安信港股晨报
港股昨日国庆假期休市，而昨晚美股上扬，美国与加拿大赶在限期前达成《美墨加协议》，以取代原来的《北美自由贸易协议》，提升投资者风险胃纳。新的《美墨加协议》须经三个国家的国会审批才能执行，预计于十一月底正式签订。
在宣布达成这协议后，美国总统特朗普不忘对中国继续施压。特朗普指出，与印度和中国之间的贸易纠纷，表示有信心与印度总理莫迪商谈后，能够获对方大幅减免关税，但与中国之间，就仍然陷入僵局。白宫经济顾问库德洛则表示，除了《美墨加协议》外，美国又趁上周联合国大会期间与欧盟、日本领导进行建设性对话，他们均向中国发出讯息，他们不会打破与美国的盟友关系，暗示中国在贸易议题上，逐步陷于孤立。
我们认为，特朗普政府会继续寻求尽快与印度、日本、欧盟达成新的贸易协议，因这有利共和党在11月6日美国国会选举选情。我们相信，美国与印度及日本达成协议较容易，但与欧盟的谈判将很艰巨。无论如何，美国未来将继续向中国施压，这会影响市场投资情绪。大市自9月13日开始的反弹，在28000点（恒指）关口前遭遇不少压力，料短线需整固，作出适度的获利回吐。目前来看，我们近期不断推荐的油气板块仍坚挺，因油价继续走高，继续看好。另外，也看好基建水泥板块，料中央在外部压力下，将推出更多刺激政策。
最后，我们关注一下国际货币基金组织（IMF）对环球经济前景的警告。IMF指出，贸易战风险持续升温，暗示会调低全球经济增长预测。基金组织七月时预测，全球经济今明两年都能增长近4%，但在秋季年会下周举行前，总裁拉加德暗示，将会调低经济增长展望。
总裁拉加德表示，全球经济展望略为没那么明亮，因为锋利的言辞，演变成新和实在的贸易壁垒。这不单损害贸易，有迹象显示，在不明朗持续升温下投资和制造业也受损。拉加德称，虽然美国减税和宽松金融环境，令当地经济增长仍然强劲，但受贸易战风险影响，中国经济增长有放慢迹象。欧元区和日本经济亦开始转差。更大问题是债务持续累积，虽然金融海啸已过去十年，但全球债务较2007年增加约六成，达破记录的182万亿美元。一旦贸易紧张升温、连带美国加息、美元转强，三项因素加起来挑战更大，可能导致汇市大幅波动，资金急剧流动，市场明显调整。当中以新兴市场特别受影响，情况可以急剧转差，估计中国以外的新兴市场，债券等市场资金外流，有机会高达1000亿美元，相当于金融海啸时的水平。
拉加德呼吁各国尝试化解贸易争议，着手改善全球贸易体制，包括改革世界贸易组织，特别是加强规则和管理、处理国家补贴、企业垄断等问题，更大力保护知识产权。她建议可以专注研究，推动电子商贸及方便贸易的服务，例如运输、通讯、工程等。因为研究显示如果配套服务提升，贸易成本每降低一成半，二十国集团的经济总量，可以每年额外增加逾3500亿美元。
拉加德指，组织下周发布的经济预测，将有更新，意味组织将调低全球经济增长展望。
与此同时，美国的全国商业经济协会则发表一项调查报告指，有逾半受访经济师估计，美国经济于2020年底前会陷入衰退。根据调查，51名受访经济师当中有大约一成估计，美国下次经济衰，将于明年出现；有五成六则预测会于后年；三成三预期于2021年或以后。另外，四成一受访者认为，对美国经济构成最大下行风险的是贸易政策；一成八认为是利率上升。另外有一成八指，是股市大幅下跌或动荡。（仅供参考）
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