已经正式上升到国家最核心战略，计算机正式进入大数据时代。《纲要》的价值将会逐步体现，万达信息、东方国信、科大讯飞等龙头近期在医疗、教育、电信等行业均取得很大的突破，引领行业趋势。我们再次强调：未来最有价值的行业将是数据价值最大的行业，而最有价值的公司将是能设计好的商业模式把数据变现的公司，继续遵循自身拥有大数据和为客户提供大数据分析运营两条主线选择标的：1）自身拥有大数据的公司：科大讯飞、万达信息、石基信息、恒生电子、四维图新、用友网络、神州信息、千方科技等；2）为客户提供大数据分析、运营、服务的公司：东方国信、烽火通信、中瑞思创、东方网力、超图软件、启明星辰、东方通、拓尔思、同有科技等。
（安信分析师：胡又文、汤旸玚、李小伟、吕伟）
二、活动回顾
无
三、活动预告
无
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