安信港股晨报
前周急挫后，上周港股反弹，恒指全周涨312点或1.16%至27286点；国指升幅较小，只有0.15%，收报10575点；A股更弱，上证综指及深证成指分别跌0.76%及2.51%。其实，上周一至三，港股仍在寻底，并再创愈一年低位，但周四及五的反弹，协助大市扭亏为盈。
大市反弹，因中美就贸易纠纷有望重启。不过，美国总统特朗普仍宣布会对2000亿美元中国进口货品征税，而中方回应或将拒絶展开新一轮贸易谈判，新一轮贸易谈判似乎受阻，这也会影响上周四起的反弹势头。从最新发展来看，美国上周发起重启贸易谈判其实欠缺诚意，这或只是特朗普为国会中期选举造势的伎俩。因此，中方冷淡看待这谈判也属正常反应。而消息指美国新一轮2000亿美元货品征税的税率为10%，反映美国也顾忌征税对本土经济的影响。后市方面，今天大市料受压，但自上周四起的反弹未必就此结束。上周五公布的8月份中国经济数据算是优于预期，我们也期望管理层会出台更多稳经济措施。
8月份经济数据点评：国家统计局周五公布的数据显示，内地8月工业及消费增速回升，略胜预期，只是固定资产投资增速回落至5.3%，续创新低。
在低基数支持下，8月规模以上工业增加值按年增长6.1%，较7月微升0.1个百分点，也略高于市场预期。虽然增速仍在低位徘徊，但在贸易战的威胁下能够回升，表现已属不俗。消费方面，8月社会消费品零售总额按年增长9%，增速较7月的8.8%小幅回升0.2个百分点，数据也是高于市场预期。不过，增速低于1至8月的9.3%，反映当前消费整体仍偏疲弱。
固定投资方面，受基建投资增速显着回落拖累，首8个月的内地固定资产投资按年增长5.3%，增速较1至7月的5.5%回落0.2个百分点，反映投资依然不振，稳增长政策效果仍未显现。期内，基础建设投资按年增长4.2%，增速较1至7月的5.7%大幅回落1.5个百分点。不过，随着补短板政策的推进，未来几个月基建投资放缓趋势可能有望得到遏制，固定资产投资增速有望趋稳。
纵观来说，生产端工业增速仍处低位，而投资、出口增速均下滑，中国经济仍处偏弱状态。事实上，周五人行公布的季度银行家问卷调查报告也显示，银行家和企业家宏观经济热度指数和信心指数均下降。第三季银行家宏观经济热度指数为35.5%，按季跌6.7个百分点；银行家宏观经济信心指数为69.5%，按季跌11.7个百分点。第三季企业家宏观经济热度指数则为37.2%，比上季下降2.9个百分点；企业家信心指数为71.1%，按季跌4.7个百分点。在中美贸易战持续升级下，我们认为稳增长政策需加码发力。（仅供参考）
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