安信港股晨报
昨日港股中秋节补假休市，在假期前的交易日（周一），港股急挫，恒指跌454点或1.62%至27499点，国指跌1.81%至10872点。贸易战忧虑继续压制大市，广东省住建厅拟建议逐步取消商品房预售制度，全面实施现售，也打击投资情绪。虽然官方强调指只是咨询文件，但内房股仍急挫。昨日中国A股则中秋节假期后复市，表现受压，补回周一海外及香港股市的下滑。美股继续下滑，标指连跌三个交易日，道指及标指全日分别跌0.26%及0.13%，惟科技股逆市上扬，纳指升0.18%。
美联储昨日展开一连两日的议息会议，明天凌晨会宣布结果，同时举行记者会。市场早已预期美联储会决定加息，焦点放在后续加息途径，以及美联储对未来美国经济走势、美国通胀、贸易战的看法。我们认为，美联储加息后，香港银行将同步提高最优惠利率（P）。近期P与HIBOR的息差收窄，而香港银行也已陆续提升定期存款利率，故香港银行跟随加息的压力大增。但市场对这已有预期，近期港汇也有所走强。后市方面，周一的回调大大舒缓调整的压力，若美联储没有大幅超预期的评论，大市会进入横行整固阶段。看好本地银行股如汇丰0005、中银香港2388、恒生0011等，料受惠加息。另外，继续推荐油气板块。
MSCI明晟考虑进一步调高A股在MSCI指数中的权重，计划分三步进行：1）建议将MSCI中国A股大盘股纳入因子，从5%提升至20%，将分两阶段进行——2019年5月半年度指数评估和2019年8月季度性指数评估；2）从2019年5月半年度指数评审开始，将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单；3）最后一步是加入中型股，纳入因子是20%，会于后年5月实施。MSCI预计，最初会有14只创业板股份纳入指数，后年增加至31只，再加入中型股后，新兴市场指数成分股会有逾430只A股，权重会由现时约百分之0.7，逐步增加至百分之3.4。
MSCI明晟计划扩大A股的权重，主要有两个原因。首先是A股纳入指数以来，市场反应普遍正面，开设了超过4600个新的互联互通户口，北向资金增加460亿美元。而且互联互通每日额度增加4倍，投资者明显更容易买卖A股，加上离岸人民币流动性充裕，足以支持纳入因子提升数倍。另一个原因是A股本身亦有不少改善，例如今年公布超过十项开放措施，停牌股份数目大减，上海八月开始实施收市后三分钟的竞价时段等。至于计划纳入创业板指数股份，是因为该类股份总数已占A股两成，流动市值更超越深圳主板和中小板。
MSCI明晟周二已正式启动了有关进一步增加A股在明晟指数权重的咨询程序，咨询期会于明年二月中结束，计划二月底或之前宣布决定，考虑因素包括投资者是否同意纳入因子提升比例，能否能够适应新调整，还有跨境买卖A股的限制，例如停牌准则、结算安排是否与国际一致；对冲和衍生工具是否方便使用等。
事实上，另一大型指数编制公司富时罗素，将于明天凌晨宣布是否将A股纳入指数。MSCI明晟此刻抢先公布咨询扩大A股在MSCI指数中的权重，估计是为了抢占内地市场。
A股在MSCI指数中的权重增加，将降低香港上市的中资股在指数中的比例。由于任何改动都会分阶段进行，相关一次性震荡将降低。长远而言，MSCI中国指数在环球指数中比重增加，有助增加中资股的吸引力。而香港上市的中资股具备估值优势，将能吸引资金流入。（仅供参考）
海外市场资讯｜投资研究报告
活动发布 | 干货精选
