安信机械军工：高铁四季度采购将加快，持续推荐轨交产业链

中铁总高层完成替换，高铁招标预计很快恢复：10月13日，中国铁路建设投资集团发布招标公告，恢复启动铁路货车招标，此次中铁总恢复启动招标是在10月9日完成总经理替换之后进行的，另外，今年高铁招标还未开展，依据往年经验，预计不久的将来动车组的招标也将很快恢复。

1-7月我国铁路建设完成投资3697亿元，同比增长9.6%，按照年初规划的8000亿目标任务，意味着8-12月投资要完成4400亿以上，月均投资1100亿元，下半年铁路投资将保持快速增长。

未来五年轨交装备采购预计增长50%以上，车辆及核心零部件业绩弹性大。由于城市轨道交通投资大，涉及产业链范围宽泛，包括：施工准备→土建工程→轨道工程→供电工程→通信与信号系统→机电设备→购置车辆。参考北京地铁4号线、5号线、10号线项目完成投资的构成，城轨车辆购置占比11%-12%。

在整个产业链中，地铁轨交车辆及核心零部件受益行业高速增长的弹性大。我们粗略估计，2016-2018年城轨地铁车辆购置将达1920亿元以上，年均采购640亿元，十三五期间年均地铁车辆采购也将超过600亿元，较十二五期间增长超过50%。

我们认为城市轨道交通产业是未来五年增长确定的行业，重申看好轨交产业链及运营维护、核心零部件国产化景气持续向上，重点推荐众合科技、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、春晖股份。